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一、前世-（螳螂捕蝉）
1980年，杨启昭带着8名待业青年用400元家当，在广东揭阳，用竹篷搭起了20平米的小工厂-榕城塑料用品厂，生产出来产品也曾摆地摊叫卖，也曾骑自行车送货，反正创业不易的种种，他们都经历过。经过多年的摸索发展和产品迭代，榕城塑料从简单的塑料用品转移到技术含量较高的蜜胺制品，并创办了榕泰化学瓷具公司。1993年，基于对国内刚起步的蜜胺制品行业的看好，榕城塑料果断创办了兴盛化工原料有限公司，开始研发生产氨基符合材料，用于替代进口蜜胺塑料，这才算是挖到了金矿，随着其氨基复合材料性能的提高，其产品供不应求。
1997年12月，榕泰化学瓷具、兴盛化工等5家企业发起设立广东榕泰实业股份有限公司，为上市做准备。2001年6月，经过3年的准备，榕泰在上海证券交易所成功上市。借着上市的东风，榕泰发展迅速，总资产及销售额很快都突破十亿大关，公司也成为当时世界上氨基复合材料生产量和销售量单项冠军企业。然而，资本市场并不给面子：你一个搞塑料的，搁这装啥装啊。所以，股价上市即巅峰，上市以后，股价一路下滑，一度34元的峰值跌到只有原来的零头。
2005年以后，榕泰发展平稳，股价除了跟着07年牛市猛涨了一波，很快又跌了回去，一切都没有什么变化，2009年，杨启昭隐退，儿子杨宝生借棒，后来才知道，原来因为杨启昭单位行贿行为而被罚款150万。儿子杨宝生这个企二代上任后，在后续的几年里，陆续安排他人先后注册了4家公司作为广东榕泰的原材料供应商，而背后的实控人还是他自己，就这样一边开始挖上市公司墙角，一边开始搞假账，主要是将自有资金通过第三方支付的形式虚增业绩和利润。同时，也开始进行资本运作。（要不说二代能折腾呢，自以为牛，看不上老一辈苦哈哈的赚那点辛苦钱，上来就是所谓的资本运作，其核心则是中饱私囊）
2016年，以化工材料为主的榕泰在杨宝生的带领下筹谋跨赛道转型。公司以12亿元对价完成对高大鹏的森华易腾的并购，借此切入IDC（互联网数据中心）运营领域。从而形成化工材料和互联网综合服务双主业模式，化工方面其是国内最大的氨基复合材料生产企业，全资子公司森华易腾经营IDC业务十多年，自主研发的产品各项指标也均处于行业领先水平。不得不说，杨宝生眼光还是不错的，但这眼光提前了好多年，当年这笔收购备受市场质疑。因为市场认为IDC业务其实就是计算机房托管，12亿对价形成商誉10.64亿元，这无疑是一个高商誉、高估值、高业绩承诺的并购，有变相掏空上市公司的嫌疑。
2020年6月，经过几次的延期，榕泰终于发布了19年的年报，市场关于上笔收购的担心成为现实，三年业绩承诺期已过的森华易腾因为受联通鲁谷机房光纤中断影响，公司多线带宽服务优势减弱，公司新客户签署难度增加。榕泰确认森华易腾商誉减值损失7.4亿，受此计提商誉减值影响，榕泰公司经营业绩首次出现亏损。公司发布相关公告复牌当天，广东榕泰即遭遇一字跌停，而由于一季报也迟迟未发布，因此有可能被实施退市风险警示。这一系列的异常无疑引起了监管层的注意，榕泰因“涉嫌信息披露违法违规”被立案调查。这一查不得了，终于把榕泰的遮羞布给揭开了。2020年大华会计师事务所接手正中珠江的审计以后，立马发现了其长久以来的违规占用资金和关联交易，顺带揪出了其前些年还通过相关交易虚增收入。
2021年4月，大华会计师事务所为榕泰的2020年度内部控制出具了否定意见审计报告，认为其在项目投资决策、客户信用评价和应收账款催收、资金管理、存货管理等方面存在重大缺陷。榕泰因此被实施其他风险警示，正式带帽成为ST榕泰，一通暴跌是免不了的。ST榕泰也开始了破罐破摔，自暴自弃之路。大股东也自知回天乏术，加快了套现离场的动作，到2021年年底，陆续减持了近5%的股份。而看到大股东退意已绝的高大鹏可能感觉获得上市公司控制权的机会来临，果断联合一直合作的肖健陆续买入公司股份。
2022年5月，公布21年的年报之后，由于连亏3年，且都是巨亏几个亿，21年又巨亏7个多亿，照这种速度下去，很快就把公司亏成负数了，而且控股股东方面仍占用3.28亿的上市公司资金未还，这么多问题存在，不出意外，该年报的内部控制审计报告又被出具否定意见。在此期间，ST榕泰屡次被问询，也因信披违规被处罚，但铁心离场的大股东置若罔闻，反正赚得够多了，就想尽快甩手。而接手方也乐的股价被砸低，降低接手成本，所以，一方愿打一方愿挨，很快交易就勾兑好成交了。2022年7月，大股东方的兴盛化工拟将4540万股（占6.45%）以单价2.33元/股总价1.01亿元的价格转让给肖健。同时，高级瓷具通过协议以单价1.73元/股，总价6090万元转让给高大鹏3520万股（占5%），过户完成后，高大鹏持有公司股份达到1.18亿股（占16.77%），肖健持9144万股股份（占12.99%），原控股股东杨家只剩8428万股，占比降到11.97%。高大鹏因此被动成为公司的第一大股东，其与合作人肖健控股占比达到了29%，可以说是绝对优势了，可谓是螳螂成功捕蝉。
