导语：
嫦娥五号试验再获进展 6股罕见冲动
公司基本面迎来重大拐点 8股将开启上涨之旅
异动股点评 盘点四牛与四熊
嫦娥五号试验再获进展 6股罕见冲动
嫦娥五号试验再获进展航天行业分享“*月追**梦”
2月9日从国防科工局获悉，探月工程三期再入返回飞行器服务舱继续为嫦娥五号任务开展在轨验证，于2月7日完成调相试验，模拟嫦娥五号着陆器月面采样期间，轨道器的飞行控制过程，验证轨道设计、飞控时序、轨道精度等相关技术项目，为月球轨道交会对接创造良好条件。此次试验标志着再入返回飞行器服务舱第二阶段拓展试验全面展开。
据了解，服务舱1月4日飞离地月系统拉格朗日-2点(简称地月L2点)，1月11日到达近月点，实施第一次近月制动；1月12日、13日分别进行了第二次、第三次近月制动，进入高度200公里的环月圆轨道。服务舱能源平衡，状态良好，地面测控捕获及时、跟踪稳定，飞行控制和数据接收正常。
嫦娥五号探测器将是我国首个实施无人月面取样返回的航天器。探测器预计在2017年由长征五号运载火箭在中国文昌卫星发射中心发射升空，自动完成月面样品采集，并从月球起飞，返回地球，带回约2千克月球样品。
业内人士认为，探月工程相关技术和试验的推进，也有望间接推动我国航空航天产业的发展。A股上市公司中，航天电子、航空动力、航天机电、轴研科技等有望受益嫦娥五号探测器的发布。(中国证券网)
航天电子
公司是中国航天科技集团旗下从事航天电子测控、航天电子对抗、航天制导的高科技上市公司，公司的航天产品主要包括：高性能传感器、、电连接器等，公司产品被广泛地应用于各类型号卫星、火箭运载工具、相应的地面通信测量与控制设备及工业自动化控制设备中。公司完成非公开发行股票并收购了控股股东所属激光惯导项目等一系列优质资产，使公司产品在原来的业务基础上，增加了激光惯导、特种电子装配等航天军工高端产品，极大丰富了公司航天专业技术种类，提高了公司航天专业技术优势，拓展了公司航天产品专业领域，为公司研制高附加值的系统集成级产品提供了的条件和能力。
中航光电
公司是中国航空工业第一集团公司控股的股份制企业，也是国内专业致力于光、电连接器技术研发、生产、销售，并全面提供整套连接器应用解决方案的知名军工企业。公司拥有高密度圆形电连接器、圆形线簧电连接器、矩形线簧结构电连接器、光纤光缆连接器四条国军标生产线，GJB599系列型谱被列入总装科研项目。公司全面通过ISO9001(2000)质量体系认证，公司光无源器件首批取得信息产业部电信设备进网许可证，电源系列产品通过TUV、UL及CE认证。公司研制的连接器在航空、航天等领域得到广泛应用，尤其是“神舟”五号载人飞船的成功应用，证明了公司产品的高可靠特性。
航天晨光
公司建有研究开发中心、信息中心、检测实验中心、企业院士工作站和覆盖全国的营销服务网络，具有强大的产品研究、设计、开发和生产能力，在南京、北京、上海、重庆、沈阳等城市建有工业园区，形成了以装备制造为主业、五大主导产品为支柱、九大工业园区为基地、全国营销网络为平台的的控股型集团发展格局。公司是国内最大的专用汽车科研生产基地之一，中国首家获得民航机场加油车生产许可证的单位和中国*用军**油料特种车定点研制和生产企业；也是亚洲最大的金属软管和波纹补偿器研究生产基地，全球第五个研制生产RTP管的厂家，拥有国家核安全局颁发的《民用核安全设备设计制造许可证》，并且是亚洲唯一一家参加美国波纹管标准化组织(EJMA)的企业；公司的卫星通讯产品多次承担并圆满完成国家重大事件的通讯保障任务；公司拥有美国《ASME》规范产品“U”和“U2”类授权证书及钢印，是国家权威部门批准的AR1级、AR2级压力容器和CR2级汽车罐车制造企业。
航天机电:公告计提神舟硅业放下历史包袱利空出尽,未来业务重心是电站和汽配两翼齐飞
航天机电600151
研究机构：申万宏源分析师：孔凌飞,武夏,余文俊撰写日期：2015-01-28
