除了少数的金融群、银行股投资群、银粉群，感觉已经没什么人愿意聊银行股了，所以如果还有人愿意为投资银行股写写文章的（比如我这样的），就请珍惜一下吧。
这行业终究像煤炭、有色、钢铁一样，逐渐沦落到夕阳行业的范畴。其中有色板块偶尔还随着周期扑腾两下，煤炭和钢铁是真的不行了，供给侧难以出现新一轮改革，需求侧也一直比较疲软，最后可能一直都不太好，一直跑输大市是很有可能的。
银行股的结局会像这俩难兄难弟一样吗？
15-20年以后，有可能，但目前还不至于。
像传统行业一样，我们首先也可以用“供给-需求”的框架来论证一下这个行业。
在供给方面，银行的数量是挺多的，但这只是表象，3000多家银行业金融机构，看似比较分散，但在规模的角度集中度却相当可观。其中，四大行的规模（资产-负债的角度）占比达到45%，如果加上几家股份行，前十几家大银行的规模占比达到了70%以上。从我的观察来看，现实中也确实出现了“金融供给不足”的现象，即很多急需要*款贷**的中小微企业拿不到*款贷**，即使是用来补偿高风险的高利率*款贷**也少有银行愿意做。如果这是一个充分竞争的行业，就不会出现有人*款贷**困难的情况。
在需求的角度，众所周知，我国一直是间接融资主导的金融体系，而间接融资主导，其实就相当于银行主导。这几年直融喊得挺凶，其实发展的也挺一般，看看IPO和发债的规模，绝对金额确实提升了，但是占比并没有什么大的变化。反过来看M2/社融总规模这个口径的数据，表现相当稳定，说明即使社融规模增长得很快，但M2增速依然相当可观，银行的核心地位并没有动摇。2020年到目前为止，社融规模增速是13%，但M2增速可以达到11%，也比较高了，新发放人民币*款贷**占社融规模的比例依然达到66%以上，占比很稳定。所以间接融资中*款贷**的规模依然还在高速增长，也就是说银行业的需求离萎缩还差的远。
供给和需求综合来看，供给不足，竞争没有那么激烈，竞争格局不错，需求又相对旺盛，在这种业态下你说银行业的盈利能力马上要触底了，迅速的滑落到煤炭、钢铁那样的微利状态，我觉得也有些耸人听闻。
现在可以下个结论：银行业再赚十年中等规模的利润，应该是完全没有问题的。
再一个，结合估值去看呢？
2019年上半年，中证银行指数的平均ROE是 7.03%，全年达到11.97%，2020年上半年因为疫情的影响（息差萎缩+资产质量承压），ROE回落到5.7%，最后全年的盈利水平预计掉到10%左右吧。未来几年，银行指数保持8-10%的ROE水平是可以期待的，这样一只股票，我觉得值个1倍PB应该没有问题，但，现在只有0.7倍PB，所以估值真的便宜，这也是显而易见的。
如果再优中选优，在30几家银行中挑出最有价值的几家进行投资，获得一个15%的稳健回报，很难吗？我觉得不难。我理解不了的是，为什么大家都觉得这行业已经没有希望了，直接就放弃掉了，就因为过去几年涨得不好吗？这好像不能构成不投资它的理由吧。
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