从前有个姓李的书生上京赶考走到半路，投宿在一个老妇人家里。这老妇有个女儿，长得如花似玉，李生和她一见钟情，当晚就住在老妇人家里。第二天李生要上路，老妇说：我女儿喜欢你，你何不留下来招亲？李生一听挺高兴，就把身上带的钱一半给了老妇，当作娶亲的彩礼钱。
老妇收了钱便择了个吉日良辰，请了个媒人把女儿嫁给了李生。成亲后夫妻俩恩恩爱爱，小日子过得挺不错。一天夫妻俩正在吃饭，忽然刮来一阵大风，风过之后李生的妻子就不见了。李生忙出门去寻找，只见一只白兔从他眼前跑过去，钻进一座山洞里。李生感到奇怪，便跟着白兔钻进了山洞。
他见白兔变成了一个漂亮的女子，正是他的妻子就责怪她："你好好的一个人怎么变成了白兔？"那女子说："我本是月宫里的玉兔，因为犯了天条被贬下凡。我若想重回月宫，必须有人为我找回落在人间的"月精"。我观察了多年，见你挺忠厚才和你结为夫妻，想请你帮我找回'月精'。我若回到月宫，决不忘你的恩情。
李生说："我一定想法帮你找回'月精'。玉兔说：南山上有一块石头就是'月精"，不过去取它很不容易，得攀九十九条陡岩，过九十九条大河，历尽千辛万苦。最可怕的是南山有个凶恶的南山大王，他要吃一千个人的心才能成仙。你若去取月精，他必要吃你的心，你要有思想准备。李生说："为了夫妻团聚，什么危险我也不怕"。
第二天李生带上干粮辞别妻子向南山走去，他历尽千辛万苦攀过了九十九条陡岩，过了九十九条大河，终于找到了那块"月精"石。他刚把"月精"石抱在怀里，南山大王就带着一群妖兵妖将杀了过来。南山大王指着李生说：小子，听说你吃了仙丹得了仙体，我要你的心，快拿出来给我吃！李生说：大王，我的心怎么能随便给你吃？你要吃，等我把这块石头送回家，和我的妻子商量商量，征得她的同意我才能挖出来给你。南山大王说：量你也不敢骗我，快去快回我在这儿等着你！
李生回到家里把"月精"石交给了妻子，玉兔非常高兴抱着"月精"石，立即变成了一只白兔从李生的怀里跳了出来，顺着门缝钻了出去。李生出门一看只见白兔后面跟着一只大老虎，张着血盆大口要吃白兔。李生慌忙拿起弓箭向老虎射去，一连三箭都射中了老虎但老虎一点也不怕，仍然猛追不舍。
李生又抽出第四支箭搭上弓弦用足力气，"嗖"的一声射去正射在老虎的脖子上，老虎才"嗷"的一声倒在地上死了。李生回到屋里，见妻子不见了知道是南山大王把妻子抢走了，忙向南山追去。他追呀追一直追到南山上才追上南山大王。
南山大王见李生追来了怒喝道：小子，你竟敢骗我看我不吃了你的心！说着张开血盆大口向李生扑来。李生一闪身躲过南山大王，举起弓箭对准南山大王射去，一箭射中了他的心窝南山大王应声倒地死了。那些妖兵妖将一见大王死了，一个个吓得魂飞魄散丢盔卸甲逃跑了。
李生杀死南山大王救出了妻子夫妻俩非常高兴，他们抱着"月精"石回到家中。到了晚上夫妻俩把"月精"石放在月光下，只见它熠熠闪光满屋生辉，忽然从"月精"石里飞出一只玉兔，正是李生的妻子。她一见到李生就一下子扑到他的怀里，说："亲爱的丈夫我终于回来了！"夫妻俩见了面格外高兴便紧紧地搂抱在一起。
这时只见月亮从东山上升了起来圆圆的亮亮的，玉兔一下子从李生的怀里跳了出来，顺着月光飘上了天空一直飘进月宫里去了。李生望着天空中那轮明月，想着妻子不禁流下了眼泪。他自言自语地说：我为了和妻子团聚历尽千辛万苦不想刚见面，她又回月宫去了。我若想再见到她不知要等到什么时候。
唉！人间和天上为什么有这样大的差别呢？李生正在叹息忽然明亮的月亮上出现了一道黑影，慢慢的向李生飘来，越来越近等飘到李生面前的时候，李生定睛一看原来是她的妻子竟然又回来了。李生激动的无语言表，最后他紧紧的将妻子搂在怀里，仿佛一放手他的妻子又会消失了似的。
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