公司公告2014年度业绩快报,预计2014年度营业总收入37.85亿元,同比增长12.7%;归属于上市公司股东净利润2092万,同比下降85.5%;基本每股收益0.0167,同比下降85.53%。
业绩增长原本靓丽,计提多晶硅业务放下包袱。根据公告,公司持有神舟硅业的可供出售金融资产账面价值为2.48亿元,公司对此全额计提了减值损失。剔除这一因素,公司经营利润为31,985万元,同比增加12,231万元,增幅达到61.92%。我们判断尽管计提多晶硅业务对当期业绩的负面影响较大,但是由于之前公司已经做过预告,市场已经较为充分地消化这一消息,对股价的负面影响有限。另一方面,行业里多晶硅产能供应仍然较为充分,未来多晶硅价格不太可能大幅上涨,因此公司根据大股东决策对剩余股权价值完成减值计提有利于公司彻底放下包袱,集中精力在电站业务上快速发展。
未来业务重心是电站和汽配业务两翼齐飞。公司2015年将继续发力电站业务,努力完成十二五项目开发1GW的目标,并尝试探索多元化的融资模式。公司高端汽配业务历史表现稳健,2013年业务收入2.64亿元,未来将持续整合客户资源和销售渠道,逐步退出低附加值的汽配产品,大力发展系统级的汽车电子产品,并存在资产并购预期。未来高端汽配业务还有可能在新能源汽车电子领域发展。
维持投资评级不变,下调盈利预测。我们维持增持评级不变,下调2014-2016年盈利预测分别为0.02元、0.31元和0.55元(之前是0.26元、0.42元和0.54元),对应PE为15年34倍和16年20倍,未来6个月目标价15元。
航天信息:防伪税控业务仍将保持增长,非税领域成果显著
航天信息600271
研究机构：渤海证券分析师：齐艳莉撰写日期：2015-01-12
投资要点:
防伪税控系统为利润主要来源,市场扩容为未来发展奠定基础
防伪税控系统及相关产品占公司毛利比重超过40%,是公司利润的主要来源。
2014年8月1日起的降价令市场对公司税控业务开始有所担心。但根据国税总局的公告,2015年1月1日起,除一般纳税人外,新办小规模纳税人也应使用增值税发票系统升级版。往年新办一般纳税人规模在50万左右,根据部分省份公布的数据来看,新办小规模纳税人往往是新办一般纳税人规模的4倍左右,因此,预计年新办小规模纳税人规模在200万左右。目前公司在此领域的市场份额达到90%以上,市场的扩容将为公司未来税务领域的发展奠定基础。
中标香港出入境管制系统,为公司系统集成业务发展增添信心
公司近年来大力发展系统集成业务,近两年公司系统集成业务收入增速维持在20%以上,超过营业收入增速。继2013年公司中标公安部出入境管理局电子往来港澳通行证项目后,公司近期中标香港出入境管制系统,中标金额为10.88亿港元,彰显公司在此领域的业务实力。此项目对公司系统集成业务的发展意义重大,公司击败国内外知名厂商拿下此标,不仅是公司系统集成业务发展的又一成果,也是公司国际化业务的重大突破,同时也是对公司系统集成业务能力的肯定,也为公司系统集成业务未来的发展增添信心。
电子发票业务稳步发展,静待商业模式落地
目前公司电子发票业务稳步发展,并已与大型电商合作试点电子发票业务。公司在电子发票领域的积极布局将使公司获取先发优势,且公司线下的渠道优势将是其他同类电子发票厂商所不可比拟的。我们认为,未来电子发票可入账报销后,制约电子发票发展的最大阻碍将消除,公司依托于强大的线下渠道优势打通线上线下并配合相应的商业模式落地后,公司的电子发票业务收入将呈现爆发式增长。
盈利预测与投资评级
公司各项业务均稳定快速发展,增值税系统升级及营改增不断推进将进一步拓展公司的市场空间;中标香港大单彰显公司系统集成业务的实力,特一级资质获批及公司在系统集成领域的积极布局也为公司系统集成业务发展奠定基础;依托于强大的线下渠道优势的电子发票业务在稳步推进,电子发票不可入账报销的障碍消除后,电子发票业务将有望爆发,加之公司在电子发票领域的商业模式落地,公司电子发票业务将值得期待。我们预计公司2014-2016年的EPS为1.33、1.58、1.86元/股,给予“买入”的投资评级。
