炒股就像“谈”恋爱，两个人的相处难免有分歧，分分合合，真心相对却又相互独立，才是两个人相恋的最佳关系。

炒股亦是如此，股票的走势不可能如你的预料，与你的预期总会有偏差，在恋爱中你可能伤心，而在股市中就意味着金钱的损失，所以请时刻保持一份“安全距离”，才是于股市长期生存的最好方法。

杰里·蔡，中文名蔡志勇（1929-2008），这个名字现在并不为大家所熟悉，但在上个世纪他是华尔街上炙手可热的基金经理，是彼得林奇的前辈，是1960年代在美国华尔街搅风搅雨的风云人物，被称为引领趋势投资的“华尔街之王”、“金融魔术师”。他还是一位出生在上海的华人，被评为1985年美国华裔风云人物。

1958-1968的辉煌十年

1952年蔡志勇被富达基金招揽成为一名研究员，1958年开始管理富达首只进取基金--富达资本，1960年被任命为副总裁，1965年离开富达创建了曼哈顿基金，1968年他将曼哈顿基金出售给美国保险控股公司CNA并成为该公司的一名副总。可以说1958-1968的十年是蔡志勇在股票投资方面最辉煌的十年，之后遭遇的1969/1970大崩盘和转型实业做企业家的故事另做叙述。我们重点看一下他在股票投资方面成功的经验。

趋势投资，择时高手

蔡志勇1929年出生在上海，1947年只身赴美留学，在中国呆了有18年，他的母亲是解放前上海证券交易所的一位女交易员，二战的时候在上海就买卖股票、债券、黄金等。她对蔡志勇在商业和投资上有很大影响。据说，蔡志勇的母亲是受杰西·利弗莫尔影响成长起来的交易员。

在60年代的美国，市场上散户和共同基金二分天下，共同基金的操作非常保守，喜欢高分红的股票，喜欢分散投资，

在蔡志勇看来，买这些股票一年到头主要靠分红赚钱，收益低风险小。但是这种股票让你永远也富不了，这种投资基金等于是在跟银行存款竞争没有意义。他认为真正能体现股权投资价值的是那些具有巨大增长潜力的公司股票，靠选择买卖时点，在大幅涨跌中获利，这种做法就是“趋势投资”。

通胀的背景下，美国投资者开始追求更高的收益，保守基金失去吸引力。时代呼唤激进的操盘手，蔡志勇登上历史舞台。

蔡志勇没有投资那些高分红的大蓝筹，而将资金集中在少数几只股票上重仓持有，短期内快速获利。他当时投资的公司包括施乐复印机和宝丽来相机等。这些在当时都还是新兴企业。蔡志勇对股票有着异常灵敏的感觉，能够挑出在短期内大幅上涨的股票。他专注于一些投机性非常强的股票，他往往买入大量股票，并要求交易员在买入时推高股价。

蔡志勇的操作风格是快进快出，趋势投资，他管理的基金年换手率超过100%。他告诫手下：不要与股票谈恋爱。当好故事没有了，果断卖出，换下一个标的。不要优柔寡断。做趋势投资最重要的一点就是，要在趋势结束时及时退出。

作为一个趋势投资者，蔡志勇总能够抓住市场热点。作为一个“择时的专家”，他很会看股价走势图，这帮助他决定买卖。蔡志勇提到，重要的是不仅仅要了解走势图，还要知道公司的基本面，把二者结合起来。作为一个好的投资者，大脑要和胃作对。当世界悲观的时候要当买家，世界乐观的时候当卖家。当你的胃说：我必须卖了，我承受不了这种痛苦，价格实在太低了，这时你反而要想着去买。反之亦然。

当时他的基金投资回报奇迹般地实现了每年超过50%，基金总值几年内迅速上升到10亿美元，成为美国当时最大的证券投资基金。彼得林奇在他的书中曾经写到连他的母亲也每月投资100美元购买蔡志勇管理的富达基金。

两个经典战役

1962年夏美国股市在突然暴跌，更不幸的是当年苏联在古巴部署核导弹，10月美苏爆发直接冲突险些闹出核大战。尽管危机最终以和平方式收场，但基金经理们都吓坏了，谁也不敢轻举妄动。就在这时，蔡志勇却展开了抄底行动，六周内他豪掷2600万美元入市，他觉得古巴导弹危机的影响不会持久，股市的大环境并没有发生改变，接下来还是牛市。结果他赌赢了，道琼斯指数在古巴导弹危机后快速反弹，富达资本基金的资产价值不到三个月大涨68%，“死里逃生”的投资者都把蔡志勇叫“金融魔术师”。

