杭州银行毫无疑问是这几年银行股里综合成长性最好的一个，地处长三角最活跃的城市，网点布局全国经济最发达的长三角、珠三角等地区。虽然这几年股价并没有跟随业绩有所反应，但依然无法遮挡其成长性最好的光芒，今天对$杭州银行(SH600926)$ 的22年年报解读一下吧。
总评：真实、优秀、前途光明！
1、营收 ：营收增速12.16%，早已是明牌，不过这次财报更加具体，有些数据值得研究。
息差下降是众所周知的事情，杭州银行去年在*款贷**增加19.9%的情况下，净利息收入增加8.66%；杭州银行的息差三年连跌，已经是行业较低的水平，继续下行的空间不大了，并且公司去年就开始进行存款结构调整，部分*款贷**利率调整，所以今年息差下降应该少于去年，在*款贷**总额增加20%的情况下，今年净利息收入全年有望增加10%以上。
手续费及佣金还有“投资收益”增长速度较快，不过四季度增速放缓。其中：
杭银理财 净利润13.62亿（21年6.11亿）； 杭银消金 净利润6.62亿（21年4.51亿），增速较快，资产规模增长不错。这是杭州银行的亮点和未来非利息收入的增长点！
四季度由于债券市场波动，投资收益和公允价值变动按照前三季度平均，减少约15亿元。今年一季度国债指数略低于去年一季度，二季度国债指数已经上涨0.35%，二季度有望超过去年同期，所以正常情况下，这一块今年反而有望成为增量，特别是在四季度增长明显， 全年营收增速“前低后高”，四季度有望达到全年最高增速，在10%以上。
2、资产质量： 资产质量一如既往地继续优秀，不过“正常*款贷**迁徙率”略有增加（依然非常优秀），具体看主要体现在“个人经营贷”和“个人消费贷”两方面不良略增，这也符合去年我国的实际经济情况。公司*款贷**反而不良率下降，具体看房地产*款贷**由于公司在21年就开始大力暴露，22年房地产*款贷**不良率有所好转，在保交房的大环境下，今年杭州房地产市场有所回暖，这一块不良率有望继续好转。
3、核销及计提（隐藏）情况： 22年计提总额98.5亿元，其中拨备池增加18亿，核销11亿（比21年多2.5亿，比较真实反应了当地经济情况），以上两项是其他绝大部分银行的计提的去处。
不过杭州银行其余占绝大部分，都隐藏到“非信贷计提”里去了，其中“ 债权投资 ”和“ 其他债权投资 ”共计提51亿元，“ 预计负债 ”增加16.8亿元（该科目以前都很少的，明明白白的在隐藏利润）。
净利润116.8亿，除了拨备和核销，其余部分隐藏了差不多70亿左右，即使今年营收增加30亿，理论上来说今年的净利润继续高增长是随便做的，就看其他银行最高多少了，绝对还是第一梯队！ 也只有真正的成长性银行股才有这个底气！
4、不足有二： 分红虽然增加5分钱，不过分红增速低于净利润增速；另一个就是核充太低。
所以今年净利润继续高增长的可能性是非常大的，一方面释放利润补充核充，另一方面释放利润继续高增长促进股价上涨，有利于可转债强赎。并且通过以上分析杭银是有这个实力的。
两方面都可以缓解核充紧张的局面，其他核充补充途径远水解不了近渴，所以实现的可能性是最大的。当然也有人说大股东转股临时解决一点，不过我觉得没必要， 杭州银行看似核充告急，但其实对核充的补充并非很迫切， 通过营收分析，非息收入占比较高，并且每年比例还在提高，所以营收增长可以多条腿走路，并非其他可比。
5、总结
所以总的来说，去年财报很正常，资产质量非常好，各项指标都很优秀。不足之处就是分红比较少，核心一级资本金比例偏低。展望2023年，感觉净利润增速有可能在20～30%之间 （也可能前低后高，但一季度20%以上应该是没问题的） ，板块净利润增速应该是最高的一个，说他是“ 潜龙在渊 ”，一点也不过分
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