航天电器
公司是中国航天科工集团骨干企业，公司研制、生产的继电器和电连接器性能指标优越，大多数达到国际先进标准，并且部分继电器和电连接器属国内独家开发和生产，在国内同行业中具有明显的优势。公司80%以上的产品销售给航天、航空、电子、舰船等领域的高端客户，公司先后参与了我国“神舟”飞船及运载火箭的产品研制配套任务。公司秉承“国家利益高于一切”的核心理念，以“勇于争先，体现我们的价值”为价值准则，“能拼善搏、精雕细琢”为精神要旨，以“连接世界，控制未来”的恢宏气势和信心，力争在“十二五”期间实现把公司建设为“具有显著影响力和竞争力的一流高科技电子元器件企业”的历史使命。
公司基本面迎来重大拐点 8股将开启上涨之旅
农发种业:15年将面临“国企改革+农垦改革+战略转型”三大拐点
农发种业 600313
研究机构：安信证券 分析师：张龙 撰写日期：2015-02-09
国企改革先锋,激励机制灵活
公司是中农发集团下属企业国企改革的排头兵。公司的股权激励机制在央企中是领先的。1)子公司高管均持有子公司的股权,经营积极性高。随着未来公司业务架构的成熟,这些子公司的少数股东权益还有望以换股的形式变成对上市公司的直接持股。2)通过让母公司高管参与河南颖泰的定增募资实现了对管理层公司的持股激励。管理层及股东利益的一致性,将有利于公司经营效率的提高。
农垦改革催化集团内土地资源整合预期
农垦系统企业普遍运营效率偏低,管理机制有待进一步市场化。中央一号文件里首次明确提出要推进农垦体制改革。农垦改革的推进必将催化土地资源整合预期。大股东中农发集团旗下拥有400多万亩土地,其中耕地面积超过58万亩。农发种业作为集团内农资板块的唯一上市平台,未来不排除将集团内土地资源注入上市公司可能性。
以兼并收购为手段,进行战略转型与升级
2011年起,公司先后收购及设立了9家种业公司及1家农药企业,业务涵盖了玉米、水稻、小麦、甘蔗、马铃薯、棉花和油菜等多种农作物种子(苗)以及农药原料药。预计未来2-3年,公司仍将延续这几年的外延式扩张方式,向实现农资一体化服务平台的战略目标迈进。
投资建议:假设公司对河南颖泰的收购在2015年上半年完成,7月份开始并表。我们预计公司2014年-2016年的净利润分别为1.05亿、1.47亿、1.9亿,同比增长145.3%、40.66%、28.86%,最大摊薄后的EPS0.29、0.35、0.46元。鉴于公司未来持续进行产业整合预期,给予更高估值溢价,6个月目标价为20元,首次给予“买入-A”的投资评级。
风险提示:收购进展放缓;收购标的业绩不达预期;
燃控科技:业绩符合判断 期待公司业绩拐点出现
类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马宝德 日期：2015-02-05
事件:公司公布2014年度业绩预告,2014年归属于上市公司股东的净利润实现4170.60万元-5097.40万元,较去年同期变动-10%—10%,实现EPS为0.175—0.214元,业绩表现基本符合我们前期的判断。
点评:
业绩符合我们此前判断,期待公司的项目运营量实现突破。公司的传统主营业务主要集中在节油点火等业务,公司目前逐步向锅炉节能、大气脱硫脱硝、天然气发电等运营业务进行转变,相当于设备商向运营商的转型,对公司是一个质的改变,从2014年的业绩表现看,基本符合我们前期判断。14年由于是公司转型的一年,各项业务处于布局期,前期的投入成本和费用较高,项目的投入也需要时间,目前还没有进入收益兑现期,随着时间的推移,项目运营量的逐步增多,公司15年有望迎来真正的业绩拐点。未来公司的业务重心将逐步向锅炉节能、烟气治理和天然气分布式能源业务、垃圾发电运营业务拓展,前三季度已经实现了盈利贡献,可以看出公司的业务转型正在逐步取得成效。15年大气治理、天然气发电业务对公司的净利润贡献力度将逐步增大。对于公司来说,今年是业务培育年,明年将逐步进入增长年,如果后续新业务持续推进,将呈现多点开花的格局,可以持续关注公司新业务的进展。
