成长股和价值股怎么选？你是不是还在疑惑，一篇文章帮你梳理明白。
考虑到大家的知识水平不一样，我先用简短的时间帮大家定义一下什么是成长股，什么是价值股。所谓成长股也被称为赛道股，它们通常是受技术变革或政策风口的影响，行业处在快速增长期的公司股票。例如：新能源、虚拟现实、区块链等……一个新技术的出现往往会伴随着如下过程：早期估值疯狂扩张，上市公司为了吸引融资往往会拿出技术向投资者证明实力，没有技术的也会讲出一系列的故事和理想。但到了中期，由于过度扩张行业竞争加剧，盈利不及预期，会出现挤泡沫的过程，最终在挤泡沫的过程中活下来的才是真正稳定盈利的创新型巨头。你会发现，泡沫的破灭并不等于行业的破灭。对行业来反倒是从故事到落地的这种凤凰涅槃的一个过程。纵观美股，2001年互联网泡沫破灭，当时的很多互联网公司都不存在了，但最终还是走出了像亚马逊、微软这种行业巨头，给投资人带来上百倍的回报。
理解了成长股也就理解了价值股，可以知道，价值股就是盈利模式已经相对稳定的上市公司。它们往往业绩优秀，每年都会有相对稳定的分红。例如：银行、白酒等……估值相对稳定，一般在10到20倍左右。
从投资者角度来讲，投资方法可以划分为两类。一种是投资早期的成长股，例如我们熟知的ARKK基金木头姐。另一种就是长期持有价值股。巴菲特是典型的代表。在这里留个小问题，张坤属于哪一类？如果你知道的话请打在评论区。好，回到主题。可以看出不管是成长股还是价值股都是可以成功的，但需要掌握的方法是不同的。
如果本帖只是科普那将毫无意义。接下来，分别聊聊成长股和价值股该怎么买。在开始之前，我先给大家引入一个模型框架，不然的话后面的内容可能会不太好理解。
公式是：P=资产回报×流动性。
在这里给大家简单的解释一下，P就是股票价格，它的两端分别是资产回报和流动性。也就是说资产回报、流动性和资产的价格是正相关的，换个好理解的说法，同样一家上市公司利润越高，股票价格越高。这时候就有人反驳了，那为什么有的时候明明盈利很好，股价却跌了。这是一个常见的谬误，只重视资产回报，却忽略了流动性对股价的影响。举个现实例子：今年上半年特斯拉的净利润为55.49亿，而去年一整年的净利润为56.44亿。这才不过半年就接近去年全年的总利润，不出意外的话今年的总利润是要远远高于去年的。但今年股价却下跌了14%，这是为什么？如果我们用框架来解释就非常清晰了。因为今年美联储大幅加息缩表，导致流动性收缩的速度超过了盈利增长对股价的影响，所以体现在股价上就是下跌。怎么样。用框架去看待股市是不是变得特别简单呢？这里要注意的是成长股更容易受流动性的影响。而价值股由于其盈利能力稳定，受盈利的影响要大于受流动性的影响。简单来说，想要做好成长股要盯住流动性，央行的利率。而成长股则盯住经济增长，企业增长率或者10年国债。以2020年疫情爆发后举例，我们经历了第一阶段的放水+经济恢复，以茅台为代表的价值股和新能源为代表的的成长股在20年到21年的共振上涨行情，第二阶段，2021年4月市场开始意识到国内经济内需不足，体现经济的十年国债收益率从高位转为下降趋势。但此时流动性依然宽裕，行情开始分化，受经济影响大的价值股率先开始下跌，受流动性影响大的成长股继续上涨。来到第三阶段2022年美联储开始加息缩表，流动性收缩，经济也出现明显下行，此时价值和估值共振下跌。
看过上期的朋友会知道，宏观分析与技术分析是相辅相成的。只重视技术分析就像盲人摸象，始终只是看到一个表象：只重视宏观分析就像空中楼阁一样无法落地。科学的做法是理论联系实际，用宏观判断整体大趋势，技术分析调整买卖点，交易策略应对突发风险。那么你觉得后面的行情会怎么走呢？