河南辉煌科技股份有限公司于2009年上市。公司主营业务为轨道交通高端装备的研发、生产、销售、安装和维护。

根据辉煌科技2023年年度财报披露，公司实现营收7.40亿元，同比小幅增长13.55%。扣非净利润1.13亿元，同比增长23.99%。辉煌科技2023年年度净利润1.63亿元，业绩同比大幅增长58.90%。

监控产品线收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事城市轨道交通、国家铁路、厂矿企业及地方铁路，其中监控产品线为第一大收入来源，占比72.79%。

2、监控产品线收入的增长推动公司营收的小幅增长

2023年公司营收7.40亿元，与去年同期的6.52亿元相比，小幅增长了13.55%，主要是因为监控产品线本期营收5.39亿元，去年同期为4.59亿元，同比增长了17.46%。

近两年产品营收变化

3、监控产品线毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2023年公司毛利率从去年同期的47.85%，同比小幅下降到了今年的43.57%，主要是因为监控产品线本期毛利率40.32%，去年同期为43.92%，同比小幅下降了3.61%。

4、信号基础设备产品线毛利率大幅提升

产品毛利率方面，2021-2023年监控产品线毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的44.50%，小幅下降到2023年的40.32%，2023年信号基础设备产品线毛利率为45.83%，同比大幅增加18.87个百分点。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的50.40%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为27.30%、37.16%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户(郑州地铁集团有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(郑州地铁集团有限公司)占总营收的比例高达37.20%。

前五大客户销售情况

净利润近7年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅增加13.55%，净利润同比大幅增加58.90%

2023年，辉煌科技营业总收入为7.40亿元，去年同期为6.52亿元，同比小幅增长13.55%，净利润为1.63亿元，去年同期为1.03亿元，同比大幅增长58.90%。

本期资产处置收益5,522.35万元，同比大幅增长8.00倍；本期主营业务利润9,397.82万元，同比小幅增长8.23%，是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2014年到2017年呈现下降趋势，从1.00亿元下降到-1.46亿元，而2017年到2023年呈现上升状态，从-1.46亿元增长到1.63亿元。

2、主营业务利润同比小幅增长8.23%，管理费用下降

主要财务数据表

2023年主营业务利润为9,397.82万元，去年同期为8,683.29万元，同比小幅增长8.23%。

虽然毛利率本期为43.57%，同比小幅下降4.28%，不过（1）营业总收入本期为7.40亿元，同比小幅增长13.55%；（2）管理费用本期为7,713.88万元，同比下降23.60%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年公司营收7.40亿元，同比小幅增长13.55%。虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

1、研发费用增长

去年同期企业研发费用为9,018.31万元，占营收的13.83%，本期研发费用增长到了1.05亿元，占营收的比重增长到了14.21%。

研发费用增长的原因是：

虽然咨询费本期为953.41万元，去年同期为1,173.29万元，同比下降了18.74%；

但是（1）物料消耗本期为1,371.55万元，去年同期为746.32万元，同比大幅增长了83.78%；（2）差旅费本期为568.24万元，去年同期为257.88万元，同比大幅增长了120.35%；（3）研发折旧费本期为2,141.39万元，去年同期为1,907.44万元，同比小幅增长了12.27%；（4）职工薪酬本期为4,941.47万元，去年同期为4,710.69万元，同比小幅增长了4.9%。

研发费用主要构成表

2、管理费用下降

本期管理费用为7,713.88万元，同比下降23.6%。归因于股权激励费本期为3,774.66万元，去年同期为6,323.29万元，同比大幅下降了40.31%。

管理费用主要构成表

非主营业务中资产处置收益本期为5,522.35万元，占利润总额31.18%，同比大幅增长8.00倍。其他收益本期为2,435.04万元，占利润总额13.75%，同比下降1.29%。

非主营业务表

非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）增加了归母净利润的收益

辉煌科技2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益5,170.43万元,占归母净利润的31.45%。

受益于非经常性损益，本期归母净利润同比大幅增长了58.08%，而扣非归母净利润小幅增长了23.99%。

归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化

本期非经常性损益项目概览表：

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益

非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为5,521.64万元，主要是处置划分为持有待售的固定资产在建工程、生产性生物资产及无形资产而产生的处置利得或损失。

扣非净利润趋势

应收账款周转率增长

2023年，企业应收账款合计4.46亿元，占总资产的16.93%，相较于去年同期的5.03亿元小幅减少了11.28%。

1、应收账款周转率增长，回款周期减少

本期，企业应收账款周转率为1.56。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.35增长到了1.56，平均回款时间从266天减少到了230天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

2、短期回收款占比低，一年以内账龄占比下降

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有50.46%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

账龄结构

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从66.40%小幅下降到50.46%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

净现金流同比大幅下降

2023年，辉煌科技净利润为1.63亿元，去年同期为1.03亿元，同比大幅增长58.90%。净现金流为1,362.97万元，去年同期为6,362.76万元，同比大幅下降78.58%。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为1.73亿元，同比大幅增长47.53%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-1.60亿元，去年同期为-3,206.61万元，同比大幅下降3.98倍，导致净现金流同比大幅下降。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：

虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为828.99万元，同比大幅下降77.80%；

但是（1）投资支付的现金本期为3.56亿元，同比大幅增长40.72%；（2）收回投资收到的现金本期为1.90亿元，同比小幅下降13.58%。

亮点、风险及评分

1、亮点信息表

2、风险信息表

3、评分及排名

评分：76总排名：620/2531

行业排名（通信网络设备及器件）：5/18

注：截至该公司年报发布日，总共发布2531家，该公司所属行业已出年报18份。