维持“推荐”评级。我们给予14年、15年、16年EPS为0.19元、0.26元和0.31元,对应的市盈率分别为73倍、54倍、45倍。
鉴于公司处于战略转型期,随着时间的推移,公司将逐步转向大气治理、垃圾发电运营和天然气分布能源运营,现金流有望逐步改善,我们继续维持“推荐”评级。
风险提示:传统主营节油点火业务进展不达预期的风险,战略转型低于预期的风险。
燃控科技:业绩符合判断,期待公司业绩拐点出现
三全食品:布局拐点 三全鲜食O2O模式切入万亿餐饮市场
三全食品 002216
研究机构：申万宏源 分析师：金凤 撰写日期：2015-02-05
投资要点:
投资评级与估值:看好速冻食品龙头三全食品在2015年迎来大拐点,一方面,经历对龙凤整合后协同效应开始出现,中长期进入利润提升阶段,2015业绩有望高弹性增长。一方面,“三全鲜食”稳步推进,O2O模式切入万亿餐饮市场,打开公司新的成长空间。我们维持盈利预测,预计14-16年EPS为0.26元、0.55元、0.82元,预计14-16年收入分别为42.6亿元、52.8亿元、64.5亿元,净利润分别为1.06亿元、2.21亿元、3.31亿元,分别增长-10.4%、109.0%、49.6%。考虑行业和公司处倍P/S,未来12个月目标价34元(市值135亿),上调为“买入”评级。
1、看好三全食品2015年业绩拐点出现,中长期进入利润提升阶段。一方面,经历2013-2014对龙凤的整合后,龙凤减亏,三全整体的利润改善,龙凤的产能改造、架构设计、品牌定位完成后,协同效应将开始出现,另一方面,私橱、果然爱等高端产品进入相对成熟放量期,带动毛利率改善,费用投入边际减少,利润率提升。三全鲜食项目预计仍有一定费用投入,但影响相对较小。中长期看,快消品行业8-10%是合理净利率水平,目前仅为2.5%,可提升空间广阔。
2、餐饮O2O市场处于爆发式增长期,“三全鲜食”新模式打开新成长空间。“三全鲜食”是布局餐饮这块巨大市场的切入点。我国餐饮业规模近2万亿,随着移动互联的普及,目前餐饮O2O市场处于爆发式增长期,2014年达到943亿(渗透率仅4%左右),预计2017达到2000亿。“三全鲜食”基于互联网思维,以O2O的形式提供白领午餐,最终打造一个以餐桌为场景的开放型垂直电商平台。该方案将消费者、移动互联APP、工厂、智能售卖机四方连接成一个闭环,可复制性强,在目前商业租金和人工成本上涨的背景下有显著优势,结合三全本身食品加工和冷链配送的资源优势,有望打开一片新的成长空间。目前三全鲜食贩卖机已经在上海经过初期实验,预计2015在上海、北京两地大力推广,值得期待。
3、行业和公司仍处于成长期,富有创新力的优质公司应给予较高溢价。速冻食品行业在我国仍处于成长中期,人均消费量和渗透率较低,其中业务市场刚刚起步,三全食品作为速冻食品龙头多年来坚持投入,构建起优于行业的品牌、渠道、产品创新的综合优势,管理层团队一直具有积极创新、长远布局的精神,近期积极推广“三全鲜食”新模式,是进军万亿餐饮市场切入点,在当前经济转型的大背景下,富有创新力的优质公司和管理层应给予较高溢价。
4、盈利预测与估值分析。1)盈利预测:假设14-16年公司收入分别为42.6亿元、52.8亿元、64.5亿元,净利润分别为1.06亿元、2.21亿元、3.31亿绩拐点期,行业和公司仍处于成长期,目前食品子行业可比公司平均P/S(2015年)为4-6倍,谨慎给予其2015年2.5倍P/S,未来12个月内看好其市值达股价表现催化剂:新产品推广超预期;行业整合、并购事件的发生元,同比分别增长-10.4%、109.0%、49.6%。2)估值分析:考虑三全处于业到134亿,目标价34元,上调为“买入”评级。
风险揭示:食品安全风险;竞争加剧
深圳燃气:乘燃气行业发展东风 公司业绩拐点将出现
