文知非的第278篇原创文章-每周更2
当你的生命比你的原则重要时，你会牺牲你的原则；而当你的原则比你的生命重要时，你就会牺牲你的生命。
成功的投资并不是一件神秘的事情，而是建立在那些坚实的核心投资原则之上， 只要坚持正确的投资原则，每个人都有可能成为成功的投资者。
《更富足、更睿智、更快乐》书中分享了来自全球40多位投资大师的顶尖投资智慧包括投资思想和投资原则， 简直就是投资者的圣经。
其中包括欧文.卡恩、沃伦.巴菲特、查理.芒格、约翰.邓普顿、霍华德.马克斯等。
投资原则，必须简单有效
投资原则：投资决策的底层标准和依据（也可以是一个人的价值观，不做什么，做什么？）
复杂的最高境界是简单，而人们有简单恐惧症，总认为重要的东西一定很复杂。
与大多数真知灼见一样，真理往往很简单，以至于人们很容易忽略它的重要性，不能把它铭记于心，更不能落实。
投资与比武一样，获胜靠的不是炫目的神秘技术的展示，而是对游戏原则和基本技能的精通。
核心的投资投资原则非常重要
这些原则能促使我们思考自己真正相信什么，只有笃信才能彻底执行。即使最聪明的投资者也能从中获益。
在迷茫时期，在被不确定性、怀疑和恐惧所困扰的动荡时期，这些原则就显得更为重要。
形势好的时候，我们也很容易迷失，媒体里也充斥着各种让人焦虑悲观的声音，牛鬼蛇神都在竞选发布新产品；还有到处怂恿人们投资潮流标的，叙事着能让人一夜暴富的童话故事。
最出色的投资者都有自己的原则，他们能严于律己，他们不会被这些干扰所左右。这些伟大的投资者们的投资原则是怎样呢？
霍华德.马克斯—橡树资本创始人
霍华德·马克斯（Howard Marks）美国投资大师、美国橡树资本管理有限公司创始人，管理着约1200亿美元的资产。他的重要书籍：《投资最重要的事》、《周期》。
马克斯是一位训练有素、冷静理智的大师，这使他成为投资界无可争议的巨头。
他是另类投资领域的先驱，他执掌的橡树资本管理公司专注于不良债务、垃圾债券、可转换证券、商业房地产等领域的投资。
他写了25年多的投资备忘录，提供了不少金融领域的真知灼见。连沃伦·巴菲特都说：“当我在邮件中看到霍华德·马克斯写的备忘录时，我会先打开它们并阅读，我总是能从中学到很多东西。”
马斯克的5个投资关键的理念值得铭记：
①.承认我们无法预测或掌控未来很重要。
②.研究历史规律，考虑接下来可能发生的事情时要以史为鉴。
③.周期必将逆转，不计后果的过分行为必受惩罚。
④.可以通过逆周期行为利用好周期性。
⑤.为了在不确定的世界里取得长期的成功，要保持谦逊、怀疑和谨慎的心态。
对希望驾驭未来的任何投资者而言，上述5个理念都有巨大的功效。
马克斯建议说，与其试图预测无法预测的情况，不如致力于构建“稳固的投资组合和生活”，这样，即使在恶劣的条件下，人们也不大可能崩溃。
这对普通投资者来说应该这样做：
“避 免大量的债务和过高的杠杆 ”，不要让你的“发财梦”导致你“遭受灾难”，他说，为未来的生活做准备时，“不要试图做到极致，在投资和生活中都是如此。
欧文.卡恩：世界最老投资人 投资秘诀：安全
欧文·卡恩 Irving Kahn（1906年-2015年2月26日）109岁，世界最老的职业投资人。他因做空1929年美国股灾在纽约华尔街留名。
卡恩1978年创办卡恩兄弟集团，担任董事长。他也是格雷厄姆的门徒，自律的可怕100多岁还每天乘坐公交车上班。
卡恩在本书中提到了他超长职业生涯中最重要的经验教训，他从1928年起就开始在华尔街工作。他100多岁还坚持工作，卡恩家族都是极具耐心的价值投资者，持股往往超过20年。
卡恩说：“ 投资最重要的是保存实力，而不是获得丰厚的收益，必须将这一点铭记于心。