1963年11月，肯尼迪总统遇刺身亡，美国股市创纪录地暴跌，许多投资者都慌了。蔡志勇再次镇定自若，他认定总统更迭影响不了大局，仍看多做多。他又判断对了，12月，股市持续上涨，当年最后一天道琼斯指数还创了一回新高，此后则平稳上涨。

完美的套现

在如此的行情下，蔡志勇操盘的富达资本基金一路凯歌。这之后，不仅投资者，连媒体也称他为“金融魔术师”。人们开始研究蔡志勇的“趋势投资”，媒体也开始热捧蔡志勇，财经媒体更是把他奉为二战后第一位投资巨星，60年代的“华尔街之王”。到1968年中，蔡志勇管理的基金飙涨至5亿美元，两年多翻了一倍。

1968年，美国股市狂热，每四个成年人中就有一个是股民。暴增的新股民，把股价推到了不可思议的程度。1968年8月，自立门户才两年的蔡志勇对外宣称自己不想做基金经理了，想做企业家，便把所管理的基金卖给了保险控股公司——CNA金融公司，以换取该公司价值3000万美元的股票，并成为该公司的一名副总。

几个月后，美国股市崩盘。

媒体嫉妒的骂蔡志勇是一个“赶在*场赌**大门被封之前兑现筹码的人”。他又一次完成了投资生涯的精彩“择时”！

道氏理论五大“定理”

定理1——道氏的三种走势：长期趋势、中期趋势和短期趋势。

股票指数与任何市场都有三种趋势：长期趋势，持续数个月至数年；中期趋势，持续数个星期至数个月；短期趋势，持续数天至数个星期。任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。长期趋势最为重要，也最容易被辨认、归类与了解。它是投资者主要的考量，对于投机者较为次要。中期与短期趋势都属于长期趋势之中，唯有明白他们在长期趋势中的位置，才可以从分了解他们，并从中获利。中期趋势对于投资者较为次要，但却是投机者的主要考虑因素。它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反。如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正(correction)。次级折返走势必须谨慎评估，不可将其误认为是长期趋势的改变。短期趋势最难预测，唯有交易者才会随时考虑它。投机者与投资者仅有在少数情况下，才会关心短期趋势：在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损失。将价格走势归类为三种趋势，并不是一种学术上的游戏。以为投资者如果了解这三种趋势而专著于长期趋势，也可以运用逆向的中期与短期趋势提升获利。运用的方式有许多种。第一，如果长期趋势是向上，他可在次级的折返走势中卖空股票，并在修正走势的转折点附近，以空头头寸的获利追加多头头寸的规模。第二，上述操作中，他也可以购买卖权选择权或锁售买权选择权。第三，由于他知道这只是次级的折返走势，而不是长期趋势的改变，所以他可以在有信心的情况下，渡过这段修正走势。最后，他也可以利用短期趋势决定买卖的价位，提高投资的获利能力。上述策略也适用于投资者，但他不会在次级的折返走势中持有反向头寸，他的操作目标是顺着中期趋势的方向建立头寸。投机者可以利用短期趋势的发展，观察中期趋势的变化征兆。他的心态虽然不同于投资者，但辨识趋势变化的基本原则相当类似。自从80年代初期以来，由于信息科技的进步以及电脑程式交易的影响，市场中期趋势的波动程度已经明显加大。1987年以来，一天内发生50点左右的波动已经是寻常可见的行情。基于这个缘故，维克多·斯波朗迪（《专业投机原理》的作者）认为长期投资的“买进——持有”策略可能有必要调整。对我来说，在修正走势中持有多头头寸，并看着多年来的利润逐渐消失，似呼是一种无谓的浪费与折磨。当然，大多数的情况下，经过数个月或数年以后，这些获利还是会再度出现。然而，如果你专注于中期趋势，这些损失大体都是可以避免的。因此，我认为，对于金融市场的参与者而言，以中期趋势作为准则应该是较明智的选择。然而，如果希望精确掌握中期趋势，你必须了解它与长期(主要)趋势之间的关系。