类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：邹序元,周然 日期：2015-02-04
核心观点:
公司是国内燃气行业领先企业,立足深圳,辐射全国。公司总资产超过120亿元人民币,年营业收入达到95亿元人民币。公司运用市场化手段成功获得江西、安徽、山东、江苏、广西、广东、内蒙古等五省二区共20个城市的管道天然气特许经营权,拥有管道天然气客户超过180万户,覆盖人口达1000万人,运营管线超过7500公里。
公司构建以管道燃气为主导,液化石油气批发、液化石油气零售为两翼的产业结构。公司重视拓展海外气源市场,积极合理组织气源调配,主力气源为来自澳大利亚的广东大鹏天然气和来自土库曼斯坦的中国西气东输二线天然气,并通过中国液化天然气市场采购槽车LNG保障天然气供应。公司大力拓展天然气电厂及工商客户,深化卓越绩效管理,实现从城市燃气运营商向城市清洁能源运营商的战略转型。
燃气行业重大发展机遇:天然气价格拐点出现,终端需求释放在即。2014年10月开始,国际原油价格、液化天然气价格大幅下降,为我国天然气价格改革创造了难得的宽松氛围。以“国际原油+液化气”价格变化趋势分析,我们预计2015年上半年,国内天然气增量气门站价格将下调,存量气门站价小幅上调(比之前预期涨幅低),两气价格完成并轨。如果原油价格维持在50-80美元的价格区间,则预期2015年下半年国内天然气门站价格整体下调。天然气价格下降将激发终端需求,中国天然气气化率提升。
燃气分销环节盈利改善。燃气分销环节面临两大机遇。第一,需求端释放,销气量增长。随着价格拐点出现,天然气需求将逐步释放,分销公司业务拓展进度加快。尤其是在增量气价格下调的预期下,新的区域扩张将加速。第二,成本端改善,存量业绩拐点出现。2015年上半年存量气门站价与增量气价并轨,但存量气价涨幅将低于之前的市场预期,燃气公司存量业务的经营压力减轻。如果原油价格维持在50-80美元区间,则2015年下半年天然气门站价将呈下降趋势,燃气分销公司的成本改善,盈利能力提升。
乘燃气行业发展东风,公司业绩拐点将出现。公司上游成本端改善,下游客户开拓有进展,业绩拐点显现。降息提升公司业绩和估值。催化剂是国内天然气价格改革。我们预计公司2014-2016年EPS为0.36元、0.42元和0.55元,对应市盈率为24x、20x和16x。我们给予公司“推荐”评级。
远光软件:行业属性波动可创造经营与预期拐点
类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘洋 日期：2015-02-03
客户内部管理新的要求,确认收入被延迟。远光软件近期发布业绩修正公告,公司2014年净利润同比2013年的3.4亿元下降30-60%。公司声明由于部分投标项目、重大项目推进进度放缓,原拟在2014年投标的项目、实施的项目推迟到2015年进行投标和实施;客户内部管理新的要求,导致公司已实施项目商务进度较实际进度延迟,收入未能在2014年内完成确认。
收入确认规则远严过同行。据招股说明书,公司定制软件产品在同一会计年度内开始并完成的,在软件成果的使用权已经提供,收到价款或取得收取款项的证据时,确认收入;软件服务收入的确认原则及方法则是在在劳务已经提供,收到价款或取得收取款项的证据时,确认劳务收入。此类规则远严于服务类和项目类软件公司常用的完工百分比法。若远光软件采用同行的收入确认法则,预计收入与利润增长将延续稳健节奏。
行业属性的收入波动常制造经营与预期拐点。1)久其软件2012年6月28日晚公告半年业绩下修公告,2013年2月5日晚预告2012年归属于母公司所有者的净利润下滑70%;恒生电子2013年2月3日晚公告营业利润下滑;广联达2012年7月11日晚公告中报下修。此类软件企业将业绩下滑解释为行业需求波动,在行业应用类公司中极常见。2)业绩下滑还常迎来新管理层:久其软件2012年11月27日公告新总经理施瑞丰上任;恒生电子2013年2月4日任命新总经理刘曙峰;伴随本次业绩修正公告,远光软件的新总裁黄笑华2015年1月29日上任。3)当前久其软件、恒生电子、广联达现价分别比原公告日高359%、378%、217%。远光2013年末的应收账款周转率为4.48,存货周转率为128,无开发支出资本化,资产负债表稳健,行业收入恢复可轻松传导至利润表修复
