一般投资者接触股票都是从价值投资开始，即我们买入一只股票，是看重它所代表的实体企业业绩能增长，买入其股票可以获取股东分红或企业价值增长收益。
从股份制公司的诞生来看，买入股票确实是靠实体企业的业绩分红来获取收益。在创建股票二级交易市场后，又多了一种收益来源，即股票转让收益。
从最朴素的股票观点来看，我们需要挑选那些具有增长能力的公司，公司业绩提升带动利润增加，从而使股东获得更多分红，或在企业市值提升后转让股票获得收益。
基于此，大家研究股票的第一入手点是上市公司的基本面，即选择企业业绩增速快（营业收入和利润增速快），利润率高，行业竞争格局好，具有长期增长潜力的公司进行投资。
这种方法固然可取，但是企业的业绩增长也是一天一天做起来的，所以采用此方式投资，除了有投资眼光挑中未来持续增长的公司，还要有耐心去等企业长大。正如巴菲特说：股市长期来看是称重机。那些持续稳定增长的公司未来的市值一定是和基本面息息相关的。
但是大多数的人耐心有限，即使持有一只高增长公司的股票，但会发现公司业绩增长，但股价却不停下跌，于是按耐不住割肉离场。因此，价格围绕价值波动，如何在一个相对低于价值的价格买入股票持有，就有机会在未来获取收益。这也是价值投资鼻祖格雷厄姆所倡导的买入低估的股票。
此理论和想法固然好，但在实操中，大家往往会迷茫，一个企业的真实估值到底是多少？一千个人有一千个哈姆雷特，说不清楚。这个锚无法确定，那自然就无法判断何时算低估，何时算高估。
对于非上市公司，并且有相对稳定利润的公司，大家一般采用PE来估值。简单理解PE=10，即企业经营10年能收回成本。你自己测算一下愿意承担多久收回成本，可以给企业一个模糊的估值。
但对于上市公司，股价受情绪影响波动较大，在乐观的情况下股价可能长期维持较高估值水平，在悲观情况下股价可能较长时间在较低的估值水平。因此要找到一个绝对估值低位比较难，也可能出现低位估值后还有更低。而这整个过程可能企业基本面并未发生较大的变化。
如同价值投资的鼻祖格雷厄姆，提倡要在价值低估时买入股票。这个观点没有错，但是实操需要注意两个问题：1、一般股票下跌一定程度上是由于基本面恶化，而作为信息不对称的终端投资者，可能你并未了解到基本面即将恶化或已经恶化的信息，而从低估的角度买入股票，可能会面临亏损；2、受股市情绪影响，企业基本面变化不大，股价下跌后判断股价低估买入，可能面临的是还有新低，这个新低什么时候是底，其实没人能说清。最典型的例子就是格雷厄姆大师在1929-1930年的大跌中抄底，最终破产了。
因此，要进行价值投资在深入进行基本面分析的基础上，一方面要具有较好的耐心，等待企业业绩体现；另一方面也要规避抄底抄在半山腰的风险。
以指数投资为例来详解一下价值投资，具体请见下回分解。