首先看一下什么是道氏理论。
道氏理论是证券市场技术分析的理论基础。其它技术分析包括波浪理论等都源于道氏，没有道氏理论也就不存在其它技术分析。其创始人是美国人查尔斯·亨利·道，并且他与一位叫爱德华·琼斯的人共同创立了道·琼斯平均指数。他们发表的文章就形成了道氏理论。
道氏理论的原理：
A.市场大部分行为可以通过平均价格指数来反映。该理论认为收盘价是最重要的价格，并且利用收盘价来计算平均价格指数。而平均价格又涵盖一切信息（技术分析的基本假设之一）。
B .市场波动具有趋势性。道氏认为价格的波动可以分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势三种。其实也是在说明证券价格是沿趋势移动（这也是技术分析的基本假设之一）。
主要趋势是指持续一年或一年以上的趋势；次要趋势是指持续三周至3三个月之间的趋势，是对主要趋势的调整；短暂趋势是指持续时间小于等于三周的趋势。
其中主要趋势又分为三个阶段：即累计阶段；上涨阶段；第二个累计阶段。
C.大趋势必须有交易量的确认。这里笔者要特别说明一下，必须是大趋势，而次要和短暂趋势则不一定需要交易量的确认。
D . 道氏认为，趋势分析的基础是趋势的持续。也就是说当一个趋势形成后就一定会持续，直到该趋势结束。
其次，关于A股。
A 股是指人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票。
英文字母A没有实际意义，只是用来区分人民币普通股票和人民币特种股票。A股是以无纸化电子记账，实行“T+1”制度，涨跌幅为10%，参与投资者为中国大陆机构或个人。
A股总市值是包括深市和沪市在内的整个A股市场中所有上市公司的总市值之和。
截至2020年12月31日，沪深两市共计有4140家上市公司，总市值79.72万亿元，同比增长34%。
2020年A股总成交额达到206万亿元，同比上涨62%；总成交量16.7万亿股，同比增长32%。
截至2021年4月底，我国证券市场投资者数量已超过1.856亿，同比增长12.53%。其中，自然人数量超过1.852亿，非自然人数量为43.12万。
我国A股是个非常年轻的市场，九一年至今也只有三十年时间。关于A股趋势变化我们可以通过上证指数年K线图来观察分析。
上证指数年K线趋势图
2007年，因宏观政策调控，出现一轮牛市行情。股指最高涨幅为6124点，报收于5261点。
2008年，证券市场去泡沫化，加上国外金融危机等多种原因，导致股市行情大幅下跌，市场由牛市转为熊市。上证股指跌至1820点。
2009年，由于受宽松的货币政策环境，以及大宗商品价格走高的影响，市场出现一波牛市行情。最高涨幅3516点，并收于3277点。
2015年，由于受政策引导、金融改革、利率下降大量资金入市等因素影响，导致牛市行情出现。上证指数最高涨幅5241点，收于3539点。
第三，A股与宏观经济。
宏观经济对A股的影响：
①.企业效益。宏观经济是影响公司发展的最核心因素。企业经济效益会随着宏观经济运行周期等因素的变化而变化。当宏观经济运行趋好，企业收益增加，则股市上涨；反之则下跌。②.人均收入。当居民收入水平增加时，将会拉动消费增加，从而增加了企业的经济效益，并促进证券市场发展。③.投资者的信心对宏观经济影响。当宏观经济发展较好时，投资者收益及信心上升，公司效益增加，证券市场上交投活跃，股价飘升。④.国家经济政策的影响。当经济政策发生变化，如利率水平的增加以及降低利息税的政策时，将会促使部分资金由投资变为银行储蓄，从而影响证券市场。
从国际上看，国民经济发展决定股市发展，股市在一定程度上也反映宏观经济的发展。股市有经济发展晴雨表的作用，并且这种作用在任何国家都具有普适性。国民经济发展得好，股市发展趋势也一定不会差。两者之间的存在相关性，特别是股市晴雨表的作用在正常条件下是可以清晰确认的。在非正常条件下，比如资本市场建立初期，证券市场法律法规不健全不完善（如处罚力度较轻、上市公司只进不出缺乏退市制度等），上市公司自身不健康（如通过财务数据造假上市、以收割套现为目的上市、上事公司频繁暴雷等），以及投资者的投机性、投资者操纵市场、高位收割等。在这种情况下，两者之间相关性较弱，股市晴雨表的功能往往被忽略。
我国A股与宏观经济之间的关系，很多经济学家都研究过，但因采取的方法不同（宏观经济变量选取不同），研究结果也有所不同，甚至是相差甚远。有经济学家通过图形比较，证明了两者之间不存在显著关系；也有经济学家利用多元V A R模型，证明股票市场与宏观经济之间没有任何关系；最后一种情况，有分析人员通过实证证明了我国股市与宏观经济之间存在着正向弱相关性，该分析与笔者分析结果趋于一致（笔者认为此项分析具有正确性）。