定理2——主要走势(空头或多头市场)，这才是最重要的

主要走势(Primary Movements)：主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向，是投机行为成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。了解长期趋势(主要趋势)是成功投机或投资的最起码条件。一位投机者如果对长期趋势有信心，只要在进场时机上有适当的判断，便可以赚取相当不错的获利。有关主要趋势的幅度大小与期限长度，虽然没有明确的预测方法，但可以利用历史上的价格走势资料，以统计方法归纳主要趋势与次级的折返走势。雷亚将道琼指数历史上的所有价格走势，根据类型，幅度大小与期间长短分别归类，他当时仅有30年的资料可供运用。非常令人惊讶地，他当时归类的结果与目前92年的资料，两者之间几乎没有什么差异。例如，次级折返走势的幅度与期间，不论就多头与空头市场的资料分别或综合归类，目前正态分布的情况几乎与雷亚当时的资料完全相同；唯一的差别进在于资料点的多寡。这个现象确实值得注意，因为它告诉我们，虽然近半世纪以来的科技与知识有了突破性的发展，但驱动市场价格走势的心理性因素基本上仍相同。这对专业投机者具有重大的意义：目前面临的价格走势，幅度与期间都非常可能落在历史对应资料平均数(medians) 的有限范围内。如果某个价格走势超出对应的平均数水准，介入该走势的统计风险便与日俱增。若经过适当地权衡与应用，这项评估风险的知识，可以显著提高未来价格预测在统计上的精确性。

定理3——主要的空头市场(包含三个主要的阶段)

主要的空头市场是长期向下的走势，其间夹杂着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素，唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后，这种走势才会结束。空头市场会历经三个主要的阶段： 第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格；第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退； 第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于求现至少一部分的股票。这项定义有几个层面需要理清。"重要的反弹"(次级的修正走势)是空头市场的特色，但不论是“工业指数”，或 “运输指数”，都绝对不会穿越多头市场的顶部，两项指数也不会同时穿越前一个中期走势的高点。“不利的经济因素”是指(几乎毫无例外)政府行为的结果：干预性的立法，非常严肃的税务与贸易政策，不负责任的货币或(与)财政政策以及重要战争。雷亚也曾经根据“道氏理论”将1896年至目前的市场指数加以归类，在此列举空头市场的某些特质：1、由前一个多头市场的高点起算，空头市场跌幅的平均数(median)为29.4%，其中75%的跌幅介于20.4%至47.1%之间；2、空头市场持续期限的平均数是1.1年，其中75%的期间介于0.8年至2.8年之间；3、空头市场开始时，随后通常会以偏低的成交量“试探”前一个多头市场的高点，接着出现大量急跌的走势。所谓“试探”是指价格接近而绝对不会穿越前一个高点。“试探”期限，成交量偏低显示信心减退，很容易演变为“不再期待股票可以维持过度膨胀的价格”；4、经过一段相当程度的下跌之后，突然会出现急速上涨的次级折返走势，接着便形成小幅盘整而成交量缩小的走势，但最后仍将下滑至新的低点； 5、空头市场的确认日(confirmation date)，是指两种市场指数都向下突破多头市场最近一个修正低点的日期。两种指数突破的时间可能有落差，并不是不正常的现象； 6、空头市场的中期反弹，通常都呈现颠倒的“V型”"，其中低价的成交量偏高，而高价的成交量偏低。有关空头市场的情况，雷亚的另一项观察非常值得重视：空头行情末期，市场对于进一步的利空消息与悲观论调已经产生了免疫力。然而，在严重挫折之后，股价也似乎上丧失了反弹的能力，种种征兆都显示，市场已经达到均衡的状态，投机活动不活跃，卖出行为也不会再压低股价，但买盘的力道显然不足以推升价格，市场笼罩在悲观的气氛中，股息被取消，某些大型企业通常会出现财务困难。基于上述原因，股价会呈现狭幅盘整的走势。一旦这种狭幅走势明确向上突破，市场指数将出现一波比一波高的上升走势， 其中夹杂的跌势都未跌破前一波跌势的低点。这个时候，明确显示应该建立多头的投机性头寸。

定理4——主要的多头市场(也有三个主要的阶段)

