[文/唐玉 山哥看财经原创文章，转载请注明出处]
2015年的股灾已经过去两年。两年前的3月份，财经网红李大霄对公众喊出了，3600点是地球顶。此后两个月，经历多次上调后，终于喊来了5187点的历史性高点。在3600点听了大校话的人，后悔没有再锁定住后面50%的利润。听大校话在5000点逃顶的人，至今都心存感恩吧，毕竟A股市场上过半股票的股价在过去两年里已经腰斩，跌成翔了。预测多了，总有一次是对的。
但北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐对资本市场的发声很少却很精准到位。2015年5月，很少对股市点位发声的曹凤岐在公开场合呼吁，“到了5000点以后，小散户就别做了。”也是因为这句话，曹凤岐的身份价值陡增。
北京大学光华管理学院教授、金融与证券研究中心主任曹凤岐
昨天（7月5日），曹凤岐在某财经论坛上，又对资本市场喊话，股市不好是上市公司质量不好，不是新股发多了。
曹凤岐说，中国的发行市场存在很大的问题，现在要扩大资本市场规模，为实体经服务，为转型服务，为什么？现在需要资本市场的时候，中国经济进入新常态，进入经济转型、结构调整的新阶段，现在我们的任务是“三去一降一补”都需要资金。此外，中国的支柱产业由也由传统产业转向新兴产业，高端制造业，包括下一代通信网络等，也都需要资金，也只有发行市场才能够直接作用于实体经济。
但实际情况是，中国历史上还有九次暂停新股发行。
我国股票市场2008年以来，IPO融资，含定增，大约8-9万亿元，而近几年我们每年新增的银行*款贷**，就10万亿元，每年我们目前社会融资规模增量是15-16万亿元，股票发行规模也就是几千亿元，总体来说占社会总融资额的5%左右。
2014年社会融资规模为16.48万亿元，人民币*款贷**规模占59.4%，非金融企业的境内的股票融资占比2.6%，2015年社会融资规模增量15.41万亿元，对实体经济增加了11.27万亿元*款贷**。而2015年的人民币的规模占整个社会融资的73.1%，企业债券是19.1%，非金融企业境内股票融资占4.9%。
“所以从整个来看，我们的发行规模并不大。大宗的1200多万家，加上中小的1004万家，其中只有三千多家上市公司，难道还多吗？我们还需要很多上市公司和上市企业。”曹凤岐说。
曹凤岐又列举了一组数据来说明上市公司对增资的看法：2008年A股市场融资是8万多亿元，包括定增、5616家融资。2008年以来IPO融资是16498亿元，占全社会融资额的18.7%，融资家数是1781家，占融资家数的31.7%，实际上整个上市A股，不算净增，主板，中小板，创业板，才3100多家，那么怎么那么多融资呢？实际上定增，就是都是上市公司有机会再融资，没有上市的就没有机会融资。所以大家都争着上市呢？上市会有更多低成本融资的机会。
曹凤岐认为，中国除了发展股票市场，第二是重点发展股票市场，股权市场。要鼓励和坚持网络主权众筹投资的小型项目，还有通过资本市场进行资产重组。
第三是坚持发行市场，市场化改革方向，那么中国的发行市场有很大的进步，但从审批制变成审核制，核准制，实际上和审批制没有任何区别。应该说这不适合当前的需要。所以说我们具体的改革措施应以减少行政干预为宗旨，以健全股票发行上市制度，实现一级市场和二级市场的合理发展，切实保护投资者的合法权益。
据统计数据，2017年以来至6月15日上市的229只新股，今年以来截至6月15日完成上市的新股数量相比去年同期增加了316.4%。收益率较2016年新股的收益率有了明显下降，但至少从目前来看，收益率依然相当可观，“打新”还是一项稳赚不赔的生意，身边“中签”的人会越来越多。
【名词解释】发行市场和交易市场：这是一种按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。按这种顺序关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”，是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向机构投资者出售新证券所形成的市场。证券交易市场又称“二级市场”或“次级市场”，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。