【私募大佬葛卫东：港股太难了，颠覆投资经验；恒指再创年内新低，何以连跌4年？】港股至今身陷泥淖，在本来被憧憬冲刺的日子里创年内新低。连葛卫东都承认，“比A股更难的是港股，颠覆了我三十年的投资经验和知识，就算巴菲特索罗斯来了也一样会被埋。”
这条新闻出现在各大财经媒体头条，我之前并不知道葛卫东，为此专门去了解了一下这位大佬，发现其发家史主要是在期货领域，这就难怪了。
葛卫东1992年从四川大学毕业，之后在老家贵州粮油公司工作了一段时间，一边工作一边进行期货交易，1999年辞去工作到上海，开始独立经营黄豆、油菜籽、大麦等一些大宗农产品的国际贸易，2000年他以10万元进入期货市场，到2004年他的年化收益已经达到了120%以上，资金也从一开始的10万极速膨胀到了50亿。2005年，葛卫东成立混沌投资，随后又创立阳光私募，实现从民间草根向投资大佬的转变。目前身家达200亿。
葛卫东在投资圈有两场经典之战：
一个是2015年做空铜价，在对国内宏观经济形势放缓，铜原材料的需求大降分析后，葛卫东毫不犹豫地大笔做空铜期货，爆赚十几亿元。
另一个是投资平安银行，2014年，那时银行股估值极低，平安银行的PE从2013年最高9.6左右，跌到2014年最低5.9，估值几乎腰斩。PB从2013年最高1.53，跌到2014年最低0.86。（像极了现在的股市，此时平安银行经过2年的下跌，PE为3.7，PB为0.46。）
葛卫东2014年买进了20个亿的平安银行，随着2015年牛市到来，他的回报是另外的20个亿。
葛卫东擅长投机，引用葛卫东自己的话：“期货主要是基于对经济形势和趋势的判断，挣的是波段的钱；或是一些套利品种的钱（比如国内外价差不合理或者商品结构的不合理）；而股票赚的是选股和对大势判断的钱。我对趋势和经济形势很敏感，比如股票和期货的高低点位，经济形势走向的判断。但我有个最大的缺点是坐不住，因为选股要看财报和调研。”
我对投机没有偏见，只要能稳定的赚钱，没必要区分投机和投资，认清投机和投资的区别，是为了理解这两种的难度，知道自己几斤几两，是否有这个本事去投机。
葛卫东犹如刀尖上的刺客，刀尖起舞，艺高胆大。
就像算命，一群无大病之人。
投机者需根据各种资料，算准哪些人近期会殒命。
而投资者只需根据体检报告，筛选出几个能活到60岁的人。
前者是神仙天才做的事，即使葛卫东这样的奇才，2000年到2004年间也经历两次爆仓。这让我想到之前看过的《股票作手回忆录》，投机之王利弗莫尔，也是多次经历爆仓，最终在最后一次爆仓中饮弹自杀结束了自己的一生。
后者普通人则可以一试，毕竟现在平均年龄70多岁，只要是个健康的人，很大概率能活到70岁。
葛卫东说港股就算巴菲特索罗斯来了也一样会被埋。索罗斯和葛卫东是一类，都是走投机的路子，被不被埋不知道。
但说巴菲特来被埋，这就是对巴菲特的误解了。
港股连跌4年，这种波动在巴菲特那根本算不上风险，反而是机会。
巴菲特曾说：“我宁愿要跌宕起伏的15%的回报，也不要四平八稳的7%、8%的回报。”
巴菲特取得如此惊人的投资业绩，很大一部分原因在于他出生于大萧条时期的美国，他称之为“卵巢彩票”，正因为出生在美国，才能搭上美国经济高速增长的列车。
也正因为出生在大萧条时期，股市估值极低，才会出现大批价格远低于清算价值的企业，格雷厄姆式的投资才能大行其道。
巴菲特享受到了业绩和估值的双重提升，如果没有股市的极端高估和极端低估之间的波动，那巴菲特的收益会逊色很多。
价值投资者不惧下跌，下跌是便宜买入的机会，是超额收益的来源。
巴菲特投资华盛顿邮报赚了100倍，但是少有人知道这笔投资一开始就遭遇了4年之久的亏损，其间最大跌幅到达40%。
在谈到A股市场时，总会有不少投资者抱怨，这个市场太不成熟。其实，A股市场蕴含的大量绝佳的投资机会，恰恰来自于它的不成熟，这种极端波动的A股是对价值投资者的赏赐。
当市场中充满不成熟、不理性的投资者时，对于有准备的投资者来说，其中的机会之多不言而喻。
2020年年底，恒生科技指数的PE估值最高达到大约70倍，而如今恒生科技指数17.5倍。
港股恒生指数经过4年的下跌，目前7.9倍的PE，在历史性最低估值位，现在很多人还是满眼的风险，他们走的是投机的路子，短期永远风险很大，但如果选择走价投之路，前面就是黄金大道。
港股这4年的下跌给我们价投的启示是，市场的极端情况持续时间总是会超出我们的预期，港股跌了4年，A股跌了3年，并不代表明年就一定会涨。
但是随着时间的推移，上涨的概率越来越大，犹如一个弹簧，下压的时间越长，反转的概率越大，回弹的空间也越大。
在这个时刻不如问一下自己，你投资的钱准备投资多久。
高筑墙，广积粮，缓称王。
珍惜此刻的投资机会，不然老了可能在躺椅上唏嘘：
曾经有一份绝佳的投资机会摆在我面前，我没有珍惜，等到失去了我才后悔莫及，尘世间最痛苦的事莫过于此。
如果上天可以给我再来一次的机会，我会大声喊出三个字：快加仓！
如果要在这仓位上加个数量的话，我希望是满仓干！
实盘记录
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本周沪深300指数收益-2.05%，实盘收益-7.25%。
2023年内收益为-16%，2020年实盘建立至今收益-18%。