主要的多头市场(Primary Bull Markets)：主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂次级的折返走势，平均的持续期间长于两年。在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因此推高股票价格。多头市场有三个阶段：第一阶段，人们对于未来的景气恢复信心；第二阶段，股票对于已知的公司盈余改善产生反应；第三阶段，投机热潮转炽而股价明显膨涨--这阶段的股价上涨是基于期待与希望。这项定义也需要理清。多头市场的特色是所有主要指数都持续联袂走高，拉回走势不会跌破前一个次级折返走势的低点，然后再继续上涨而创新高价。在次级的折返走势中，指数不会同时跌破先前的重要低点。主要多头市场的重要特质如下：1、由前一个空头市场的低点起算，主要多头市场的价格涨幅平均为77.5%；2、主要多头市场的期间长度平均数为两年又四个月(2.33年)。历史上的所有的多头市场中，75%的期间长度超过657天(1.8年)， 67%介于1.8年与4.1年之间；3、多头市场的开始，以及空头市场最后一波的次级折返走势，两者之间几乎无法区别，唯有等待时间确认；4、多头市场中的次级折返走势，跌势通常较先前与随后的涨势剧烈。另外，折返走势开始的成交量通常相当大，但低点的成交量则偏低；5、多头市场的确认日，是两种指数都向上突破空头市场前一个修正走势的高点，并持续向上挺升的日子。

定理5——次级折返走势(也称“修正走势”，多头市场中的下跌走势，或空头市场中上涨走势)。

次级折返走势(Second Reactions)：就此处的讨论来说，次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至数个月；此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的33%至66%。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势，显然可能仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部后。次级折返走势(修正走势；correction)是一种重要的中期走势，它是逆于主要趋势的重大折返走势。判断何者是逆于主要趋势的“重要”中期走势，这是“道氏理论”中最微秒与困难的一环；对于信用高度扩张的投机者来说，任何的误判都可能造成严重的财务后果。 判断中期趋势是否为修正走势时，需要观察成交量的关系，修正走势之历史或然率的统计资料，市场参与者的普遍态度，各个企业的财务状况，整体状况，“联邦准备理事会”的政策以及其它许多因素。走势在归类上确实有些主观成分，但判断的精确性却关系重大。一个走势，究竟属于次级折返走势，或是主要趋势的结束，我们经常很难，甚至无法判断。我个人的研究与雷亚的看法相当一致，大多数次级修正走势的折返幅度，约为前一个主要走势波段(primary swing；介于两个次级折返走势之间的主要走势)的1/3至2/3之间，持续的时间则在三个星期至三个月之间。对于历史上所有的修正走势来说，其中61%的折返幅度约为前一个主要走势波段的30%至70%之间，其中65%的折返期间介于三个星期至三个月之间， 而其中98%介于两个星期至八个月之间。价格的变动速度是另一项明显的特色，相对于主要趋势而言，次级折返走势有暴涨暴跌的倾向。主要趋势（Primary trend）不会受到人为的操作。

次级折返走势不可与小型(minor)折返走势相互混淆，后者经常出现在主要与次要的走势中。小型折返走势是逆于中期趋势的走势，98.7%的情况下，持续的期间不超过两个星期(包括星期假日在内)。它们对于中期与长期趋势几乎完全没有影响。截至目前为止(1989年10月)，“工业指数”与“运输指数”在历史上共有694个中期趋势(包括上涨与下跌)，其中仅有九个次级修正走势的期间短于两个星期。在雷亚对于次级折返走势的定义中，有一项关键的形容词：“重要”。一般来说，如果任何价格走势起因于经济基本面的变化，而不是技术面的调整，而且其价格变化幅度超过前一个主要走势波段的1/3，称得上是重要。例如，如果联储将股票市场融资自备款的比率由50%调高为70%，这会造成市场上相当大的卖压，但这与经济基本面或企业经营状况并无明显的关系。这种价格走势属于小型(不重要的)走势。另一方面，如果发生严重的地震而使一半的加洲沉入太平洋，股市在三天之内暴跌600点，这是属于重要的走势，因为许多公司的盈余将受到影响。然而，小型折返走势与次级修正走势之间的差异未必非常明显，这也是“道氏理论”中的主观成分之一。雷亚将次级折返走势比喻为锅炉中的压力控制系统。在多头市场中，次级折返走势相当安全阀，它可以释放市场中的超买压力。在空头市场中，次级修正走势相当于为锅炉添加燃料，以补充超卖流失的压力 19世纪20年代福布斯杂志的编辑理查德。夏巴克，继承和发展了道氏的观点，研究出了如何把“股价平均指数”中出现的重要技术信号应用于各单个股票。而在1948年出版的由罗伯特·D·爱德华兹、约翰·迈吉、W.H.C.巴塞蒂所著《股市趋势技术分析》一书，继承并发扬了查理斯·道及理查德·夏巴克的思想，现在已被认为是有关趋势和形态识别分析的权威著作。

势在股在,势增股增,势减股减,势走股走

无论是庄托放出来的股,还是好朋友介绍的股,亦或是你自己选的,只要坚持"势在股在,势增股增,势减股减,势走股走"就不会被忽悠.