2023年4月，第一大股东高大鹏正式取得上市公司控制权之后还是惯常的洗锅操作，2022年年报再次巨亏，直接把净资产都亏成负数了，直接带星。留给*ST榕泰的时间只有一年了。高大鹏也算是正式成为实控人，而正在高大鹏开始准备洗锅时，突然在5月份高大鹏被北京监察委实施留置并立案调查。上述立案调查3个月后有了结果，高大鹏涉嫌贪污罪而被依法逮捕，消息一出，股价立马从2块多，一口气涨到了6块多。你没看错，实控人被捕，股价却涨翻了天，颇有股民弹冠相庆的盛况。
二、今生-（黄雀在后的重整）
2023年8月24日，由于实控人被逮捕加上经营情况难言乐观，*ST榕泰收到揭阳中院送达的《重整通知书》，法院对*ST榕泰申请破产重整一案进行了登记立案。
2023年11月24日，眼看就要年底了，到了保壳的关键时刻，*ST榕泰收到揭阳市中级人民法院送达的《民事裁定书》，裁定受理债权人溧阳市云凯化工对榕泰的重整申请，并指定深圳诚信会计师事务所和君合律师事务所共同担任管理人。不到1个月，就选定了北京城市智算信息和北京华著科技组成的联合体为重整产业投资人，北京智算的合伙人城市中芯是一家集IT产品分销、应用软件开发与虚拟化实施云计算咨询建设、数字化方案等多元化整合IT服务商为一体的多元化信息系统集成公司。该公司致力于成为“云+大数据智能世界”的企业用户科技基础架构建设服务的核心解决方案提供商、服务商。而北京华著科技旗下的北京华著智算科技业务围绕着大数据、互联网、云计算、5G通信技术。两家企业*ST榕泰的主业也算契合。
2023年12月5日，高大鹏虽然被起诉，但仍然成功取得《取保候审决定书》，也就是说至少高大鹏能出来折腾事了，但奈何重整已经是箭在弦上，高大鹏也无可奈何了。很快*ST榕泰的重整计划草案出台，*ST榕泰以其现有总股本约7.04亿股为基数，10股转增11股，转增约7.74亿股，其中7.09亿股用于引入重整投资人，剩余6500万股用于清偿已申报及预留的破产债务，转增后总股本将增加至约14.78亿股。其中，北京智算和北京华著以1.3元/股的价格，提供约3.28亿元资金取得约2.52亿股标的股票（占17%股权，其中北京智算15.56%，华著科技占1.48%）。而联合体指定的财务投资人将以1.65元/股的价格提供约7.55亿元资金取得约4.57亿股标的股票（占30.94%），财务投资人不取得重整后上市公司的控制权，如果重整完成，*ST榕泰控股股东可能变更为城市智算，实控人将变更为吴境。（捕蝉后的螳螂终被黄雀所得）
在原大股东和各方的紧密配合下，*ST榕泰破产重整进行的异常顺利，甚至没等2024年到来基本上就尘埃落定了。连股东都压轴变更过来了，高大鹏股份缩水一半，还剩7.98%
2024年3月18日，*ST榕泰发布2023年年报，营业收入3.67亿元，净利润约8257万元，营收过亿且利润为正。同时，由于重整成功，得到10.8亿的资金注入，因此其净资产也由负值转为正值，*ST榕泰成功保壳避免了退市，也成功消除风险警示因素。
三、未来展望-（转型数据中心+算力）
1, *ST榕泰已经在年报发布后申请了撤销公司股票退市风险警示及其他风险警示，所以，脱星摘帽基本没有什么悬念了。关键主要看后续产业投资人北京智算如何运作，是把资产装入壳子还是其它套路，只能拭目以待了。
2，2023年开始，*ST榕泰就在逐渐抛弃原有化工业务，向互联网数据服务商转型。此次重整计划中，不管是大股东还是产业投资人都算是笃定了未来的发展方向。何况其重整计划中提及，未来业务发展方向主要聚焦数据中心，同步发展算力产业。将聚焦“政府和科研+金融信创AI+互联网客户”三大客户市场，以数据中心为基础，算力产业为目标，深耕算力产业链，聚焦算力底座、算力服务、算力运营、算力调度，探索新能源与算力中心的协同发展。也算是个风口吧。
四、重点提示（供自己日后参考）
1,基本已经跳出ST股炒作的范畴，未来可能就成为了一个业绩股了。
2，未来主营是大数据中心+算力服务，它这块的估值就跟ST鹏博士有了可比性了。榕泰72亿市值，鹏博士65亿市值，怎么看都是鹏博士更有性价比，当然榕泰存在资产注入预期的爆发式拉升机会。是否买入，可以看看鹏博士的分析再做决断。
ST股速查宝典-“束翅大鹏”的ST鹏博士的前世今生（600804）
另外还有一个ST瑞德，算力都已经实打实的投资了好多个亿了，市值才44亿，对比之下，好像榕泰只胜在有预期。
ST股速查宝典-“算力概念666”的ST瑞德的前世今生（600666）
总结一段吧，数据中心+算力是很火的概念，都想蹭，但是，有预期的比实际在做具体业务的估值要高，说明，想象很美好，现实有点苦。所以，榕泰实际装入资产后，估值未必就能比鹏博士和瑞德能溢出很多，关键在于预期情绪溢价。所以，暂时看看，选算力的话，还是多看看其它两个吧，选资产装入，那就榕泰喽！
再次声明：以上总结，仅供自己日后参考。非投资建议，请勿跟风买卖。