表外业务开拓2015年形成收入。2014年,公司加大对移动互联网应用、财务共享、日利润、矿山智能、资产全生命周期管理等新产品的研发投入,成本增长较快,上述产品成果已经形成,但无法在2014年利润表体现成果,将在2015年贡献业绩。2014年以来远光共创和智和卓源分开始陆续获得电厂燃料智能化项目,预计2015年远光软件的燃料智能化业务将进入收获期。
下调2014年盈利预测,维持2015-2016年利润预测,维持“买入“评级。公司由于部分投标项目进度放缓预以及收入确认延后,我们下调2014年净利润至1.95亿元,下调幅度为43%.2014-2016年收入分别为6.92、12.9和15.1亿元,净利润分别为1.95、4.8和5.9亿元,每股收益分别为0.42、1.04和1.28元。
三维丝:一季度预告高增长 预演2015拐点之年
类别：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：汪洋 日期：2015-02-03
投资要点:
事件:2015年1月30日晚,三维丝发布年报在内的多个公告:1)14年年报披露三维丝实现营业收入4.54亿元,同比增4.74%,实现净利润0.59亿元,同比增18.4%;2)一季度业绩预告披露预计实现净利润1403万元至1513万元,同比增280%至310%;3)对外投资公告披露,三维丝拟与北京洛卡投资设立厦门洛卡,注册资本4000万元,出资比例为3:1,厦门洛卡主要从事减排领域BOT及节能领域EMC项目。
点评:
14年净利增900万,来源于厦门佰瑞福和珀挺机械。公司主业(母公司报表)除尘布袋14年收入和净利润分别为4.11亿元和4793万元,较13年基本持平。子公司中,厦门佰瑞福环保科技有限公司(65%股权)14年收入和权益净利分别为6000万和480万元,较13年3181万和-1.83万元,有较大幅度的提升;而14年通过外延式收购珀挺机械20%股权,亦带来了500万的利润增量。
理邦仪器:业绩拐点将至 高成长值得期待
类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：朱玮琳 日期：2015-02-02
事件:
1月29日晚,公司发布2014年度业绩预告。报告期内,归属上市公司股东的净利润为1041.09-2082.17万元,同比下降40%-70%,其中非经常性损益(主要为政府补助)对净利润影响预计为1340万元左右,较同期增加224万元。
点评:
业绩符合预期,研发投入吞噬利润。公司是A股中最注重研发的医疗器械企业,2014年预计研发投入1.3亿元左右,占营业收入近30%。高强度的研发投入和营销网络建设使得费用增速高于收入增速,吞噬了营业利润。预计公司四季度单季利润在500万左右,符合市场预期。
研发投入已见成效,长期高成长值得期待。多年的研发投入让公司在彩超和床旁快速诊断(POCT)方向取得了突破性进展,特别是在体外诊断领域构筑了难以超越的核心竞争力。随着中高端彩超(AX8和AL8)以及POCT产品(i15血气生化分析仪和m16磁敏免疫诊断仪)的上市,公司未来5年的高成长值得期待。
彩超市场空间巨大,受益进口替代。国际彩超市场超80亿美元,国内近百亿市场空间,目前主要有外资垄断。公司高性价比的中高端彩超AL8和AX8将在15年中期上市,将受益国产设备进口替代政策。
POCT行业发展迅速,公司产品有望快速放量。床旁快速诊断行业符合产业发展趋势并受益国家医改政策,国内市场增速超30%。公司i15(POCT生化诊断平台)被评为“国家重点新产品”,市场反应优异,15年有望快速放量。公司m16(POCT免疫诊断平台)为国际独家,具备灵敏度高、抗干扰能力强和多指标同时检测能力,将于15年中期上市,有望在15年底开始放量。
