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中证A50，升级版的中国“漂亮50”
中证A50指数于2024年1月2日发布，是第一只由本土指数公司编制，且以全市场为筛选样本的50指数。该指数从ESG、大市值、行业布局、互联互通等全新视角出发，刻画A股龙头公司表现，打造核心资产新标杆。
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亮点一：看得见的超额，领跑同类宽基指数
自2014年12月31日基日以来，中证A50指数涨幅超28%，大幅跑赢其他主流宽基指数，相对国证A50、MSCI中国A50、富时中国A50的超额收益率分别为19%、34%、30%，且中证A50指数在历史牛市中的弹性更大。此外，若综合考虑回撤和波动率的情况，中证A50指数也具有更高的性价比。
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亮点二：聚焦大盘蓝筹，且流动性更优
一方面，中证A50以大市值为主，但也规避了一股独大的问题。中证A50指数成分股的平均市值为2613亿元，千亿市值以上个股的权重占比达91%，而且其单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%。另一方面，相较其他主流宽基指数，中证A50成分股流动性较优。据统计，其成分股中，自由流通市值占总市值比例高于30%的个股权重合计占比达92%。
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亮点三：行业均衡，传统&新兴龙头兼备
在编制上，中证A50成份股需要兼顾二级行业离散度和新兴三级行业分布，并确保30个中证二级行业至少每个入选一只成份股。所以从行业分布看，相比上证50和深证50，中证A50涵盖的行业数量更多，达到27个，前两者分别为21个、22个。此外，上证50在金融板块上倾斜较多，深证50对医药生物和TMT更为偏爱，而中证A50的行业偏好更为均衡。
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亮点四：强盈利&高成长，成分股质地佳
中证 A50 指数成分股中，半数以上公司的ROE水平位于行业前20%，盈利水平较强；此外，相较其他宽基指数，中证 A50指数的一致预测净利润同比亦处在较高水平，体现了其较高的成长性。
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亮点五：更便宜的估值，更大的修复空间
中证A50成分股中，48只个股估值均在历史中枢下方，44只个股比历史80%时间便宜，12只个股估值达到2010年以来最低值。而且与全球龙头指数的估值进行对比，中证A50估值相对较低，也更具吸引力。
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亮点六：顺应时代，引入ESG可持续投资理念
中证A50指数成份股中，ESG评级在A以上的个股数达到72%，在所有50指数中排名第1。
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为何布局当下？底部区域，宽基指数或有“小确幸”
一方面，目前全A股PE（TTM）的中位数为17.99倍，创下2010年以来的新低，这也意味着市场已计入极度悲观的预期，处于底部区域。另一方面，历史底部反转一年后，买宽基的收益确定性相对较高，大概率能获得一个和行业收益中位数相当甚至更高的收益，但若是买行业选错了方向，那反而会有“踏空”的风险，得不偿失。而且自2023年下半年以来，从ETF份额变动前十的标的指数看，“买宽基”也是市场的共识选择。
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为何要买龙头？看得见的盈利能力&对标海外的估值修复
其一，对比2022年、2023年上半年各行业市值最大的前三家公司和行业平均的ROE水平，龙头企业的盈利能力高于行业水平。其二，在A股，龙头估值/整体估值为0.65，即龙头存在估值折价；反观美股，龙头估值/整体估值为1.04，即龙头具有估值溢价。未来随着各行业集中度提升，具有“护城河”优势的龙头公司或迎来估值修复。
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