市场综述

周五欧美股市集体收跌，美国三大股指全线收跌，美联储加息预期升温令市场担忧。道指跌2.82%报33811.4点，标普500指数跌2.77%报4271.78点，纳指跌2.55%报12839.29点。本周，道指跌1.86%，周线四连阴，标普500指数跌2.75%，纳指跌2.55%。

国际贵金属期货收盘普跌 ， COMEX黄金期货 跌0.81% ， 国际油价全线下跌 ， 美油 6月合约跌1.97% 。

国内商品期货夜盘收盘多数下跌 ，能源化工品全线下跌， 甲醇 跌3.8%， 玻璃 跌2.26%， 纸浆 、 PVC 、 LPG 、 聚丙烯 跌近2%。黑色系多数下跌， 铁矿石 跌6.07%， 焦炭 跌4.27%， 焦煤 跌2.72%， 螺纹钢 、 热卷 跌超2%。农产品普遍下跌， 菜粕 跌2.26%， 豆粕 跌1.22%。

热门中概股 涨跌互现 ， 多尼斯 跌46%， 怪兽充电 跌15.63%， 优客工场 跌14.04%， 尚德机构 跌10.34%， 天境生物 跌6.77%；涨幅方面， 鑫苑置业 涨12.96%， 四季教育 涨12.33%， 秦淮数据 涨9.82%， 华能电力 涨7.78%， 雾芯科技 涨7.43%。中概新能源汽车股涨跌不一， 蔚来汽车 涨0.17%， 小鹏汽车 涨0.17%， 理想汽车 跌0.62%。

北向资金全天净买入67.65亿元，本周累计小幅净买入4.45亿元 。 宁德时代 、 贵州茅台 净买入均超6亿元，其中 宁德时代 连续9日累计获净买入29.86亿元； 长江电力 净买入3.68亿元， 恩捷股份 、 中国平安 、 阳光电源 净买入超1亿元。净卖出方面， 紫金矿业 净卖出3.35亿元， 招商银行 净卖出2.75亿元，连续4日净卖出，累计净卖出26.46亿元； 伊利股份 净卖出2.24亿元， 牧原股份 、 中国中免 净卖出逾1亿元。

R MB 币 贬值 对股市 影响综述

先说一下情况， 人民币 对美元 汇率本周 贬值约 1500 （6 3793 至 65274 ） 点 已经超过1： 6. 5 ，可能这么说大家没有直观感受，我们上个图，看一下最近贬值的速率就知道有多不同寻常了。

看这陡峭的大斜率，实属罕见。

但要注意这仅仅是 R MB 相对于美元贬值，其实我们对很多国家仍然是升值的，而且其实贬值最厉害的不是我们，是崇尚“永不加息”的日本。

至于为什么会贬值而且是迅速贬值， 据传是因为有对冲基金们 沽空人民币套利 ， 我们不是专业人士就不“ 乱 ”说了，只说些可能产生的结果，这都属于常识性问题，属于科普范畴，说这个应该没问题。

贬值对股市的影响

不说理论，直接上图，我们来看看从1 8 年到现在，历史上三次美元对R MB 大斜率升值阶段，A股上证指数走势情况，来做个对比就一目了然了。

第一次：2 018 年6月中旬~ 8 月中旬

同期上证指数快速下跌

第二次：2 019 年4月中旬~ 9 月初

上证指数快速下跌后，震荡阴跌整理

第三次：2 020 年1月中旬~3月下旬

货币对价格经历了两次急速拉升

上证指数走势如出一辙

从历史数据的结论来说，当急速贬值时，股市较大概率会同步下行；

但并不能反证“当汇率上行时，股市就会涨”。

从 2 020 年5月~ 2022 年3月，汇率经历了长达将近两年的升值 ，但看看同期上证走势，大家就清楚了。

所以说，汇率是对A股能起到重要影响的因素，但不是唯一的因素，还要综合其他影响因素来分析。

就好比从去年（2 021 ）1 2 月中旬开始启动的这波持续下跌，虽然期间汇率仍然是升值的，但由于经济形势、周边局势、全球通胀等因素的负面影响叠加，仍然使得A股走出持续下跌的走势。

如果说这个时候， RMB 对美元出现较长时间的持续贬值，会对A股造成什么影响？

较大概率应该是负面的（历史可证）；

再叠加其他影响因素，我们的观点仍然是：A股未来较长一段时间的走势堪忧，持续下行概率较大。

而且在汇率急速贬值的最初阶段，往往会伴随着A股指数的快速下跌，这种可能不得不防 。

贬值对 行业（板块） 的影响

利好：

出口相关行业——纺织、家电、小商品

利空：

需要从国际购买原材料、成品的行业（进口）——能源、农业

外债占比较高的行业——航空

所以周五，纺织和日用化工 ，以及石油 板块的拉升，就是和这个因素息息相关的。

通过历史形态， 分析 本次可能的企稳点

想要企稳，必须负面因素得到有效的缓解，负面因素缓解迹象如下：

一、 我们内部大批量复工复产，商业、餐饮业、娱乐恢复；

二、 全球通胀得到有效缓解，数据回落；

三、 R MB 贬值趋势解除；

以上这些都是前置信号，这些信号出现，才会使得经济逐步复苏，而在这些信号出现之前，做为实体经济晴雨表的股市，难以走出脱离实体经济而上涨的“独立行情”。

最近虽然救市举措频频出台， 四大部门一起上阵 研究对策，但市场是“走”出来的，不是“救”出来的， 短期利好也许能促进市场产生一段时间的反弹，但如果基本面的利空因素不得到有效改善，也难以扭转继续下行的趋势。