给予“增持”评级。我们认为公司15年将迎来业绩拐点并受益新产品放量。公司是业绩拐点型企业,短期PE估值是失效的。根据盈利预测,15-16年公司营收分别为6.92和8.76亿元,对应PS分别为5.75和4.60倍。从对标体外诊断公司平均10倍的PS看,公司价值被低估。若15年给予9倍PS估值,则公司市值应至少60亿元。公司目前在手现金8亿元,有一定的外延预期,另外公司已成立医疗信息部,在远程诊断方面颇具看点。我们给予公司12个月目标价30元。
华测检测:业绩拐点已到 2015年有望大幅回升
类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马宝德 日期：2015-02-03
事件:2015 年1 月30 日,公司公告2014 年业绩预告,公司归属于上市公司股东的净利润预计同比下降-15%-0%,公司盈利12,720万元-14,965 万元,基本符合我们之前的判断。
点评:
2014 年业绩探底,受宏观因素影响较大。公司2014 年营业收入增速较低,我们认为主要是消费品测试和贸易保障检测业务受到行业和宏观方面的影响增速放缓,拉低了整体营业收入,另外生命科学检测项目进展缓慢,导致此块并未在14 年爆发;公司在年底完成华安检测的收购,仅并表一月,因此并未对业绩有较大影响。公司成本增长较快,主要因为公司深化原业务应用领域,对食品、环境等项目加大投入,增加实验室网点,提升检测服务覆盖面,此外医疗健康相关新项目持续需要投入但尚未产生收益。
但是我们认为公司业绩已在2014年度探底,2015年食品安全检测、环境检测、医疗检测等业务将会逐渐放量,华安检测也开始并表,我们认为2015 年公司业绩将有所回升。
各项目持续推进建设,外延增长值得期待。公司目前在建项目持续稳步推进,华东检测基地、临床前CRO 研究基地、艾普医学检验所、广州职安门诊部均将在14 年年底到15 年年初投产;中国总部及华南检测基地,将于2015 年一季度末投产。公司积极建设项目可以拓展公司服务范围,提升公司的影响力和占有率。此外随着质检行业改革的深入,公司有望进一步外延扩张。
维持“推荐”评级。随着质检系统的改革公司正迎来前所未有的机遇,并且公司在今明两年将有多个项目投产放量,因此我们给予2014-2016 年EPS 分别为0.4 元、0.59 元、0.75 元。以1 月29日收盘价16.78 元计算,对应2014-2016 年PE 分别为42 倍、28倍、22 倍,维持推荐评级。
风险提示:公司品牌公信力受不良事件影响的风险。
异动股点评 盘点四牛与四熊
今日四牛提示：
老白干酒 (600559 股吧,行情,资讯,主力买卖)周一上涨10.01%。公司主营衡水老白干酒以及商品猪和*猪种**的饲养与销售等，所产“衡水牌”老白干酒为我国著名的历史名酒，扩建技改工程完成以后，生产规模将增加近一倍，具有较强的品牌优势和市场竞争力。去年11月，公司公告拟定增融资8.25亿，并购对象是长城酿造集团，同时，推行员工持股计划。最新消息显示，公司改制顺利完成，业绩如期回升。二级市场上，该股今日长阳封涨停，员工持股计划受关注，建议波段参与。神光启明星主力情报系统显示周一该股的DDX为0.386，大单金额为2555.26元。
大智慧 (601519 股吧,行情,资讯,主力买卖)周一上涨10.02%。公司致力于以软件终端为载体，以互联网为平台，向投资者提供及时、专业的金融数据和数据分析。作为中国领先的互联网金融信息服务提供商，公司把握行业发展方向，不断地开发出满足投资者需求的创新产品，在行业内具有重要影响力。另，公司已获证券投资基金销售业务资格。消息面上，公司整体收购湘财证券落定，变身互联网券商。二级市场上，该股23日复牌以来强势12连板，成交明显放大，后市谨慎追涨。神光启明星主力情报系统显示周一该股的DDX为0.320，大单金额为11958.87万元。
