著名经济学家宋清辉指出，“去年可转债申购一度火热，但今年以来明显遇冷，毕竟可转债不是新股，不会稳赚不赔，投资者对此应有清醒的认识。可转债大面积弃购和首日上市破发，从侧面反映了股票市场的疲弱。可转债兼具股性和债性，适合稳健的投资者，一旦正股反弹，其可转债也会跟随反弹。”
破发潮下 可转债包销机构损失惨重
深圳商报/读创记者 陈燕青
可转债的上市破发正成为常态。近期，吴银转债、横河转债、博世转债等多只可转债上市首日就破发，周三上市的万顺转债更是重挫8%，令持有的投资者损失惨重。由于可转债弃购现象频繁发生，作为承销商的券商成了最大“接盘侠”，部分可转债的大幅破发也让包销机构受伤不已。对此，业内人士表示，可转债不是新股，其走势一般跟随正股，投资者不宜盲目申购可转债，以防被套，未来可转债市场将跟随股市反弹。
可转债上市频破发
去年可转债在上市首日便上涨的风光早已不再，近期多只可转债上市首日就破发。
本周三，万顺转债上市首日开盘就大跌超过8%，最终报收于91.92元。值得一提的是，万顺转债网上中签率高达1.7%，这意味着投资者如果顶格申购将获得1.7万元的额度，其损失不言而喻。
8月20日，吴银转债和横河转债上市，结果双双破发，横河转债当日更是暴跌近9%，报收91.317元。而吴银转债由于有网下机构参与，表现略好，但仍跌破面值，收盘报收于99.20元。
8月13日和14日，博世转债、盛路转债、德尔转债和威帝转债等4只可转债集中上市，均在上市首日破发。具体来看，8月13日上市的威帝转债以101.89元开盘，随后快速跌破面值，报收98.96元。8月14日，盛路转债、德尔转债、博世转债三只转债集体上市，从开盘到收盘均处于100元面值以下。8月1日，湖广转债也在上市首日破发，下跌幅度6.84%。
最近上市的可转债表现最好的恐怕要属曙光转债。8月23日，曙光转债上市，当日大涨逾6%，报收于106.36元；8月28日，曙光转债盘中一度上涨至111.8元，意味着中签的投资者浮盈约12%。曙光转债良好的走势与其正股中科曙光强势表现不无关系。就在该转债上市当日（8月23日），中科曙光大涨近7%。
虽然出现密集破发，可转债的发行却并未受到影响，其发行反而有加速之势。根据统计，从7月至8月22日的不到两个月时间，共有17只可转债完成发行，占今年可转债发行数量近四成。
对此，深圳一家券商经纪部人士对记者表示，“今年可转债破发太多，我们都不建议客户直接申购可转债，除非本身持有其正股的投资者，才建议其参与配售可转债。”
尽管近期可转债市场低迷，但部分机构开始看多。东北证券认为，当前可转债市场估值处于历史低位，长期来看具备一定的配置价值。天风证券也表示，投资者对于可转债应乐观一些。权益市场估值已经相对较低，而因为期权定价原因，转债相对股市下跌空间更小。
包销机构大多受伤不已
万顺转债大幅破发受伤最深的恐怕还不是中小投资者，而是主承销商——民生证券。
由于万顺转债一天暴跌逾8%，这意味着民生证券一天就亏了约2125万元，即使将1145万元的保荐和承销费用抵消，浮亏也近千万元。
万顺股份7月26日的公告显示，其可转债遭遇网上投资者弃购2.63亿元，由主承销商民生证券负责包销，包销比例高达27.68%。一般来说，当包销比例超过30%上限，发行人和承销商可以采取中止发行措施，这意味着此次万顺转债距离发行失败仅一步之遥。
除了万顺转债，景旺转债、安井转债和威帝转债的主承销商均为民生证券，其发行人分别为景旺电子、安井食品和威帝股份，其中威帝转债跌破面值约4%，而景旺转债、安井转债均明显高于面值，民生证券获利不少。
上述三只可转债的网上中签率虽然不及万顺转债，但也出现了弃购现象，弃购金额分别为0.24亿元、0.11亿元和0.34亿元。民生证券的包销比例分别为2.45%、2.12%和16.83%。加上包销万顺转债2.63亿元，民生证券包销的可转债金额合计高达3.32亿元。
不过，万顺股份并非弃购和包销规模最大的可转债。数据显示，最近两个月弃购规模超过1亿元的可转债共有5只，分别是湖广转债、海澜转债、万顺转债、盛路转债和广电转债。其中，湖广转债的弃购规模最大，金额高达5.82亿元，由承销商中泰证券包销，包销比例高达33.55%；海澜转债弃购规模暂居第二，为4.01亿元，由华泰联合包销，包销比例13.37%；然而才轮到万顺转债，由民生证券包销2.63亿元。
也有极少数承销商获利。由于曙光转债大涨，其承销商中信建投借机通过减持锁定了收益。23日收盘后的公告显示，中信建投减持了10%的可转债。
对此，著名经济学家宋清辉指出，“去年可转债申购一度火热，但今年以来明显遇冷，毕竟可转债不是新股，不会稳赚不赔，投资者对此应有清醒的认识。可转债大面积弃购和首日上市破发，从侧面反映了股票市场的疲弱。可转债兼具股性和债性，适合稳健的投资者，一旦正股反弹，其可转债也会跟随反弹。”原标题：破发潮下 可转债包销机构损失惨重