炒股就像“谈”恋爱，趋势线与K线亦是如此，二者相互牵绊，若即若离，才是一个正常的关系。

所谓"势",可以是上升通道,也可以是均线系统,也可以是某个指标,因为你的交易不可能是依据感觉而没有实质性的依据吧?当然,这里是指大多数的交易者,因为大多数的交易者都是追求技术性的投机套利,个别依据基本面估值等交易的同学,大可不必钻牛角尖.

有了"势",何谓"势在"呢?举例来说,就是股价运行在上升通道或均线多头排列之上.

有了"势","势在",何谓"势在股在"呢? 举例来说,就是股价运行在上升通道或均线多头排列的上升趋势时,你就可以持股做多.炒股你不炒上升趋势的,难道要炒下跌趋势的吗?当然这是在一般散户在我们A股市场做空不可盈利的情况下.

那么,何谓势增股增呢?这就简单了,上升势头越来越明显,节奏越来越强,上升通道刚开始得角度缓的像爬,随着运行,角度加大,开始像走,然后跑着进入主升...这样就是一个势增的过程.操作者随着最初的势头不明显到越来越明显,当然是做的越来越胆大,下的筹码越来越多,即是势增股增了.

何谓势减股减,势走股走呢? 例如,上升通道的股,从45°运行到了60°,然后到了75°,最后进入了90°的垂直拉升,而后转为75°,60°...,这就是明显的势头减,持股量当然要随着势头的减弱而减了.所谓势走股走,是上升趋势从减弱到跌破上升通趋势时,已不构成持股的最基本条件,即势在股在,所以当然是势走股走了.

带着这十六个字,在势头转多后,果断介入,在势头转空后,果断出场.别明明破位了,还在说加仓补仓,疯狂做多,也别明明确立升势了,还在看空做空.就轻松达到了截断亏算,让利润奔跑的投机高手境界.

利用趋势线和拐点线确定买卖方向

1．排除下降趋势

我们可以利用下降趋势线和拐点线的突破来排除下降趋势。当价位突破我们定义中绘制的下降趋势线，并且同时突破拐点线时，我们假定之前的下降趋势已经结束，未来市场将进入上升趋势或横向整理。请记住：有时是价格先突破拐点线，再突破趋势线；有时是价格先突破趋势线，后突破拐点线。

1）先突破拐点线，后突破趋势线：

图5－7

首先按照拐点线和下降趋势线定义找出拐点线和下降趋势线（图5－7），通过观察，我们发现价格已经突破了下降趋势线和拐点线。按照趋势交易法假设，我们可以确定之前的下降趋势已经结束，未来将展开上升趋势或横向整理。

交易计划将采用逢低买入的交易原则，最低点B 将是我们未来的止损点，也就是说，从价位突破下降趋势线时间点开始，任何一次回调，只要价格落入我们资金管理中所设定的每次交易止损的范围，市场的任何下跌回调都将是我们入场买入的最佳机会；只要价位跌破由 B 点绘制的止损线，我们将无条件投降，认赔出局。

如何判断未来是上升趋势还是横向整理呢？

此时，我们需要对价格突破拐点线和下降趋势线之前的走势进行分析，找到下跌过程中在突破拐点线和下降趋势线之前的最后一个调整浪，最后一个调整浪的最高点（图5－7 中的A 点）将成为我们判断未来是上升趋势还是横向整理的重要依据。以后我们定义此点为“分界点A”。

由图5－7 中可以看出，价格首先突破了拐点线，之后再突破下降趋势线。它给我们一个暗示就是未来突破下降趋势线后，突破分界点A 的概率非常高，未来将展开上升走势。如果价格突破拐点线和下降趋势线后，升破分界点A，我们认定未来将展开上升趋势。