所以，我们无法预测市场企稳的时间点，也无法预测下跌的最低点位，但我们可以看着这些信号来等；

就好比看到小草发芽、桃花开放、公园里的孩子们变多了，就知道春天来了一样。

只要等到这些迹象出现，市场也就该有起色了。

等待虽然可能是漫长的，但终归仍有希望，只要我们一起熬过这段艰难的日子，不要放弃，股市的春天 终有一天会来到我们面前。

千万不要等到了时候，却发现“人面不知何处去，桃花依旧笑春风”。

说回市场

上周指数再次经历了放量下跌，周三 、 周四两天，几大指数纷纷跳水。价格再次逼近前低，不过由于连日下跌，周五终于出现了一波反弹 ，不过是缩量的，说明资金并没有大举进场 。

从目前的情况 综合分析 ，这个位置不大可能是底部 ，即使短线有波反弹， 较大概率还会继续向下寻底 ；

上证 前 低 3023，撑住的概率 并不大 ，即便在这个位置 会有波 反弹， 但在基本面没有明显好转的前提下， 仍然难以出现放量拉升 拉升的行情 ，后边再次下跌寻底的概率仍然较大。

至于何时能够真正的 企稳 ， 我们在上面已经阐述了观点。

而除了上述因素外，不要忘了今年全面注册制的推行仍在继续，如果退市制度不有效跟上的话，个股的数量将进一步增加，这对市场来说同样是一个较大的利空。

这个 问题 如果不妥善解决，那么市场的个股的资金量将会被进一步稀释，到时候抱团现象就会更加严重。

只有那些 基本面 有确定性 利好预期 的板块和个股会被 众多 资金同时青睐，进而形成短线暴涨急拉的走法，而这种走法 极其不健康，很 容易产生抛压，在较短的时间内迅速见顶就开始下杀。

这样的市场环境显然不够美好，也很难操作，无论是从价值投资的领域还是说居民资产证券化的领域来考虑都不是一个好事。

希望上面能够有效并且尽快的解决相关问题，否则 只能使已经羸弱的市场更加雪上加霜。

我们 都明白，现在市场里缺的不是资金而是信心，场外有不少的资金都在寻找比较安全的投资领域。如果股市能够健康发展的话，那么必将吸引更多的资金流入这个市场，毕竟我们国内可选的投资项目实在太有限了。

但按照现在的市场情况来说，或者资金不敢进场，或者进场之后就跟老资金学着 一起 抱团 、 急拉急跌，无论哪一种都不是大家希望见到的结果。

这虽然是一个任重而道远的过程，但路总要一步一步走，饭要一口一口吃 ， 当前最需要解决的问题，就是新股发行制度的定价问题以及退市制度的完善。

这两个问题如果能够有效解决，就会在一定程度上缓解资金对市场的负面预期。

同时这也 是和 那些基本面以及周边局势相比 ， 解决起来难度 较小的一个， 这就要看上方的眼界和魄力了。

说回短线 市场

周五虽然有所反弹，但是力度显然较弱，总体来看后边反弹之后，再次寻底的概率仍然很大，区别只在于什么时候见顶 ， 启动下跌而已。

如果周一先拉升重点关注15分钟，如果不能够出现MACD的放量拉起形态的话，早盘或者上午就会再次下跌。

反之，如果 不拉升，而是主动 调整，那么较大概率在30分钟的缩量底部会出现新的反弹，但是仍然要知道 ， 这只是反弹不是反转。

所以目前整体趋势是很明显的偏 下跌 状态，在出现较大周期的缩量底部，并且有资金进场拉抬之前都不安全。

已经被套的要怎么办？

如果是短线交易者，且亏损幅度较小，可以考虑换仓到有资金的较为安全的板块，或者减仓回避进一步下跌的风险。

如果是中线交易者或者基金的交易者 ， 那么被套之后调整的空间就比较小了。

由于大家的情况各不相同，资金的来源，仓位的大小，亏损的比例，个人交易的能力都不相同，所以没法给出统一的答案。

只能说这个位置尽量不要轻易补仓，虽然临近前低可能还会有反弹，但是至少目前看不见持续反弹的迹象。

仍然应该继续耐心等待底部的出现，不要为了几天的反弹而将 更多 资金陷入到新的风险之中。

说说板块

板块上面仍然要重点关注那些抛压小，特别是有资金流入的板块，这些板块往往都有一些迹象可循，比如周五尾盘拉起的水电，很明显有资金的进场，而周 五全天放量上涨的纺织服饰和日用化工， 则是 因为人民币贬值出口增加的利好受到资金追捧，这些板块都属于可以关注的类型。

而近期热点，比如煤炭 、 白酒 ， 抛压 还 不大，形态保持的较为良好，同样可以值得关注。

具体的板块分析，大家可以参考我们在周五收盘时发布的相关内容。

好了，今天就说到这里，周一我们会在盘中和大家继续一起实时分析，大家可以到我们的主页观看每30分钟一次的 实时 解盘，我们周一见。