在*会两**行情下，券商大多看好了5月的投资机会，认为5月是继续布局政策蜜月期。新旧基建、科技等行业是券商主推方向。
5月行情即将打开。在“五一”小长假结束前夕，我们汇总了10大券商5月投资策略，及其推荐的金股。
总体来看，在*会两**行情下，券商大多看好了5月的投资机会，认为5月是继续布局政策蜜月期。新旧基建、科技等行业是券商主推方向。
安信证券：节后如果出现回调，无需过度恐慌
安信证券指出， 假期间投资者对中美关税等问题的担忧上升， 但这类问题对A股市场的冲击影响自2018年以来边际效应递减。 近期更重要的基本面是，海外经济即将走出停摆，在史无前例的货币和财政政策支持下，全球经济将走向复苏 ，未来重点关注三个潜在超预期点： 全球政策协同超预期，经济修复超预期，国内改革超预期 。
安信证券认为， 虽然市场因外部风险因素在五月可能会出现一些反复，但A股整体仍将受益于流动性、盈利与风险偏好的持续边际改善，呈现震荡向上趋势 。
节后如果出现回调，无需过度恐慌，关注布局机会 。行业重点关注： 半导体、新能源汽车、计算机、互联网、通信、军工、建材建筑 等，主题重点关注 自主可控、湖北区域振兴 等。
光大证券：逆周期调节是主线
光大证券认为，海外方面，随着4月份美元指数上涨态势趋缓，股票、债券、黄金等资产收益较3月份明显回升，这意味着以现金为王为标志的非理性恐慌阶段基本结束。与此同时，美国新增病例的拐点似有望出现。
国内方面，一季度经济数据基本符合市场预期，虽然二季度国内将难免会受到海外休克的影响，但考虑到目前中国已经是内需主导，而且海外部分国家已开始考虑逐步复工，预计二季度中国经济同比增长数据将有望环比改善。
与此同时，猪肉价格同比增速和石油价格的快速下降有助于降低CPI同比增速，这将为无风险利率的进一步下降打开空间，但在风险溢价方面，目前国内风险溢价仍处高位，未来政策仍待宽松。
建议长线投资者和价值投资者依旧可以采取回调买进、分批建仓的策略，短线投资者仍需保持耐心等待。
行业上， 基建投资重要性凸显，逆周期调节仍是市场主线。
在二季度策略中，日常消费和外需难以成为二季度的希望，投资与汽车是启动冰封经济的相对可靠的抓手， 建议关注新老基建、汽车和地产 。在逆周期调节政策的作用下，反映经济数据逐步改善的 偏周期性行业有望成为五月的配置主线。
光大证券5月十大金股包括：卫星石化、宁夏建材、三一重工、鸿路钢构、通化东宝、德联集团、希望教育（H）、科华恒盛、视觉中国、中信证券。
财通证券：防疫避险向恢复经济转变
财通证券认为，5月投资策略宜从防疫避险向恢复经济转变。
2020年5月投资组各研究领域观点综述（排名不分先后）：
有色金属:推荐贵研铂业，关注山东黄金
化工:维生素行业确定性较强，继续推荐新和成
电新:新能车推荐宁德时代，光伏重点推荐通威股份
汽车:前期积累需求释放叠加消费刺激政策加码
医药:技术性调整，但不改必选消费中期避险逻辑
家电:基金减配家电，估值折射预期
传媒:受疫情影响最严重的传媒旅游将迎来反弹
食品饮料:低基本面下，继续关注“低预期”机会
计算机:推荐正元智慧和用友网络
电子:关注出口占比低的公司
开源证券：5月配置比择时更为重要
开源证券认为，政策预期错位，需等待基本面修复，震荡格局，推荐“低估值+盈利修复”：
1） “经济差+*会两**政策”组合是此前市场的普遍预期 ，但是从要素市场改革+创业板注册制试点+4月17日政治局会议坚持房住不炒来看，本轮政策定力充足，且更加致力于改革和长期发展。这就造成经济反弹的斜率需要下修，导致 *会两**行情下，市场短期向上动能不足 ；
