10月中旬，招商银行时隔6年再度跌破净资产，这几年，三傻投资者可谓姥姥不疼，舅舅不爱，之前更有大V放弃万科、格力换仓茅台、通策的操作，引起了不小争论。
最近的消息，从公职单位辞职的大V云蒙夫妇，凭着对银行的深刻理解和丰富的银行股投资经验，运作的私募产品全仓上杠杆国有大银行，最新产品净值已经远远小于0.4，震惊众多吃瓜人。
坏消息铺满天，但不是没有好消息，11月28日允许房地产企业资本市场融资的消息，意味着上层对待地产的态度发生转变，房地产硬着陆风险降低，而地产牵一发动全身，对国民经济的影响作用很大，整个银地保板块暴涨，A股宁波银行、招商银行、万科A、保利发展等纷纷触及涨停，连带着其他蓝筹股一起上涨，三傻股东重获一天呼吸权。
而大金融在港股指数中的占比很重，乘着拼多多亮眼财报的东风，港股在11月29日与A股共振，恒生指数、恒生科技纷纷大涨。
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其实近年以来，公募基金对银行股乃至背后的保险、地产是显著低配的，房住不炒，政策对地产股的态度不言自明， 而政策不给送暖风，投资该行业的投资者就得喝西北风。
地产的负债端连接着银行，投资地产股最多的是保险，加上保险行业自身业务转型的问题，业绩估值逻辑全杀，非常悲惨，三傻投资者状态如下⬇
看衰者纷纷表示银行、地产、保险是高杠杆生意，高ROE来自于高负债，生意质量不好，银行坏账风险不好把握，不受政策待见，死抱银地保是对新兴行业的错判漏判，不符合真正的价值投资者对 “生意质量” 的要求。
而看多者认为，在2016年2月跌破净资产后，招商银行迎来多年的上涨，累计涨幅超过360%，当下银行、保险、地产的ROE很高，估值很低。
2021年以来优秀银行股的拨贷比已超过4%，不良*款贷**对银行股的影响没那么大，而地产关系国计民生，解决房价的最好问题是增加供给而不是抑制需求，因此在供给侧出清的阵痛后，房产龙头会迎来“白酒 Again”式的上涨。
而保险具有良好的市场前景，随着保险销售团队的去冗余化和国民重视程度的提高，保险股大有可为。
最重要的，价投祖师爷，格雷厄姆、巴菲特、芒格知名的投资案例：盖可保险、美国银行、富国银行都是大金融股，无视大金融是“违背祖宗的决定”。
投资就是这样的，每个人根据自身的认知下注，买定离手，无怨无悔。
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老投资者对10年前的记忆可能比较深刻，始于2012年底的做多创业板，做空沪深300策略，让中邮基金任泽松为代表的“小盘成长”大受欢迎、大放异彩，也让那时的价投们痛苦不已。
“大蓝筹”在当时被称为“大烂臭”，无人问津，这个行情走了将近2年，在2014年最后一个月，也是伴随着政策层面的发力，以中国平安、招商银行为代表的大盘价值股在短短一个月内*力暴**拉升，走出了几乎翻倍的“价值发现”过程，沪深300、中证红利涨幅惊人，鄢耀和搭档王君正合管的工银瑞信金融地产就是最后发力反超了任泽松，成为了当年的股基冠军。
也是这一波剧烈的价值发现，造成了绝大多数低配金融地产的主动权益产品对沪深300指数严重的跑输，也正是对这份记忆过于强烈，很多经验丰富的基金经理，习惯于在组合里放入一些金融地产成分股，一方面，为了降低组合波动，另一方面也为了“防止2014年的严重踏空”重现。
除去曹名长、丘栋荣、姜诚，这些低估值风格的代表人物之外，朱少醒为代表的富国基金青睐宁波银行；兴全趋势的前任拿的是保利、万科，分手以后现任拿的是招保万金；张坤老师拿的是招商银行......
除此之外还有一些在组合中配置金融地产的时间较久，比重更高的基金经理：国富赵晓东、工银王筱苓、万家莫海波、安信张翼飞等等。
他们都有一个特点，稳，真稳。
赵晓东 和 王筱苓 是连续7年跑赢沪深300的基金经理，赵晓东常说投银行就是投国运，他的持仓往往银行股占一半。
而 王筱苓 对估值和性价比一直以来考量，决定了银地保总有一部分会在前十大持仓中出现。
除他们二位之外，同样连赢沪深300七年的富国袁宜在三季度刚刚建仓了“招保万金”四大地产龙头。
莫海波近两年能涨抗跌，截止11月29日，他管理的万家臻选下跌11%，而近两年他重点持仓的三个方向一直是“种业、地产、军工”。
不止是做权益，连续28个季度正收益的安信张翼飞在权益资产配置最久的也是地产（万科9季度、保利11季度）、银行（招行9季度）和平安（4季度）。
*江老**湖们都是这样考虑的，所以他们的长期表现才能出彩，因此你看，三傻是三傻，在组合构建的作用却永远不能忽视。