亲爱的小伙伴们，大家早上好呀！大家在人生中都希望遇到好的朋友，好的合伙人，好的同伴会为我们的人生如虎添翼。 我们做投资的也不例外，找到有价值和好的投资标的会提高我们的投资收益。
那我们该如何寻找的投资价值的公司呢？
一家优秀的公司，一定是有某种护城河存在的，这是企业建立的竞争优势，可以保护企业抵抗住外部的竞争。
护城河应该是巴菲特认为最重要的投资理论之一。因为他曾多次提到，一家真正称得上伟大的企业，必须拥有一条能够持久不衰的护城河，从而保护企业享有很高的投入资本收益率。
企业要想持续不断地取得成功，至关重要的是要拥有一个让竞争对手非常畏惧的、难以攻克的竞争堡垒；在商业世界，我们应该努力寻找被无法攻破的护城河所保护的经济城堡。
小伙伴们知道企业常见的护城河有哪些吗？主要有以下四种。我们一起来学习一下。
1、无形资产
无形资产可以细分为有定价权的品牌，专利技术和监管牌照。
（1）品牌，但是 需要注意的是知名度高的未必有用，比如在汽车品牌我们都知道东风等，你舍得为了买这个牌子花更高的价格吗？
事实上，只有定价权的品牌才能拥有强大的护城河，这具体表现为，这个品牌可以提高消费者的购买意愿或者消费者有动力单纯为这个品牌支付更高的价格，典型案例就是，贵州茅台。
（2）专利技术，虽然 专利技术可以保护公司在专利期内独家经营某项利润丰厚的业务，但是也会有以下几点问题
1、它是有时间期限的：
2、它构成的护城河并非高枕无忧，因为竞争对手的专利律师会想尽方法，寻找各种规则漏洞，来获取专利带来的超额利润；
3、如果将利润押注在单一产品专利技术上的公司是危险的。
（3）监管牌照， 很多生意利润丰厚，但要是做这业务，则需要政府部门颁发牌照，这就是特许经营权，很多公用事业公司就属于此类。
此类护城河虽然坚固，但公司对终端产品却并没有太多的议价空间，产品价格受管制， 比如说机场、高速公路等。
2、转换成本
高转换成本也是非常强的护城河，这种类型的公司往往将客户的业务与自己的产品嵌合在一起，客户一旦想转移就要付出巨大的金钱、时间和人工成本。
在A股中，最有代表性的公司应该是恒生电子，现在很多的基金公司和券商的IT系统用的都是恒生，系统这种东西，牵一发则动全身，很难发生更换。
3、网络效应
小威觉得这应该是最强大的护城河，这在互联网行业中表现得更为突出。简单来说，它的核心特征是，产品的用户之间互相发生联系，并在联系中创造价值。
这类护城河可以让公司实现自我强化，也就是用户越多公司的竞争力就越强，公司的竞争力越强用户也就越多。
这种护城河叠加了高转换成本，和后面要讲的规模优势，是我最喜欢的护城河类型。
4、规模优势
生产成本分为固定成本和变动成本，固定成本占比越高的行业，规模优势越明显， 因为这样的生产方式，规模越大，分摊在单位产品上的成本也就越低。整个公司的利润率也就 越高，最终会让强者恒强，建立起行业壁垒，使新的竞争者很难进入。这种护城河在制造业中经常出现。
以上就是我今天分享的内容，希望能帮到有需要的小伙伴！
我是小威，有12年的金融工作经验，喜欢阅读和运动，崇尚极简生活，关注我，每天分享与财务自由有关的事情。一起同行，让我们遇见财务自由！
财务自由31
财务自由 · 目录
上一篇财务自由之投资港股注意的事项和投资方法
个人观点，仅供参考