2）估值安全垫将接受盈利预期下调考验： 一季报后，盈利预期面对下调压力 。考虑到前期估值反弹，如果疫情出现次生因素冲击，估值安全垫相对并不充足；
3）从跟踪的交易结构看， 内资交易型资金+配置型资金都出现流出趋势 ；北上虽然在流入，这次其实是由于全球波动率下降慢于国内，交易与配置资金回流均慢于国内， 近期动能也明显减弱，不太具有择时意义 。
4） 5月区间震荡为主，配置比择时更为重要。 预计由于前期部分标的确定性溢价过高，市场会逐步寻找 风险消除+业绩预期改善+性价比方向 。线下消费已有一定幅度反弹， 后续从“预期修复”走向“基本面验证” ；同时新增两个思路：一是 低估值+确定增长的建筑、建材 ；二是 基本面见底，业绩预期走向改善的交通运输、石化 。
开源证券5月推荐金股：
中小盘：良品铺子（603719.SH）。
食品饮料：洋河股份（002304.SZ）。
农林牧渔：生物股份（600201.SH）、新希望（000876.SZ）、圣农发展（002299.SZ）。
纺织服装：南极电商（002127.SZ）。
轻工：索菲亚（002572.SZ）、中顺洁柔（002511.SZ）。
川财证券：关注保增长+科技+医药+国企改革
川财证券认为，短期来看，国内疫情防控进展领先、货币宽松空间相对较大，A股较海外市场有基本面优势；同时，我国是当前主要经济体中少数维持常规货币政策的国家，我国资产价格整体具备较强的估值优势， 建议继续关注国内疫情控制进展、企业复工复产情况，以及海外疫情蔓延情况、海外资本市场表现等 。
投资上建议:
一是 受益于国内保增长政策所涉行业 ，如受益于基建地产复工复 产推进和政策边际放松的板块(如基建相关的建材、建筑板块，改革预期加速 的海南板块等)、受益于流动性进一步改善和资本市场制度改革的大金融(如券商)、受益于拉动内需的消费板块(如食品饮料、休闲服务);
二是 代表未来科技发展方向、政策支持力度上升、且受疫情影响较小的低位优质成长股 (如 5G、半导体等);
三是 与疫情紧密相关的医药相关子行业 ，如病毒防治、检测试剂、口罩、医疗设备等相关个股;
此外，当前地方财政压力加大，建议关注对财政非税收入产生补充的 “国企改革”概念板块 。
5 月川财证券金股组合：
基蛋生物(医药)、富祥药业(医药)、宝信软件(计算机)、新易盛(通信)、 北方华创(电子)、上海石化(石化)、德方纳米(汽车)、容百科技(汽车)、 通裕重工(机械)、广州酒家(食品饮料)。
新时代证券：建议持有消费，增配低估值
新时代证券认为，5月投资者可能依然会对指数趋势迷茫， 消费股依然可以继续持有 ，同时由于利率的快速下行，可以适当 增加低估值、高分红板块的配置比例 。
（1)股市资金格局：A股目前仍以存量资金为主导，市场资金活跃度依然处在较低水平；
（2）经济恢复情况：3-4月，各行业销售有所恢复，但是恢复的速度可能依然不够快，特别是需求层面。商品房销售面积、发电耗煤量依然处在过去几年的较低水平，水泥价格近期出现了下滑。 如果指标不能回到2019年的正常水平，则市场的风格将依然趋于保守 ；
（3）*会两**的政策： *会两**已经确定了召开时间，政策会进入验证期 ，这一次的政策力度将会比过去几年的稳增长更积极，但能否在现在较高预期的基础上再超预期，还有很大不确定。
自上而下选了三个行业： 食品饮料 （五粮液、涪陵榨菜）、 化工 （龙蟒利、联化科技）、 公用环保 （长江电力）
自下而上偏消费的行业： 计算机 （深信服）、 汽车 （宁德时代）、 商贸零 （永辉超市）、 社服 （中公教育、科锐国际）、 传媒 （芒果超媒）
2020年5月建议关注的金股（标的按所属行业进行分类，不代表推荐后顺序）
