今天是2023年5月27日，春季即将结束了，全国玉米现货均价较二月底下跌大约170元每吨，玉米期货主力合约较二月底下跌214元每吨，较三月底下跌100元每吨，对应我在这个春季到来之前对春季玉米行情的看跌预期，以及在四月上旬玉米价格反弹那段时间我对四月初至五月底玉米行情的看跌预期。本篇文章主要分析玉米市场当前的基本面结构和玉米期货的技术面结构。
【供给前置和需求后置已经成为事实】
从去年12月份至今玉米现货价格已经连续下跌六个月，今年三月下旬小麦价格深跌成为压垮玉米市场心态的最后一根稻草，当时贸易商进行了一轮恐慌性出货，今年四月下旬玉米价格再次深跌，贸易商再一次进行恐慌性出货，今年五月份玉米贸易商又进行了麦收前的常规腾库抛售玉米。从日常监测的数据来看，四月下旬山东玉米到车数量和五月份腾库那段时间山东玉米到车数量均少于三月下旬的到车数量，与此同时北方四港玉米库存持续下降两个月，广东港玉米库存则是持续下降三个月。由此可知市场对玉米的看跌预期已经导致供给前置，贸易商在春季的恐慌性出货越多，夏季剩余的玉米就越少。
在玉米的需求端，深加工企业和饲料企业的玉米库存从三月底到现在已经持续下降两个月了，从这个时间节点来看，需求端心态的转变正是从三月下旬小麦价格深跌开始的。需求端因为看跌玉米而持续消耗库存想要拖到后期采购，利空春季，利多夏季。
【玉米期货的技术结构】
首先是日线周期，均线系统的乖离率比较大，kdj系统处于超买区间，布林线系统在中轨压力位附近，所以日线的技术系统需要向下修复，如果价格上涨，技术修复会抑制上涨幅度。然后是周线周期，对之前连续下跌时的技术修复已经完成了一部分，主要是均线系统的乖离率修复以及kdj系统的超卖修复已经完成，但是布林线系统出现了反弹信号，目标是中轨，布林线参数是26,2。最后是月线周期，月均线系统的乖离率修复正在进行中，还没修复完，月线的布林线系统在接触到下轨支撑位之后正在向上修复。尽管近期玉米期货主力合约的价格从2500涨到了2600，但这个价位仍然是不合理的，毕竟全国玉米现货均价在2700附近。
【接下来需要观察三件事情】
首先是需要观察贸易商手里还剩下多少余粮，近期山东阴雨天气导致的到车量减少不足以反应市场的余粮数量，要等到晴天以后看看还能出多少车玉米，进而判断夏季的供给端情况。
然后需要观察的当然就是六月份新季小麦上市对小麦和玉米行情的影响，好消息是近期面粉企业开机率正在恢复，已经达到了今年一月至今的最高位，坏消息是小麦现货均价自从前天开始停止了上涨，昨天开始下跌，今天继续下跌。
第三是需要观察需求端的盈利情况，近期随着玉米价格的上涨深加工企业的利润由回升转为下降，但是如果观察更长的周期，从今年年初至今，深加工企业的利润总体呈恢复的态势，夏季需要对此持续监测。
总体来看，在这个小麦深跌对玉米形成重压的行情中，我更注重的是玉米自身的供需情况，供给前置需求后置，利空春季利多夏季。