大宗商品
俄乌局势持续发酵，全球资本市场波动剧烈，昨夜今晨的“画风”是这样的：欧美股市大跌，其中欧洲德国DAC指数、法国CAC指数跌幅将近4%，欧洲大陆心连心啊！孤悬大陆体系外的英国受影响相对较小。
全球股市昨夜涨跌图
全球大宗商品市场锣鼓喧天，一飞冲天。国际原油价格突破100美元每桶，纽约天然气上涨4.41%，沥青上涨5.84%。贵金属中白银涨幅遥遥领先，国际黄金现货不该落后，勇猛向前。五大基本金属铜、铝、铅、锌、镍齐声呐喊，COMEX铜上涨2.67%，LME镍上涨4.40%。农产品价格也屡创新高。
全球大宗商品
市场可谓是冰火两重天，股市的落寞身影与大宗商品的高潮形成了鲜明对比。但市场最悲剧的还要算俄铝这家公司了。俄罗斯铝业的股价从最高点9.20下跌至今日收盘，整整跌去了61%。
俄铝日K线图
与俄铝形成强烈反差的是今天A股市场的铝行业指数。wind铝行业指数今日上涨4.44%创出了近半年的新高，且今日成交量明显放大。铝指数十大权重股涨幅可观，中国铝业、神火股份涨幅均超过8%，涨幅超过5%的有云铝股份、天山铝业等。
wind铝行业指数
wind铝指数十大权重股
铝指数今日迎来的上涨，是否还能持续呢？作为投资者，我们应该如何进行判断。
我主要从两个方面进行分析，第一，铝行业基本面与俄乌危机的影响；第二，市场情绪
一、铝行业基本面与俄乌危机的影响
1、全球供需情况
2021年全球原铝产量约6409万吨，其中中国产量约3898万吨，海外产量2511万吨。
俄铝2021年H1产量约186.8万吨，年化产量约375万吨（2020年产量380万吨），占比海外15%，占比全球约5.8%。
下图是机构对全球铝行业的供需预测。全球供需情况来看，铝行业处于紧平衡状态。
全球铝供需情况分析
俄乌战争可能带来海外铝供给持续短缺，2021年欧洲由于能源紧张，天然气价格大幅提升带来减产超过80万吨，目前铝价下仍然亏损（成本在4000美元以上）难有复产空间。
结论：全球供需缺口显著，铝价看涨
2、铝行业当前估值情况
（1）铝指数与沪深300指数近10年对比
wind铝指数市场表现
铝指数回报与风险特征
从近10年历史来看，铝指数的市场表现要弱于沪深300指数。近3年走势是明显强于沪深300指数的。本周铝指数涨幅4.22%，沪深300仅有0.11%微弱涨幅。近一年沪深300指数下跌了14.41%，但铝指数上涨了55.33%。
（2）估值比较低
考虑到行业是2019年后逐步转暖，我们参照近2年的历史PE。
铝指数近2年历史PE
我们可以看到，该指数近2年中位数是22.28倍PE，当期值是16.13倍PE。从估值角度考虑，当前是一个不错的投资时点。
此外，我们参照国际铝业公司做一个比较：
选取：美国铝业、世纪铝业、中国铝业（美股、港股、A股）
铝业公司估值对比
从公司对比中可以看到，美国铝业公司当前市盈率达到了35.30倍，中国铝业在三个交易市场的PE估值在20倍左右。
铝业公司财务数据比较
从财务数据看，中国铝业经营明显要比美国铝业公司好。不论是应收账款周转率还是ROA的数据。
（3）铝指数相关上市公司财务数据一览
铝行业相关公司2021年三季报财务数据
从相关上市公司2021年第三季度财务数据中，我们可以发现一些经营上不错的公司。
二、市场情绪
1、事件驱动
2018年4月美国曾对俄铝进行制裁，LME铝价一个半月的维度从1998美元/吨上涨至2355美元/吨，涨幅20%，沪铝从13730元/吨上涨至14750元/吨，涨幅7%，预计全球铝供需紧平衡情况下，铝价可能不断创新高。
2、量价与时空
wind铝指数走势图
从wind铝指数走势图来看，量能放大，价格突破前高；空间上低位横盘震荡，时间上调整了近3个月，从最高点回落调整时间周期达到了6个月。
量价、时空配合完美！
整体上看，铝指数后期依然具备上涨潜力，可以多多留意投资机会！
分享投资格言：
“大宗商品投资是人生资产中最战略的品种，主要因其投资的长周期和暴利性。如果大宗商品是一个重要的战略底部，那么在实体经济中不断地买进矿产，就是为未来的暴利而投资，所以，现在研究大宗商品底部的级别至关重要。” ————周金涛
周期天王——周金涛