你有多久没吃过“绿茶”了？
“快时尚餐饮”一词如今已鲜少被提及，直到绿茶餐厅二次递交招股书，不少90后对这一领域的初代网红记忆才被重新“激活”。
论网红餐厅的鼻祖，非绿茶莫属。
人均约65元的价格、造型创新而精致的中式融合菜，以及结合传统艺术与自然景观的餐厅装潢，是绿茶餐厅诞生以来的核心卖点。
于是， 低客单价、高翻台率成了绿茶赚钱的法宝。13年过去，网红餐厅一茬接一茬，绿茶仿佛没了新故事，年轻人也不再把网红与绿茶划等号。
而且， 绿茶翻台率一低再低、屡被侵权、不断陷入食安风波之外，其单一的盈利模式一直被行业所诟病。
如今，初代网红绿茶餐厅二次递表港交所，赴港上市能否让绿茶餐厅突出重围？
壹
绿茶餐厅二次赴港IPO，老牌网红餐厅没有新故事？
翻台率逐年下降，商标悬而未决是绿茶餐厅尚未解决的问题，半年内再次冲击IPO，网红绿茶餐厅的上市梦有些迫不及待。
近日，绿茶餐厅更新招股书，又一次叩响了上市的大门。
招股说明书显示，绿茶集团（H01705.HK）此次上市计划募资约15.5亿港元，拟将募集资金用于餐厅开设、偿还银行借款、购买集中食品加工设施、提升集团信息技术及相关基础设施、补充营运资金等；花旗和招银国际为其联席保荐人。
值得注意的是，这是绿茶集团二度递表：
此前在2021年3月绿茶集团首次申请在香港上市，但随后据港交所披露显示，截至9月29日，绿茶集团此前递交的招股书已有6个月未予更新，显示失效。
业内随之曾传出这一初代网红餐厅或将暂停IPO的猜测。
通常而言， 一家公司在递交IPO资料超过6个月后，如果没有通过审讯或是被驳回，该资料就会显示为“失效”，但仍有机会被“激活”。
如今，绿茶餐厅二次递表港交所，主动“激活”上市程序，其上市决心不言自明。绿茶餐厅半年时间内两次冲击IPO，一下成为众多资本关注的焦点。
若绿茶餐厅上市成功，它将成为继海底捞、九毛九等之后，又一家走向资本市场的餐饮企业。
不过，值得关注的是，绿茶餐厅在谋求上市的同时，其自身问题不容忽视。除了不断陷入食安风波之外，其单一的盈利模式一直被行业所诟病。
贰
即便此次绿茶更新了招股书，其财报数据依旧不亮眼：
招股书显示，绿茶餐厅2018年、2019年、2020年营收分别为13.11亿元、17.36亿元、15.69亿元；年内利润分别为4440万、1.06亿元、-5526.2万元；目前共拥有185家直营店。
可以看出，2020年，绿茶集团收入同比下降9.6%至15.69亿元，亏损5526.2万元；翻台率2.62次/日，较2018年下滑24.71%，已经连续下滑两年。
值得一提的是， 2020年，因受疫情影响，餐饮行业遭到重创，许多中小企业都被迫关停，绿茶餐厅的状况可见一斑。
可喜的是，自2020年下半年以来，伴随国内疫情基本得到控制，餐饮行业经营情况好转，绿茶餐厅的业绩也迎来强势反弹。
2021年前5个月，绿茶餐厅的营业收入达到9.06亿元，同比增长109.7%；同期净利润为4833万元，成功扭亏为盈。
其中，支柱业务餐厅经营实现收入7.95亿元，占公司收入比重的87.7%，规模同比增加128.37%；外卖服务实现收入1.11亿元，占公司收入比重的12.2%，规模增加约31.9%。
虽然与去年同期相比，绿茶餐厅营收、净利均有所好转，实现扭亏，但日均接待人数、翻台率等仍未恢复疫情前水平。
从翻台率来看，2018年到2020年，绿茶餐厅翻台率分别为3.48、3.34、2.62，2021年前5个月翻台率为3.32，也仅仅是较去年有所回升而已。
翻台率连续下滑的趋势，也让餐饮企业不得不意识到，寻找第二增长曲线的重要性。
于是，上市仿佛成了老牌网红餐厅绿茶最后的救赎之路！
叁
绿茶餐厅的故事，起源于2004年。
当年，“绿茶”还不是网络热词，在杭州西子湖畔、龙井茶园旁边，王勤松、陆妍夫妇开了一家绿茶青年旅社，而这便是绿茶餐厅的前身。
