投资的体系----投资的法（股票价值投资2）
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今天我们来介绍一下股票的分类。首先来介绍一下公司的盈利模式，这里说一个非常重要的指标，净资产收益率，简称ROE。是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。通俗的讲，就是你买的这个公司的净资产每年能带回来多少回报，比如海康威视，上一年的ROE是27.65%，如果能保持这个ROE的水平，今后每年会以27%的速度增长，巴菲特说，长期来看你的股票收益率就等于净资产收益率。
有一位大神把ROE这个指标的公式进行了拆解，这个不用记，
净资产收益率 = 资产收益率 * 财务杠杆；
资产收益率 = 销售利润率 * 资产周转率；
财务杠杆 = 总资产 / 所有者权益。
通过这几个的组合，得出来一个公式：净资产收益率 =销售利润率 * 资产周转率 * 财务杠杆，这就代表了三种盈利模式，所有的企业都不会跳出这个范围，为了提升ROE，只有从利润、周转、财务杠杆这三个方面入手，这三种类型的公司以贵州茅台（高利润）模式、沃尔玛（高周转）模式和银行（高杠杆）模式为代表。
有了这个认识，你首先要判断的就是你买入的公司是什么盈利模式，在这个纬度下展开分析。昨天我提到去年有一只股票的估值预测出现了错误，我们来看看是怎么回事？这就要引入神奇基金经理彼得林奇对股票的另一种分类方法，也是我平时用的方法，他把股票分为六大类：
a 缓慢增长，以银行股为代表，这一类型企业已进入成熟期，业务稳定，行业格局清晰；
b 高速增长，以成长股为代表，这一类企业处于成长期，业务快速扩张，处于开疆扩土打江山的阶段，容易出现牛股，比如过去十年的互联网，未来的科技、医药股等；
c 稳定增长，以大消费、大白马为代表，行业格局基本稳定，业务增长可预期，比如伊利股份、格力电器都属于这一类；
d 周期类的，以钢铁、有色、能源股为代表，受基础金属价格和库存影响较大；
e 困难反转型的，以陷入负面消息的公司为代表，找业绩拐点，通常这个很难，比如三聚氰胺的时候你买入伊利是最佳的买点，但是贾跃亭跑路的时候你买乐视就会死得很惨，因为你不很难判断它是受负面消息拖累还是真的变差了，而我去年算的那个公司是影视传媒股，就属于这一类，去年有范冰冰税务风波的影响，现在仍然处于负面消息缠身的阶段，未来究竟是伊利还是乐视谁都说不好，而我的判断是1年时间太短，现在又赶上了疫情，还需要继续观察；
f 隐藏资产型的，这个专业机构都未必能找到，大家还是别费这个力了。不但需要精读报表，还要实地调研。
这个分类，建议大家能够掌握，尤其是前四类，因为他们分别对应不同的估值方法，我们后面还会讲，你拿到一只股票，首先要看它属于哪一类，然后再去计算估值，否则，你上来就去看 PE、PB，那银行股无疑是最应该买入的！
好了，今天我们就讲到这里，明天我们开始新的学习！
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