图5-8

如果价格突破拐点线和下降趋势线后，不能突破分界点A，我们认定未来将展开横向整理走势。如图5－9 所示。

图5-9

如何判断未来是上升趋势还是横向整理？

在突破拐点线和下降趋势线之前的最后一个调整浪的最高点A（以后我们也定义为“分界点A”）将成为我们判断未来是上升趋势还是横向整理的重要依据。如果价格突破下降趋势线和拐点线后，升破分界点A，我们认定未来将展开上升趋势。如图5－16 所示。

图5-16

如果价格突破下降趋势线和拐点线后，不能突破分界点A，我们认定未来将展开横向整理走势。如图5－17 所示。

图5-17

2．排除上升趋势

我们可以利用趋势线和拐点线的突破来排除上升趋势。当价位跌破我们定义中绘制的上升趋势线，同时跌破拐点线时，我们假定之前的上升趋势已经结束，未来市场将进入下降趋势或横向整理。请记住：有时是价格先跌破拐点线，再跌破趋势线；有时是价格先跌破趋势线，后跌破拐点线。

1）先跌破拐点线，后跌破上升趋势线：

图5-25

首先绘制出上升趋势线（实线）和拐点线（虚线），如图5－25 所示。由图中可以看出，价格已经突破拐点线后，又突破了上升趋势线，确认之前的上升趋势已经结束，未来将展开下降趋势或横向整理走势。

最高点B 将是我们未来的止损点，也就是说，从价位突破拐点线和上升趋势线开始，只要价位升破由 B 点绘制的止损线，我们将无条件投降，认赔出局；只要价位不升破由B 点绘制的止损线，我们将选择入场点卖出。

价格突破拐点线和上升趋势线后，未来可能有两种情况发生－下降趋势或横向整理。如何判断未来是下降趋势还是横向整理呢？

此时，我们需要对价格在没有突破拐点线和上升趋势线之前的走势进行分析，找到上升过程中在突破拐点线和上升趋势线之前的最后一个调整浪，最后一个调整浪的最低点（图中A 点）将成为我们判断未来是下降还是横向整理的重要依据，我们以后定义此点为“分界点A”。

如果价格突破拐点线和上升趋势线后，跌破分界点A，我们认定未来将展开下降趋势。如图5－26 所示。

图5-26

如果价格跌破拐点线和上升趋势线后，不能跌破分界点A，我们认定未来将展开横向整理走势。如图5－27 所示。

图5-27

2）先跌破上升趋势线，后跌破拐点线：

图5-32

首先绘制出上升趋势线（实线）和拐点线（虚线），如图5－32 所示。由图中可以看出，价格突破上升趋势线后，又突破了拐点线，确认之前的上升趋势已经结束，未来将展开下降走势或横向整理。

最高点B 将是我们未来的止损点，也就是说，从价位突破拐点线和上升趋势线开始，只要价位升破由 B 点绘制的直线止损线，我们将无条件投降，认赔出局；只要价位不升破由B 点绘制的止损线，我们将选择入场点卖出。

价格突破上升趋势线和拐点后，未来可能有两种情况发生－下降走势或横向整理。如何判断未来是下降走势还是横向整理呢？

此时，我们需要对价格在没有突破拐点线和上升趋势线之前的走势进行分析，找到上升过程中在跌破上升趋势线和拐点线之前的最后一个调整浪，最后一个调整浪的最低点（图5－32 中A 点）将成为我们判断未来是下降还是横向整理的重要依据，以后我们也定义此点为“分界点A”。