方正证券：5月是继续布局政策蜜月期
方正证券认为， 5月是继续布局政策蜜月期。 市场的核心矛盾在于外需下行与内需刺激力度的角力，经济增长在二季度有望出现小幅的正增长但距离去年3、4季度的6%的增长仍有距离，受疫情影响经济处于缓慢恢复的态势过程中，国内 部分消费服务和外需依然疲弱 ，由于疫情不同步，尚难以形成全球共振上行的局面。
此外，在六保的背景下， 逆周期政策将不断加力，财政货币政策力度将逐渐明朗，市场仍处于左侧布局阶段，配置的重点仍在偏内需的不可贸易部门 ， 传统基建角度关注建筑、建材、工程机械、轨交设备等，新基建关注和内需相关的5G、数据中心、智慧能源等领域，消费关注汽车、家电等可选消费以及食品饮料、医药等日常消费 。
国海证券：市场主线由内需切换至外需
国海证券认为， 流动性宽松和低利率环境是中长期牛市的基础，在这个背景下风险偏好的回升只是时间问题 。
5月市场的交易逻辑应该逐步 从内需转为外需，看好受益外需预期回升的相关电子，新能源等板块 。由于全球逐渐复工，全球制造业链条将逐步恢复，结构性通胀特点也会给全球产业链带来结构性的机会。受益于国内的政策托底，基建和公共开支相关产业链依旧呈现相对景气，考虑到 风险偏好回升的可能更看好新基建，包括通信设备，电气设备和特高压板块 。
国海证券认为， 5月份指数将上行，看好科技（包括消费子，半导体，光模块等领域），新能源（包括新能源车，光伏，风电等领域），基建（包括通信设备，电气设备，铁路设备，环保公共卫生和建筑设计），农业（包括转基因，农药，化肥和种业）。
国元证券：5月追逐“短期股息率+长期低波动率高ROE企业”
国元证券认为，短期A股市场可能在不确定下追求稳定，但未来宽信用的完成将带来再一次 低波动率优质股的长期上行 。
直至四月底，市场依然对于未来一个季度的不确定型存在担忧，无论是经济上，还是政策上。国元证券预计 市场的波动率在5月会维持下行趋势 ，VIX指标有望回到30以内，但市场信心的恢复和将来一段时间主线投资逻辑的确认仍需等待*会两**的结束。当前的市场环境类似2016年秋天，在疫情后的流动性宽松带来了新的资产价格周期，如果我们认为疫情的干扰是可控的话，那么宽货币-宽信用的传导依然会有效。2020年3季度之后的市场可能复制2017年优质个股获得持续资金流入的故事。
有鉴于此， 5月追逐股息率+业绩带来的确定性 ，同时注意观察长期优质个股的投资机会可能是最优选择。
投资策略上， 短期股息率+长期低波动率高ROE企业 。
5月大概率是金融资产价格对于疫情影响脱敏的一个月，市场将重新回到基本面定价的逻辑上 。毫无疑问经济的影响已经造成，而且 市场可能低估了长期经济增速不达预期的可能性 。
有鉴于此，国元证券并 不认为市场在未来1-2个季度会出现全面的普涨行情，反之充沛的流动性+若有若无的经济复苏预期将带来分化和优质股的跑赢。 2017年中国市场以及2019年的美国市场经验表明， 低波动率+高ROE （或预期）是优质个股的两大特征。这两个特点分别吸引了被动投资者和主动投资者。
国信证券：看好成长股，细分行业龙头公司
疫情爆发以来，全球政策宽松。其中，货币政策的作用(维护市场流动性 ，避免金融危机)已经充分发挥，后续财政政策的影响可能更大，也将是市场重点的方向。
市场整体已经到了底部区间，再创新低可能性不大。底部区间可能是一个阶段，行情启动时间受疫情影响。
行业层面更加 看好成长股，包括TMT、新能源汽车等 。
风格层面判断可能有更多中小公司会有不错的机会。
“隐形冠军”、细分行业龙头公司 有非常靓丽的表现 。
国信证券2020 年5 月各行业金股推荐标的汇总：
