股票投资秘籍学习指南

选出来的白马股都很贵，要怎么办？

• 贵了照样买？ 请问谁给你的勇气 梁静茹吗？
• 持币观望？ 跑不过通货膨胀，我出去要饭了。
• 寻找别的投资机会 股市小鲜肉，了解一下？

04 便宜股组合

便宜组合

[what]便宜能有好货吗？

在A股里便宜当然没好货。但问题是，投资股票时，我们一定要买好货吗？只有买到好货才能赚到钱吗？那是当然啊！不是好货怎么赚钱？

价格是杰出投资主要的因素。优秀投资者的目标不只在于“买好的”，也在于“买得好”。——霍华德.马克斯

• 投资白马股：赚的是业绩提升的钱。
• 投资便宜股：赚的是股价回升的钱。

最理想的投资是买便宜的好货！

市盈率PE：PE=公司市值/净利润

从公司每年能赚多少钱的角度来衡量公司价值

市净率PB：PB=公司市值/净资产

从公司的资产能卖多少钱的角度来衡量公司价值

​[what]坚持买便宜货，会发生什么事呢？

坚持走买便宜货不动摇的路线，是能赚到钱的，而且赚得还不少。

创建双低指数：把低市盈率与低市净率结合起来作为筛选标准，只筛选两个指标都很低得几十只股票。

双低指数：构建真.双低组合，及便宜组合。

股息率：估值指标，可以看出公司是不是大方地分钱。

便宜组合筛选标准

1. 0<PE<10
2. 0<PB<1.5
3. 股息率>3%

股息率=公司过去一年的累计现金分红/公司市值。

A股公司平均的股息率约为3%。

第一步，进入理杏仁网站，“筛选器”——>"基本面筛选"。

理杏仁-筛选器

第二步，“选择范围”——>"A股市场"——>"沪深两市"

选择范围

第三步，“条件设置"——>"基本指标"——>点击筛选便宜组合地三个指标，时间选择"最近时间"。

条件设置

最近时间设置

便宜组合的三个指标：

1.市盈率选择PE-TTM(扣非)

• 扣非：扣除非经常性损益。
• 非经常性损益：在利润表中属于公司利润的一部分，和公司正经经营的业务无关。
• 有些公司，扣非净利润和非扣非净利润的计算结果相差很大。

2.不含商誉的PB

• 商誉：公司收购其他公司时，超过该公司净资产的部分，是公司资产的一部分。
• 商誉本质上并不是真正的资产，所以计算PB的时候，要把它减去。

3.股息率

• 两个选股条件：PB(不含商誉)分位点(10年)、股价

第四步，按照筛选条件，把数值填写到最小值，最大值里面去——>"开始选股"

1.0<PE<10；2.0<PB<1.5；3.股息率>3%

以2021年8月26日为时间节点，筛选出的股票如下（共124条结果，部分展示）：

筛选出的便宜股

根据便宜组合能筛选出的股票数量，能大致地推断出当前股市的整体热度。

• 数量多→股市整体估值低；
• 数量少→股市整体估值高。

第五步，点击“导出CSV”，导出成Excel文件。

导出CSV

第六步，打开导出的Excel表格。

导出的CSV文件

筛选时间不同，筛选出的股票数量和股票均会不同。

第七步，给所有股票排序，挑选出最鲜嫩的小鲜肉。

排名靠前的基本都是周期股和银行股

排序筛选法

• 便宜组合的筛选标准：PE、PB和股息率。
• PE、PB在Excel中升序排列，股息率降序排列。
• 3个指标的排名加总，算出总排名。

Excel排序技巧

1、分别在PE，PB和股息率之后插入一列“PE排名”，“PB排名”、“股息率排名”，在最右边新增一列“综合排名”。

2、用RANK.EQ函数计算排名。

RANK.EQ函数中涉及三个部分，数值、引用、排序方式。

• 第一部分“数值”指想要排序的那个数值。
• 第二部分“引用”指的是所有股票PE的范围。
• 第三部分“排序方式” 1 代表升序，PE和PB排序时公式最后填入数字1，0 代表降序，股息率排序时公式最后填入数字0。

将鼠标放在E2所在单元格的右下角，出现黑色十字时，双击鼠标左键可得到所有公司的PE排名。

3、用同样的方法对PB和股息率进行排名。

股息率排名时，记得公式最后的数字1要改为0。

第八步，筛选。8-10只股票，构建便宜股组合。 要给股票排名，只*养包**最鲜嫩的那些。

筛选后的便宜股

便宜组合筛选技巧

1.行业要分散：同一个行业的公司不要超过30%。

• 买多少只股票，取决于你有多少钱。
• 如果你的钱够养10只小鲜肉，按照每个行业不超过30%的原则，你可以保养前3家银行股。
• 如果你的钱只够养8只，那你只能*养包**前2家银行股。

2.用PB分位点进一步挑选低估股票

• PB(不含商誉)分位点(10年)意味着把过去10年的PB从小到大排序，现在的PB所处的位置。
• 分位点<20%，表示现在很低估是个机会；
• 分位点>50%，现在比较高估，不适合买入。

资金分配

根据资金量，确定便宜组合的股票数量。

以10只为例。根据同行业的股票不超过30%的原则，每隔行业最多挑3只。

资金均分：确定价格最高的股票买入一手的金额、其余股票的金额往这个金额上靠就可以了。

​[what]当某个时期筛选便宜组合，筛不出来股票，或者筛出来的股票数量太少，不够构建组合，我们该怎么解决呢？

1.放宽筛选条件

比如，PB<2;PE<15;股息率>2.5%。但是放宽条件，意味着把自己暴露在风险之中。

2.寻找别的投资机会

比如，白马王子组合，但“王子”可能更贵。

3.持币观望，等待入场时机

股市投资中，耐心地等待是必须要训练的能力。

被动投资

每隔半年调仓

1. 每隔半年，重新筛一次便宜组合。
2. 将最新晒出的组合结果和原来的组合结果对照。
3. 新旧组合中重合的股票保留。
4. 卖掉组合里有，但新组合里没有的股票。
5. 补入旧组合里没有，但新组合里有的股票。

便宜组合投资的关键——被动投资

• 每隔半年调仓一次，将组合整体估值降低。
• 清楚投资原理、投资方法。
• 了解攀升强度、明白回撤的幅度。
• 具备耐心和坚持才能配得上优厚的回报。

我的剑，留给能够挥舞它的人！ —— 查理.芒格