成本和保证金分析

1. 保证金：白银和原油保证金一致，都是1000美金，虽然白银杠杆更高，但是对于整体资金而言，显然保证金在MT4交易中几乎可以不考虑。但是如果在国内期货，就必须谨慎对待保证金情况，正常情况下原油保证金高于白银，但几乎都接近15%，国内期货如果做长线务必降低仓位。

2. 手续费：长线交易因为交易不频繁，可以忽略

3. 期货换合约：这里我们统计了一些数据

原油每个月换合约：

2020.3月合约 期货换合约0.32美金，美原油价格30，换合约成本1%

2020.2月合约 期货换合约0.23，美原油价格50，换合约成本0.46%

2020.1月合约 期货换合约0.04，美原油价格60，换合约成本0.06%

2019年12月合约 期货换合约0.09，美原油价格62，换合约成本0.1%

2019年11月合约 期货换合约0.11，美原油价格57，换合约成本0.19%

白银每四个月换合约：

2020.2月合约 期货换合约0.08，白银价格18，换合约成本0.4%

2020.11月合约 期货换合约0.12，白银价格17，换合约成本0.7%

2020.8月合约 期货换合约0.14，白银价格17.5，换合约成本0.8%

从几个月大概可以看出，白银的换合约成本是低于原油的，白银每四个月换合约，平均更换成本在0.5%，年真实成本在2%左右。

但是原油每个月换合约，每次更换在0.1-1%直接，如果按照4个月来说，成本在0.4%-4%，一年来说就是1.6%-16%，取中间值一年真实换仓成本应该在6%-8%左右成本。

二、风险和收益分析

1. 风险分析：按照现货商模式操作，只做多，没有止损概念，那就是止损就是进场价格

比如白银目前价格是12，那止损就是12美金；而原油就是25美金，那止损就是25美金；

如果止损都是放置一半，那白银就是6美金止损；黄金是12美金止损

假设同样5万美金，6美金止损，白银可以做1.67手

而原油可以做4手。理论上来说，两种风险度是一样。

当然也有人说白银12美金，做4美金就够了，比如到8美金就止损，风险很低

但我们只是强调止损幅度，如果白银做4美金也就是33.3%幅度的止损，那原油的止损应该是8.25美金，也就是如果25美金进场，止损做到16.75

2. 收益分析：收益分析跟随波动率走

白银波动率：近3次大波动幅度：

①空头2019.9.2--2020.3.16:价格从18.2到11.24，波动幅度38.2%，耗时6个月

②2018.9.10-2019.9.2：价格从13.8到18.2，波动幅度31.8%，耗时12个月

③2015.12.14-2016.7.4：价格从13.625到21.116，波动幅度54.9%，耗时8个月

原油波动率，近3次大波动幅度：

①空头：2020.1.6-2020.3.16：价格从65到20，波动幅度75%，耗时3个月

②空头2018.10.1-2018.12.24：价格从76-42，波动率44.7%，耗时2个月

③多头：2016.2.8--2016.6.6：价格从26-51，波动率96.1%，耗时4个月

④多头：2017.6.19-2018.12.24，价格从40-76，波动率90%，耗时16个月

从波动率分析，无论空头还是多头，原油的波动率明显高于白银。我们假设一波长线，白银波动率35%，原油波动率70%。

继续按照上面5万美金假设：

①如果白银做1.67手，波动35%，那白银应该从12美金涨到16.2美金，盈利3.5万美金，盈利幅度70%

②如果原油做4手，波动70%，那原油应该从25涨到42.5，盈利70000，盈利幅度140%

综合来说，同样操作的风险，原油回报率远高于白银。

所以个人认为，专注原油操作即可，这样集中精力，专注跟随行情走势，更能把握。不过从时间杭濑看，因为白银有一些避险需求，应该涨起来速度会快过于原油，但对于没有资金成本的资金建议还是以时间换空间去操作原油即可！