如果你仅得到了合理的回报，且承受了最小的损失，那么你终将成为富人，而且你会超越所有赌友，这也是解决失眠问题的好方法。”
正如卡恩所言， 投资秘诀那就是“安全”，做出明智投资决策的关键总是从问“我可能亏多少钱”开始。
他建议：“考虑下行风险是投资者必做的最重要的事项，必须先解决这一问题，之后才能考虑收益。
现在的问题是，人们以为自己很聪明，可以快速做出决策。你能纵马驰骋这不假，但你走对路了吗？你能看出自己要去哪里吗？”
巴菲特和芒格：股神投资原则
格雷厄姆主张投资多样化，而巴菲特则通过将赌注集中于少数被低估的股票而致富。巴菲特和芒格的投资组合比较集中，如果是看中的标的，就一次性大量买入然后长期持有。
巴菲特在1977年致股东的信中提出了选股的4个标准。他写道：“我们想要的投资企业必须是：
（1）我们可以了解的行业
（2）具有长期竞争力
（3）由才德兼具的人士所经营
（4）吸引人的价格
一转眼40多年过去了，巴菲特的这4条标准依然像以往一样重要和适用。
1、充足的现金流：保持财务的韧性
他们承诺持有的现金永远不会低于200亿美元，他们永远保留50%的现金，退可守进可攻。个人也可以借鉴这种做法，就算再看好，也要永远保持充足的现金流，而不是all in。
当2020年新冠肺炎引发市场崩盘时，伯克希尔拥有1370亿美元的现金，即使面临前所未有的不确定性，它仍然坚不可摧。
2、投资前景好具有长期价值的企业
即便是在动荡或通胀时期，巴菲特和芒格也收购未来几十年内前景看好的高质量企业。
埃维拉德：敢于说不
埃维拉德之所以成为一名长期屹立不倒的全球投资大亨，正是因为他有所为有所不为，他一次次地避开了前进道路上的致命危险，进而避免了损失。
投资理念：
尊重不确定性，保留安全边际 。埃维拉德在投资中非常谨慎，他寻找被严重低估的股票，要求其价格至少低于他的内在价值估计30%-40%。
他建立了一个高度分散的投资组合,通常持有100多只股票。
回顾了他在索根国际和第一鹰资本的职业生涯后，他说：“我们几十年来能取得这样的成绩，主要是因为我们不持有某些股票。
80年代末我们不持有日本股（规避日本资产泡沫风险），90年代末不持有科技股（互联网泡沫），在2000—2008年间，我们不持有任何金融股（避开了金融危机）。”他在30年里避开了3次灾难，这决定了他的成败。
马修·麦克伦南：不输即为赢
麦克伦南掌管着1000多亿美元的资产，拥有数百万基金股东，是世界上最有影响力的投资者之一，也是最有想法的投资者之一。
麦克伦南认为，他们之所以能成功是因为他们一贯重视“ 缓解风险”“消除错误”和“谨慎地有所不为”，从本质上说，他们奉行的是“不输即为赢”的理念。
“ 以低价买入优质股”的机会是不确定的，往往出现在市场开始大幅震荡的时候，但麦克伦南非常乐意等待5年或10年。
同时，他也会严格地积累资金，他绝不会为了寻求心理安慰而在价格过高时出手投资，拒绝投资不合适的股票至关重要。
他指出：“当价格不利于投资时，我们不必进行资本操作，这有助于我们在下跌行情中保持韧性。”
当其他人惊慌失措时，他也能够以“当前更合理的价格买入遭受重创的股票”。他说：“只靠保守是不够的，你还要愿意在别人觉得最不适合时出手。”
此外，10多年他所管理的共同基金一直将黄金作为潜在的对冲不确定性的手段。当不确定事件发生时，你会对此感到庆幸。
“ 韧性强的企业”，即经营持久、管理可靠、资本充足、价值被低估的企业 ，即使是在不存在永恒的达尔文生态系统中，这些企业也可能蓬勃发展。”
威尔·丹诺夫的投资秘诀
“ 我对投资的态度是，要投资最出色的企业 。”