如果价格突破上升趋势线和拐点线后，跌破分界点A，我们认定未来将展开下降趋势。

图5-33

如果价格跌破上升趋势线和拐点线后，不能跌破分界点A，我们认定未来将展开横向整理走势。如图5－34 所示。

图5-34

趋势线作用功能

1、判断买入卖出时机。 （可以高抛低吸）

2、判断走势是否可能逆转。 （超过3%-5%的幅度）（跌破支撑线，可能转为跌；冲破压力线，可能转为升。）

3、如果突破趋势线时出现缺口，反转走势极有可能出现，并且出现反转后有一定的力度。

4、股价冲破压力线，并要转为升势的话，往往需要大的成交数量配合。而跌破支撑线，转为下跌，一般不需要大成交量。

闲话不多说，下面我具体用图来说明的用方法：

1.无论是在上升或下跌趋势轨道中，当股价触及上方的压力线时，就是卖出的时机;当股价触及下方的支撑线时，就是买进的时机。

2.若在上升趋势轨道中，发现股价突破上方的压力线时，证明新的上升趋势线即将产生。

3.同理，若在下跌趋势中，发现股价突破下方的支撑线时，可能新的下跌趋势轨道即将产生。

4.股价在上升行情时，一波的波峰会比前一波峰高，一波的波谷会比前一波谷高;而在下跌行情时，一波的波峰比前一波峰低，一波的的波谷会比前一波谷低。

5.处于上升趋势轨道中，若发现股价无法触及上方的压力线时，即表示涨势趋弱了。

无论是何种交易工具，对于市场的分析都是基于一种假设：假设行情是这样解释的，我们该怎么做。当然，这种假设必须基于一定的逻辑和科学。虽然我发保证成功率，但是交易的统一性远比成功率重要得多！

在上升趋势线之上，股价连续3根K线在一根线的范围内波动，行情持续看涨，加仓1/3，跌破停顿止损离场。目标位C+AB段。

股价上涨至目标位，多单卖出离场。行情在上升通道中运动，行情持续看涨，仍然保持逢低多的思路。下方大阳线的中点、低点和上升通道的下边界都是理想的买入点。我们决定在3个位置分别挂1/3仓、1/2仓和2/3仓。

股价在大阳线中点处获得支撑，1/3仓多单进场，股价跌破大阳线中点止损，目标位E+CD段；通道上边界具有压力作用，要警惕。

股价以缺口的形式向上突破，缺口对后市起支撑作用，可以作为移动止盈位，即一旦股价跌破缺口，多单卖出离场。同时要警惕通道上边界的压力作用。

股价在通道上边界形成停顿，行情持续看涨，移动止盈位保持不变。但同时要注意到，通道上边界的压力已经起作用，行情开始出现回调。

股价停顿之后并没有向上突破通道，在上边界形成了长上影的阳线，多单卖出离场。等待逢低买入，下方缺口和通道下边界具有支撑作用。此时，还可以1/3仓卖出现价卖出做空，在缺口处出场。

股价在缺口处获得支撑，形成阴抽阳，1/3仓买入，目标位G+EF，跌破阴抽阳低点止损离场。同时做好股价下跌至通道下边界1/2仓买入的准备。

股价跌破阴抽阳低点，多单止损离场。在通道下边界挂1/2仓多单。

股价下跌至通道下边界，1/2仓买入，一根线幅度止损，上涨目标位通道上边界。

股价跳空低开，多单止损离场。但是股价当天又重回止损线之上，此时，我们应该马上把卖掉的单子重新买回来，也就是说，在当前K线收盘价附近买入，跌破低点止损。

由于此时行情经过大幅度下跌，所以我们可以设置第一目标位D+AC段，参考历史波段行情的幅度设定目标位D+AB段。

市场会去他要去的地方

趋势跟踪者参与已经发生的，并非将要发生的。他们利用统计上证实可行的投资策略，这使他们能够把注意力集中在市场上，而不是情绪上。

面对市场逆境时，投资策略能否成功，取决于管理者能不能坚持原则。

趋势跟踪交易者使用机械化交易，以一套被自动化的和客观设定的规则为基础。规则来自于他们的市场看法或投资哲学，交易者严格遵守这些交易原则，以便他们进出市场。机械式交易系统出除了交易决策中的情绪干扰，并且强迫你坚持规则，强化了纪律！如果你违反自己的机械交易系统规则，你就会破产。

市场价格上涨、下跌、震荡、人们驱动、追随、惊慌不安，直到它变成过去。就像天气一样，没有人能预测趋势的开始或结束，然而，如果你设计的交易策略能适应变化，你就能利用变化赚钱。

约翰-W-亨利说：我知道，我无法预测人任何事，这就是我们决定采用趋势跟踪策略，也是我们获得成功的原因。我们只进行趋势跟踪，不管在开始的时候趋势看起来多么荒谬，不管趋势怎么发展，也不管在结束时，趋势看起来多么的没有道理，我们都追随它。

趋势跟踪的利润来源是市场价格的波动，这是趋势跟踪最根本的原则之一；价格波动的影响和波动无法被准确预测，这就是趋势跟踪能够起到作用的原因。

趋势跟踪者产生显著的收益，因为他们的最终决策基于一个核心信息：价格。在充满不确定性的市场环境中，如果我们的决策以单一的、简单而可靠的事实为基础，就会特别有效。

不要尝试去猜测趋势将会走多远，没人能做到。是价格创造新闻，而不是新闻创造价格。