韶钢松山 (000717 股吧,行情,资讯,主力买卖)周一上涨10.03%。公司是广东最大的钢铁企业，钢材主要销往两广地区，拥有区位优势。广东钢材市场的供给缺口在3000万吨左右，未来几年供小于求的局面仍将持续。公司母公司韶钢集团隶属广东省国资委，积极支持宝钢实质性重组韶钢。另，公司预计2014年度亏损约110000万元，同比下降1184.06%。消息面上，1月我国出口钢材1029万吨，创月度新高。二级市场上，今日钢铁板块局部活跃，该股强势涨停，后市关注其重组动向。神光启明星主力情报系统显示周一该股的DDX为0.984，大单金额为3787.06万元。
汇源通信 (000586 股吧,行情,资讯,主力买卖)周一上涨10.03%。公司是一家集光纤光缆、光通信设备及配套产品研发、制造、销售和通信及信息系统软件开发、工程设计、系统集成及相关服务等为一体的高科技上市公司，下设4个控股子公司及2个参股公司。消息面上，公司1月13日公告，拟免去涉贿实控人*明徐**君董事职务；2月2日，公司推出重组预案，峰业科环逾30亿借壳，公司将变身环保概念股。二级市场上，该股今日再度涨停，5天两涨停，机构潜伏浮盈近亿，继续观望。神光启明星主力情报系统显示周一该股的DDX为-0.263，大单金额为-632.23万元。
今日四熊警示：
鲁抗医药 (600789 股吧,行情,资讯,主力买卖)周一下跌6.47%。公司是国内生物制药的一线企业，抗生素四大生产基地之一。公司主要产品有人用药、动植物药等500余个品种，主要通过微生物发酵来获得抗生素产品，主导产品青霉素类半合成药品、头孢类抗生素从中间体到原料药、制剂都自成体系，逐步增强了自身竞争优势。消息面上，公司违规排污遭严罚，强制搬迁令其雪上加霜。二级市场上，该股今日低开低走，短线利空因素待消化，疫苗概念炒作待观察，谨慎参与。神光启明星主力情报系统显示周一该股的DDX为-1.108，大单金额为-5286.52万元。
南威软件 (603636 股吧,行情,资讯,主力买卖)周一下跌5.27%。公司是国内优秀的电子政务解决方案提供商。自成立以来，公司主营业务一直是为各级机构(包括法院和检察院等)在建设“数字化政府”过程中，提供依法行政所需的软件和整体解决方案。公司产品主要涉及电子政务运行系统、城市安全与应急管理系统、广电信息化系统三个领域。消息面上，公司实际控制人应相关部门要求协助调查。二级市场上，该股今日冲高回落，短线遭遇二连阴，维持上周的判断，暂回避。神光启明星主力情报系统显示周一该股的DDX为-1.957，大单金额为-1949.67万元。
云意电气 (300304 股吧,行情,资讯,主力买卖)周一下跌9.43%。公司主营车用整流器和调节器等汽车电子产品的研发、生产和销售，是国内规模领先的车用整流器和调节器龙头企业。自成立以来，公司一直定位于中高档乘用车整车配套市场，以国内、外新车配套市场为主，欧美售后市场为辅，生产近千个规格型号的车用整流器和调节器。另外，公司智能电机项目预计将于一季度落成、试生产。二级市场上，该股今日放量走低，近两周维持区间调整，量能持续放大，逢高减磅。神光启明星主力情报系统显示周一该股的DDX为-1.992，大单金额为-2492.89万元。
群兴玩具 (002575 股吧,行情,资讯,主力买卖)周一下跌3.98%。公司是一家集专业研发、生产、销售各类电子塑胶玩具产品、享有进出口权的企业。公司产品采用业内最先进的电脑加工技术研制开发、生产制造，产品包括童车、电脑学习机、电动车、婴童玩具和玩具手机等五大系列。另外，公司2014年7月披露重组方案，拟收购星创互联100%股权；最新公告显示，公司重组遭否；2014年拟推10转12。二级市场上，该股上周五复牌跌停，今日继续收低，短线仍有抛压，场外观望。神光启明星主力情报系统显示周一该股的DDX为0.100，大单金额为338.49万元。