7月27日，北京市地方金融监督管理局透露，北京将对赴美中概股进行梳理，对于符合回归条件的，支持其回归A股或回归港股发展。北京将加强与证监会等监管部门的沟通，争取出台相关支持政策，在新三板或其他板块进行试点，引导中概股回国发展。

中概股回归的背景

2018年5月，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，意见明确提出允许境外上市的红筹企业按程序在境内资本市场发行存托凭证上市，当时市场就一度传出京东、阿里等公司将回归A股。

2019年7月，上交所正式推出科创板，注册制专为特殊股权结构企业及红筹企业留出了专用通道，可以说是为中概股回归彻底扫清了政策障碍。

2020年4月，《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，则为中概股回归提供了更大的便利条件。根据公告，已境外上市的红筹企业市值在200亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，在同行业竞争中处于相对优势地位，都是欢迎回到A股上市的。

事实上，中概股今年大面积近况不佳。据不完全统计，先后在美国上市的中概股一共有358家，目前还有245家在挂牌交易，但是除了阿里、京东等少数股票外，在美国上市的中概股大部分股票流动性萎缩，股价低迷，基本丧失了再融资功能。

今年，多家中概股遭遇做空，叠加疫情冲击、中美摩擦，中概股信任危机重现：2020年4月22日，美国SEC警告应审慎投资中概股；2020年5月19日瑞幸公告已收到退市通知；美国参议院还通过了《外国公司问责法案》，尽管该法案针对的对象是在美国上市的所有外国企业，但对中概股显然影响也将较为深远。机构预计，未来中概股赴美IPO将受阻，已上市企业将加速回归中国市场。

什么样的中概股适合回归？

据富途研选分析，目前美股拥有200多家中概股，潜在可能回归的中概股有23只，如图所示，它们大部分都属于TMT类的轻资产。

恰逢7月27日是新三板精选层正式开市。北京提出，预期3-5年内形成1000家新三板精选层本地挂牌企业储备库。与此同时，“北京科创17条”还提出量化目标，“争取到2020年底实现在京境内外上市公司总量超过600家”。可以预见，科技类轻资产企业更可能回归。

回归港股还是A股？

目前中概股回归存在三种选择：美股退市、重新A/H上市，保留美股上市地位、在A/H市场双重上市和保留美股上市地位、在A/H市场第二上市。

据悉，京东、网易已于今年6月港股IPO。对比A股，考虑私有化退市、VIE架构拆除成本高，港股市场成为中概股集中回归地。也有观点认为，TMT公司若在科创板上市会比在港股上市的估值更高，所以回归A股主要考虑的还是科创板。

“中概股回顾趋势将会继续维持，预计2020年下半年将有4-6家中概股回归港股，2020年全年将有6-8家中概股回归港股。”普华永道香港科创与私营企业服务主管合伙人黄炜邦表示。

普华永道《2020年上半年回顾与下半年预测》报告显示，在港股市场，上半年录得54宗IPO及872亿港元集资额，虽然公司数量减少21%, 但融资金额增长22％。整体来看，上半年香港共有64家新股上市活动，募集资金875亿港元，同比上升22％。在A股市场，A股IPO依然保持强劲势头，上半年118只新股上市，融资总额 1393亿元，同比分别增长84%和131%，平均融资额为12亿元，而去年同期仅为9亿元。由于大量科技新股在科创板上市，上半年上海证券交易所IPO数量（73宗）全球居首。融资金额（1117亿元）排名第二。其中，上海主板IPO27宗，融资金额609亿元，科创板IPO46宗，融资金额508亿元。

普华永道预计，2020年将有180家企业于香港上市，主板市场首次上市企业将有165家，全年融资总额将介于2300亿至2600亿港元。A股IPO将保持良好势头，全年多层级资本市场获得IPO企业数量有望超过300家，融资规模有望超过3000亿元。

中概股回归对国内资本市场是利好么？

有评论指出，国内投资者曾错过了阿里、京东、网易、搜狐、新浪这些企业早期发展的红利期，这不能不说是非常大的遗憾，而中概股的回顾将会一定程度上解决这个问题。中概股回顾有利于壮大中国资本市场总体规模。目前中国A股市场总市值刚刚超过10万亿美元，与美股相比差距巨大，与日本、德国、法国、英国等主要国家相比，也存在相对规模偏小的问题，这与中国的国际地位、经济总量都是不相匹配的，中概股的回归有助于缓解这一点。