和其他伟大的投资者不同的是，他不太担心估值水平，除非它变得“荒唐可笑”。他说：“ 你想为股东赚钱，想拥有卓越的公司吗？要拥有卓越的公司，你必须付出合理的代价。”
威尔·丹诺夫是 美国规模最大的由单人执掌的主动管理型基金。他总共管理着2000多亿美元的资产。执掌的基金规模庞大时，要跑赢大盘非常困难，丹诺夫的基金均跑赢了标普500指。（他虽然在国内很少被提起，但是在美国被认为是顶尖的投资者）
他不遗余力地寻找“ 将在5年内发展壮大的最佳企业 ”，为什么呢？他认为，如果一家公司的每股收益在未来5年内能翻倍，那么其股价也有可能翻倍（一倍或多倍）。
他投资了伯克希尔·哈撒韦（自1996年以来一直是其大股东）、微软、字母表（丹诺夫是谷歌公司2004年IPO的最大投资者之一，此后他一直持有该公司股票）、亚马逊（他持仓最多的股票），还有脸书（他是其IPO最大的买家之一）。
价廉+物美=投资成功的秘诀
格林布拉特撰写了他的一本小书《股市稳赚》，利用“两个简单的工具击败最优秀的投资专家”。
他的投资之道可被总结为： 以低价买入优秀的企业 。他把格雷厄姆和巴菲特的投资精髓融合在了一起。
如果你想成为一名“股市高手”，他说：“ 坚持买入优秀公司（资本回报率高的公司）的股票，并且只以便宜的价格（以能给你带来高收益的价格）买入。”他把这两种制胜特征的简单组合戏称为“魔力公式”。
格林布拉特在1988—2004年间，使用这一策略的年回报率高达30.8%，而同期标普500指数的年回报率仅为12.4%。
按照这个速度，10万美元的投资最终将增加至960多万美元，而投资标普500指数仅仅能增加至73万美元。这里的选股策略只依赖于两个指标，结果却远远优于市场。
你必须做适合自己天性的事
站在镜子前，看着你自己，你需要了解你自己。
霍华德.马克斯牢记：“ 谨慎之人很少犯错或者抒写伟大的诗篇”。
他对自己淡然处之的态度感到很满意，因为这种方法能够降低犯灾难性错误的概率。“ 你必须做适合自己天性的事，这一点非常重要 。”
不是成为其他人思想的盲从者，最重要的是要符合自己天赋和气质的方式进行效仿，效果会绝佳。
莫尼什.帕伯莱的大部分资金都投资给了少数几只股票，他认为多样化投资组合只能获得平庸的回报。
帕伯莱更有可能产生惊人的高回报，但也更可能让自己的基金陷入困境。
最重要的是，你要认清楚你自己，到底是属于激进型选手，还是保守型？喜欢冒险积极进取想要赚大钱，还是想通过理财安稳度过晚年？
查理·芒格曾说：“我的目的并不是赚大钱。我想要的不过是独立自主而已。”
所以，好好想想你投资的目的是为了什么？当然想清楚为这一切需要付出的努力是什么？
普通投资者应该选择“让自己睡得着”的策略
对大多数人来说，最好的策略并不是能让人获得最高回报的策略。”相反，理想的策略是“即使在困难时期也能被坚守的好策略”。
普通人应该选择让自己“ 睡得着 ”的投资策略，读过《反脆弱》之后，我更推荐塔勒布的杠铃策略，在投资上非常合适，20%极度冒险，80%极度保守0风险（现金流或者存款）。亏损部分最大已知就是20%，但是盈利上限未知。这样的策略也是以小博大。
小赔大赚的秘诀：杠铃策略且远离中间地带 （详细了解投资杠铃策略，可以看这篇文章）
无论是在市场上还是在生活中， 伟大的投资者的目标既不是轻率地冒险，也不是一味地规避风险，而是明智地承担风险，同时永远不忘坏结果出现的可能性。
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关于这本书接下来我还会有更多的分享，敬请期待。
一书在手，便不觉得浪费时间了。你读过的每一本书，都算数。
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