富凯摘要：辐射边缘计算，尽管研发投入远远不足，但投资者选择性忽视了净利润的下滑。
作者|天鹅，微信公众号：富凯财经（ID：fukaicaijing）
A股“小牛市”之际，压抑许久的空头点燃股价，让投资者难以区分优劣公司。
2月27日，创业板公司顺网科技公布了净利润下滑近三成的年报，但次日起却上演了累计涨幅30%的行情。
亮出如此糟糕业绩，顺网科技却搭上了近期市场火爆概念——边缘计算。
那么，这家互联网泛娱乐化平台公司“蹭上”前沿科技热点，更有券商研究所“抬轿”，背后究竟有着怎样的故事？
大喊“技术革新”，研发费用远不及同行
顺网科技属于互联网游戏板块。按业务体系划分，顺网科技旗下有四大业务，即草根电竞赛事代表的互动娱乐平台、网吧管理平台、为网络游戏公司提供营销服务的互联网增值业务、边缘计算业务。
2018年该公打造了Gamelife平台，基于大数据分析平台对用户在网吧场景下的浏览行为，打造了算法游戏服务平台。特别是去年吃鸡游戏火爆后，该公司网游加速器、CD-Key及游戏道具代理业务受益。
值得注意的是，边缘计算正成为当下市场热门板块。
边缘计算的概念并不“玄乎”，是与云计算有密切联系。可以理解为：云计算好比计算机智能系统大脑，边缘计算相当于系统眼睛耳朵和手脚。
根据专业定义，边缘计算将云的处理和存储推到生产和使用数据设备附近，可让服务响应更节省时点和效率，亦能减少流量压力。边缘计算可广泛应用于安防监控，健康医疗、智能驾驶、税控领域领域。
顺网科技提出利用这项技术“为网吧行业带来第三次技术革新”，2018年7月便推出名为“顺网云”的边缘计算服务。
翻阅去年“顺网云”推出后的发布会资料，这项服务是边缘计算在网吧行业的落地应用，它把网吧服务器移到顺网云机房中，以云的方式为网吧提供服务。此举可以打破受网吧服务器磁盘容量限制，能够存储市面上所有游戏，网吧不用再担心磁盘不足；*载下**速度更可以提高五倍以上，由10M/S升级到50M/S以上。
值得注意的是，更大的亮点还包括：接入顺网云节点机房的10G光纤，则可以省去服务器、路由器、机房空调。
说直白些，所谓网吧行业“第三次技术革新”，具有容量高、速度快、节省费用的特点。这项服务还能辐射医院、学校、酒店等。
那么，既然是技术革新升级，那么少不了研发费用。顺网科技边缘计算服务推出时点为2018年7月，那么相关技术研发费用则会体现在半年报里。
从上图可以看出，截至2018年6月底，顺网科技研发费用为7908万元，比上年同期增长5.33%。
创业板也有另一家主打边缘计算概念的公司——网宿科技。该公司半年报披露，2018年前六个月研发投入高达3.45亿元人民币，同比增幅高达30.74%。
对比一下发现，高举高打边缘计算概念的两家公司，研发费用大相径庭。
净利润下滑三成，券商却跑来“抬轿”
当然，市场也不乏“抬轿者”。由于今年春节后，A股快速上涨，各路资金也开始炒作边缘计算等概念板块。翻查研报系统，近两周关于“边缘计算”话题的研究至少25篇，深度策略和公司深度研究远不及半数。
实际上，不乏券商分析师“蹭热点”。
比如，3月7日国信证券写了一篇《边缘计算助力顺网云业务崛起》的研报。看题目以为是公司深度研究，但打开后发现只是2018年年报的“点评”。
开篇就是公司概括、业务体系介绍，所谓年报业绩仅用了两段，之后用了一定篇幅把“顺网云”业务解释了一遍，行文风格更似发布会内容，真正影响投资决策的研发进展细节却未提。
这位分析师仅用了一句话“提示”潜在风险，“目前由于边缘计算投资大，应用少，成本回收慢，限制了其商业化推广，边缘计算的应用落地还处在一个相对早期阶段。”
付费的机构投资者看完这篇，如何从所谓的“业务崛起”角度作出理性的投资决策？
券商报告对于业绩年报的“避重就轻”，让我们来看看顺网科技的财务指标。
据顺网科技发布的2018年业绩快报，该公司实现营业总收入实现同比增幅外，营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益均出现超过24%的下滑。
该公司给出的变动原因是：全资子公司国瑞信安2018 年度当年订单收入确认比预期下降，以及本期加大了产品及市场开发投入，导致本年度经营业绩同比有所下降。基于谨慎性原则，计提了商誉减值准备。
从上图中可以看出，该公司营收增速和归母净利润增速非常不稳定，呈现急速下滑态势。
当然，虽然边缘计算仍是初步阶段，业绩贡献微乎其微，但该公司年度营收仍实现增长，背后与Gamelife 虚拟商品平台、虚拟道具及加速业务增长有密切关系。
那么，顺网科技的战略辐射四大业务体系——互娱平台、网吧平台、网络游戏增值服务、边缘计算。诚然上述四大业务可以互补，但研发投入跟不上的话，势必还是要重新聚焦互娱平台和网吧平台“老本行”。
毕竟，“踩热点式”的业务扩围要付出代价。
免责声明
富凯财经所发布的信息均不构成投资建议，据此投资风险自担
本文由富凯财经原创，转载联系后台，侵权必究！