最近这段时间真的很不平静。
深圳由于香港疫情偷渡客的传播，引发新一波的疫情，俄乌战争引发了世界各地资本市场大幅波动。
随着战况和政治局势进一步蔓延，这两天沪深300指数更是下跌超过了5%，不少网友都在疑惑，这是拿我的钱去打仗了？
面对这样的下跌，就算是久经沙场的投资老兵也不可能无动于衷。
有投资者在周一【闭门直播课】问我说：是不是在别人恐惧的时候，我们现在就要开始贪婪了？还是我现在也跟着跑？
这就涉及【成功投资者能力模型】中的“情绪控制能力”，我今天就和大家分享一个思维：羊群效应。
希望帮助大家通过识别“羊群效应”，在资本市场上避险掘金。
资本市场上的大起大落，我亲身经历过好几次。
一次是1999年南斯拉夫大使馆被炸事件。
一次是2001年的9.11。
还有就是2020年的疫情。
大众在这种恐慌的情绪之下出现杀跌，只要有人一带头跑了，后面的人就像羊群一样跟着跑。
这就是著名的【羊群效应】，那什么原因导致了羊群效应？
个体投资者由于信息不对称，加上没有独立分析的能力，很容易形成趋同性的选择。
单个投资者会根据其他同类投资者的行动而行动，追涨时信心百倍蜂拥而至，大盘跳水的时候，恐慌心理也开始出现连锁反应，纷纷恐慌出逃。
在巴菲特致股东信里是这样写到的，短期的股票资产价格的波动，主要都是由于投资者心理的波动所造成的，但是价格长期趋势取决于我们投资公司潜在的经营价值，以及我们买入时的价格。
当然，面对现实其实并没有这么轻松，像1999年南斯拉夫大使馆、2001年的9.11、2020年疫情，都出现了明显的羊群效应。
投资大众等到对突发事件反应过来的时候，就杀跌在了地板上。
巴菲特多年的投资生涯中更是碰到多次的战争，像二战、70年代中东石油危机、古巴导弹危机等等，回头一看，只不过是过眼云烟。
那么，我们在投资中如何避免和应用“羊群效应”？
哈佛商学院金融学博士大卫·杨教授，写过一篇论文，就是如何根据羊群效应做投资。
大卫教授分析，单个投资者总是根据其他同类投资者的行动而行动，那这种行为就会导致股价过高或者过低，这就是很好的投资机会。
20多年前大家听说过，买股票之前先数一数证券公司门口的单车数量，单车多的时候就见顶了，单车少的时候就可以抄底了。
那在美国资本市场，用什么指标衡量投资者的跟风行为？
大卫教授选了一个指标，就是“家庭股票资产比例”。
如果“家庭股票资产比例”越高，这个时候整个股市就越被高估，将来的收益率就会越低。
在美国“家庭股票资产比例”最低的那10年，未来五年的美股，每年的收益率平均是16%左右，五年累计收益率是110%。
在“家庭股票资产比例”最高的那10年，未来五年平均每年收益率是-4%左右，五年累计收益率是-18%。
根据羊群效应做出的投资决策，收益两者相差了128%，是不是很可观？
不过，我们现在没有单车的数据，也没有专业机构统计的家庭股票资产的数据，我们如何应用“羊群效应”？
我跟踪中国【羊群效应】的指标之一就是【新增股民数量】，交易所会定期公布这个数据。
在2015年7月暴跌前，出现【新增股民数量】持续翻倍的增长，这是典型的“羊群效应”，大量的散户、韭菜冲进市场，随后出现40%以上的大跌。
我认识很多投资者，和我说都是在2015年这波下跌中严重亏损。
同样在2018年底，【新增股民数量】连续出现多个月低迷的情况，随后就迎来了第十波牛市，股价也逐步攀升，上涨近100%。
这个时候你耳边才会想起巴菲特的那句名言——在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧。
成功的投资者，先要拥有独立思考的能力，再去锻炼自己适应那种与众不同的思维方式和行为方式。
那有读者说，我现在被套了，怎么办？
市场的暴跌是不可避免的，在未来的10、20年，我们可能经历几次30% ~ 50%的市场下跌，我30年时间经历过不下5次。
就像是最近一直被基民痛骂的千亿基金经理坤坤、兰兰，也无法算准什么时候会下跌。
既然算不准，那你可以换一种心态，坦然接受，把它当成我们进入市场的机会。
因为究竟什么时候会下跌，其实并不重要，投资盈利的关键是你的起点和终点在哪里。
由于资本市场整体趋势是向上的，只要你没有在30% ~ 50%的下跌中，低价卖出股票。
那么从长期来看，不管中间几年涨涨跌跌的先后顺序如何，你最后得到的结果是完全一样的，总能取得不错的投资收益。
以巴菲特2008年投资的比亚迪为例。
2008年巴菲特买入比亚迪10%股份后，投资者听到股神入场，也纷纷追捧，一年时间上涨了10倍。
但是巴菲特没有卖出，价格随后又回到了他一年前买入的地方，这个时候巴菲特也没有走。
在这样跌跌涨涨中，终于迎来了2020年的爆发，从2021年巴菲特的伯克希尔公司持股数据来看，豪赚了33倍。
所以说，什么是最好的时机？
就是在当市场大跌、低迷的时候，就是你进行投资布局，静待花开的时候。
但是，绝大部分投资者并不具备情绪控制能力，容易受到“羊群效应”的心理影响，当大家都不看好的时候，即使最具有成长前景的投资品种也无人问津。
等到市场热度增高，投资者就争先恐后地进场抢购，一旦市场稍有调整，大家又会一窝蜂地杀出，这似乎是大多数投资者无法避免的羊群效应心理。
在这种随机的心理波动下，没人能系统化地预测这种趋势。
当然，从长期来看，市场会趋于理性，并且最大限度地将公司的经营情况，反映到股价上。
当你明白这一点投资的核心秘诀，你就会把关注点放在研究企业经营上，也就是成功投资者能力模型的【企业分析能力】，重要研究三个方向：
1、识别他人创建已久的护城河；
2、发现创业公司已经萌芽，但尚未展露的护城河；
3、如何新创一条独立且有生命力的护城河。
这就是企业家投资者区别于一般散户投资者的地方，也是最应该投入精力的地方，而不是把精力放在随机、不可把握的短期价格波动上。
基于以终为始的“托孤思维”，我们才会重视持续学习、不断进化，并且不为短期市场噪声所扰，持续自律。
马克·吐温有一句名言：“历史不会重演，但它总是惊人的相似”。
股票市场也是同样的道理，所有投资者都应该看明白过去100多年来，市场周期性的起起落落，从市场历史周期的循环往复中发现共性，明白该避免什么。
最后，我分享美的集团创始人何享健先生的一句话和大家共勉：
不是乐观主义者，就不要当企业家，守规矩，向前看，爱中国！
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责任编辑 | 罗英凡