在为南来北往的背包客提供住宿服务的同时，王勤松、陆妍夫妇也非常用心地为他们提供了物美价廉的融合口味菜品。
正是这一“无心插柳”的举动，为绿茶餐厅的诞生埋下了伏笔。
慢慢地，绿茶青年旅社的融合口味菜品反而成了经营中的最大亮点，以致餐厅的客人超过了入住的客人。出于商业考量，到2008年，夫妻俩又成立了绿茶餐饮管理有限公司，并在杭州开设了第一家门店。
古香古色的木制建筑，人均50元的中式融合菜品，加之西子湖畔的人山人海，无不助力绿茶餐厅迅速崛起，绿茶餐厅很快就成为了人们交口称颂的初代“网红” 餐厅。
自此之后，绿茶餐厅开始了全国扩张的步伐，先后在北京、上海、苏州、宁波等地开设分店。
据招股书显示，目前绿茶餐厅已经开设了184家门店，而根据3月首次IPO招股书显示，彼时绿茶餐厅共拥有185家门店，半年不仅没有增门店还减少一家，此外绿茶餐厅翻台率逐年下降，食安问题频发，商标归属也悬而未决一直是发展埋下的隐患。
在黑猫等相关投诉平台上，关于绿茶餐厅视频安全方面的投诉也屡见不鲜，有消费者投诉绿茶餐厅“食品质量不过关”“吃出蟑螂”“菜里有头发”等相关食品安全问题。
且绿茶餐厅还被国家市场监督管理总局多次处罚。
肆
“绿茶”这个名字虽然家喻户晓，但也正因为使用太泛，只是一种茶叶类别统称，导致商标难以注册成功。
据天眼查，以“绿茶餐饮”为关键字搜索，一共出现775条相关结果。
2005年和2009年，王勤松曾两次就“绿茶”商标提出申请，均被驳回。由于商标迟迟没注册下来，全国各地都出现了不少山寨的绿茶餐厅，为此，绿茶集团近年来深陷商标纠纷的漩涡，与一众“李鬼”对簿公堂。
其中，杭州绿茶涉及的法律诉讼有61起，案由几乎都是侵害商标权纠纷，名誉权纠纷以及知识产权权属纠纷。
直到2018年，王勤松靠着在*藏西**成立的一个分公司，经过不断地驳回复审才最终取得了43类相关商标。
山寨横行，也意味着对品牌的创伤，在这件事上，绿茶已经耗费了大量的人力和财力。
除了这些问题外，文和友、和府捞面、陈香贵、费大厨等一众新式餐饮品牌的出现，也给绿茶餐厅增添不少压力。这些网红品牌注重品牌营销和产品更新迭代，深得年轻人喜爱。
绿茶餐厅再次冲击IPO，现在真的是最好的时机吗？
众所周知，国外餐饮行业赛道空间广阔，龙头众多，属于股票投资者俗称的“赛道长、雪又厚”的板块。
美股休闲服务板块牛股中，餐饮占6成，涌现出了麦当劳、百胜、星巴克、Chipotle(墨西哥鸡肉卷)、达美乐披萨等众多长牛股。其核心的逻辑在于餐饮赛道广、易标准化、经营现金流好，尽管在上市初期时盈利不显，但在“单店盈利+连锁扩张”的模式下，依托上市资金的支持，成长潜力突出。
与国外餐饮行业相比，国内餐饮业的市场规模更大，发展潜力也更大。
然而，在过去的许多年中，由于受制于中餐标准化难及由此衍生的扩张之困(直营发展受制资本积累，而加盟扩张品控较难)、过往财务规范相对不足等原因，第一批餐饮企业资本化的先行者折戟沉沙。
而且， 在分散的餐饮市场中，绿茶餐厅仅占据国内休闲中式餐厅市场规模不足1%，尽管西贝、徽菜品牌小菜园、太二酸菜鱼三家连锁餐饮品牌相加，市占率也仅占国内连锁餐饮市场规模的不足3%。
通常情况下，最佳投资时机，是企业的市场规模和利润率双升。连锁餐饮企业尤为典型，最美好的阶段就是快速开店、利润快速增长的阶段。
只是， 再火的品牌也是有生命周期的，最终考验的还是餐饮企业的基本功和综合实力。
即将上市且正加速扩张的绿茶能做到这一点吗？
参考资料：
《绿茶餐厅IPO，老网红没有新故事》，读懂财经
《初代网红绿茶餐厅，为什么被年轻人抛弃？》，每日人物
《绿茶餐厅上市，能解决翻台率低的顽疾吗？》，BT财经V
《5个月赚走9亿，被网友追捧的“绿茶”二次IPO》，投资家
《为什么说绿茶餐厅上市后会是一匹“黑马”?》，智通财经App
《“老牌网红”绿茶餐厅二战港交所：市场份额位居第四，占有率0.5%》，博望财经