许昌智能(831396）

公司本次初始发行的股票数量为3,250.00 万股（未考虑超额 配售选择权）；3,737.50 万股（全额行使超 额配售选择权发行的股份），公司及主承销商可以根据具体发行情况择机采用超额配售 选择权，采用超额配售选择权发行的股票数量为本次发行股票数量的 15%，即 487.50 万股。行使超额配售选择权之前发行后总股本为 160,700,000 股，若全额行使超额配售选择权则发行后总股本为 165,575,000 股。

股票发行价格为4.60元。

一、主营业务

公司主营业务为智能配用电产品、新能源产品和系统的研发、设计、组装、销售和服务，以及电力工程总承包业务。主营产品及服务包括：高低压成套开关设备及智能开关元件、配网自动化设备、智能变配电系统及智能元件、轨道交通电力设备、电力工程总承包业务、新能源解决方案、加工服务及其他等。公司具备提供智能配用电产品和系统、城市轨道交通供用电、“一站式”电力总承包、智慧小区、能源云平台、电动汽车充换电、数据中心、能效管理系统、微电网储能系统、光储充一体化系统等整体解决方案的能力。

二、主要经营数据

（一）报告期财务数据

（二）2023年1-9月经营情况

截至 2023 年 9 月 30 日，公司资产负债状况总体良好，资产总计为 73,529.67 万元，较上年末降低 0.65%，归属于母公司所有者权益为 39,546.15 万元，较上年末增长 6.69%。2023 年 1-9 月，公司实现营业收入 36,516.87 万元，较上年同期增长 62.32%，实现净利润 2,449.27 万元，同比增长 144.97%。

三、募集资金投向

公司本次公开发行新股的募集资金在扣除发行费用后，投资于以下项目：新型电化学储能系统产业化建设项目、园区综合能源低碳管控系统建设项目、智能光伏发电及运维系统建设项目、补充流动资金。

四、股票发行市盈率

公司股票发行价格为4.60 元/股，对应未行使超额配售选择权时，发行人对应的 2022 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为 29.66 倍；假设全额行使超额配售选择权时，发行人对应的 2022 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为 30.56 倍，均高于中证指数有限公司发布的“电气机械和器材制造业（C38）”最近一个月平均静态市盈率为 16.97 倍，但均低于同行业可比公司 2022 年平均静态市盈率44.15倍。

可比公司包括：金盘科技、白云电器、北京科锐、科润智控、亿能电力等。

五、引入战投

公司本次股票发行受到机构投资者的追捧，除了员工资管计划外，包括陕西秦煤实业集团运销有限责任公司、贝寅资产管理 ( 上海 ) 有限公司、第一创业证券股份有限公司 ( 第一创业富显 9 号精选定增集合资产管理计划 ) 、中信证券股份有限公司、上海晨鸣私募基金管理有限公司 ( 晨鸣 22 号私募证券投资基金 ) 等机构参与了其战略配售的认购，拟认购650万股。

六、价值判断

公司所属行业为电气机械和器材制造业。公司致力于能源互联网技术在配用电侧的应用研究，拥有较强的技术开发能力和自主创新能力。

优势：

公司报告期经营业绩稳定，今年前三季度，业绩大幅增长（2023年动态市盈率16.00倍）；股票发行价格较低，且低于该股在创新层的停牌价5.01元；对小资金较为友好，获配一手资金预计在70W左右。

劣势：

流通老股巨多（5817.74万股），为新发行数量的两倍；发行市盈率高于所处行业平均静态市盈率；周三申购，申购资金占用四天的逆回购收益，成本偏高。

本人参与申购。

七、特别申明

（1）以上除价值判断外，其他资料主要来源于公司招股说明书、公司官网及公开发布的信息。

（2）新股有风险，申购须谨慎，以上分析仅供参考，不作为股票推荐，也不构成你的最终申购决策，盈亏结果自行承担。