国民经济生产总值（GDP ）是指一个国家在一年内生产的全部价值总合。是衡量一个国家经济实力的主要指标。
我国历年GDP 统计数据：
数据来源于国家统计局
2020年中国GDP正式突破100万亿元大关，达到了101.6万亿元人民币。
我国近30年GDP数据呈逐年增长的趋势，从1992年的27194亿元人民币，到2020年的101.6万亿元人民币，近30年时间里中国GDP提高了37倍。宏观经济增速领涨全球，国民经济总量跃升为全球第二大经济体。
然而我国A股市场30年来表现却很难让人满意，主要趋势呈现缓慢上涨，次要趋势及短期趋势盘面上反映为调整下跌，并且跌幅剧烈。1992年上证指数收于780点，到2020年上证指数收于3473点，涨幅与我国GDP 相比黯然失色。从涨跌幅的时间上看，呈现熊长牛短，“跌跌不休”的状态。
A 股市场没有明显体现出宏观经济发展晴雨表的作用，与我国资本市场还处于初期阶段，证券法律法规、制度上的不成熟不完善，上市公司自身存在的问题等因素有关。
我国证券市场因受到多种原因的影响和制约，虽然不能充分体现我国宏观经济发展状况，但其并不独立于我国宏观经济之外。上证指数年K线主要趋势依然呈现缓慢向上运行趋势，并且态度坚决！通过实证也能够完全证明两者之间存在正向弱相关性的关系。
第四.道氏理论与我国宏观经济
道氏理论是证券市场技术分析的基础，然而这种技术却源自美国，其漂洋过海来到中国，是否会水土不符，其技术核心是否能够分析A股市场，是否适用于我国宏观经济。因在证券市场上表现为宏观经济晴雨表的功能并不明显，并且绝大多数技术派们炒股都亏了钱，所以道氏技术在我国受到很多人的质疑。
道氏理论的核心技术：①假设市场行为涵盖一切信息（是技术分析的基础）。②假设证券价格沿趋势移动（是技术分析最根本最核心的条件）。③历史会重演。
道氏思想及其技术解读：
假设市场行为包含了所有信息。比如价格变化必定反映供求关系，如果需求大于供给，价格必然上涨；反之价格下跌。这种供求规律适合所有经济体，对我国宏观经济以及证券市场也同样适用。
假设证券价格沿趋势移动。其主要思想是股票价格的变动是按一定规律进行的，股票价格有保持原来方向运动的惯性。该技术分析作为最根本最核心的假设条件已在国际资本市场得到充分论证，并广泛运用。它同样适合我国宏观经济下的证券市场。
道氏认为市场的走势即为一种基本运动，而这种基本运动是不可以被人为操纵的。股市的基本运动规律只与宏观经济等基本面有关，与投资者操纵市场无关。
我们知道市场行为带有人为因素，但人为因素不可能影响股市的基本规律。当我们把有 关技能等所有结论都汇集到一起时，我们会发现操 纵者对于市场的操纵能力是十分有限的，而对于基本运动的操纵行为 更不可能。
由于 基本运动反映了市场发展的客观规律，所以它不可能被人为操纵，只能被 人为利用。更重要的是，由于市场自身的力量远远大于机构的力量，所以 无人能操纵基本运动。
道氏认为每一个 基本运动都具有一种自我否定的趋势。当主要趋势为上涨时，次要趋势及短期趋势为调整。这就是宏观经济状况与牛 市、熊市的对应关系。也很好地解读了宏观经济与道氏理论之间的关系。
汉密尔顿在《股市晴雨表》中指出：“我们考察的基本运动不论是上升还是下降，期间从 不足1年到3年以上不等；考察它们的次级运动不论是调整还是反弹，还 要考察重要性较小却无时不在的日常波动。我们发现，所有这些趋势都 是以股市对全国商业的总体理解为基础的。”
一方面宏观经济是基本运动的内在驱动力；另一方面，基本运动是宏观经济的外在表现形式。我们之所以研究基本运动，原因就在于：基本运动代表着股票的基本规 律，并能通过宏观经济下的商业行为得到证实。
五.A股与道氏理论的关系
通过以上分析我们可以认识道氏理论与我国宏观经济之间的关系，以及A股市场与我国宏观经济之间的相关性，从三者之间的关系可以分析出道氏理论在A股市场的适应性及重要性：
（1）在A股市场，道氏理论能够表达投资者的市场行为。道氏理论的作用就是通过整合各方面的供求关系，从而达到具体分析股市的作用。（2）道氏理论是A股市场最为基本的趋势判断。投资者可以通过道氏理论的基本的趋势来判断出当前股市属于牛市还是属于熊市阶段。如果道氏理论当中的这一基本趋势是上升趋势，即为牛市；反之即可以判断出为熊市。
（3）道氏理论之所以能够作为A股市场的投资哲学，在于它不仅能够帮助投资者正确地面对市场，而且能帮助投资者有效地解决如何正确地进行投资决策的问题。
（4）道氏认为市场的基本运动是以自然经济运动发展的客观规律为基础的。因此有理由相信道氏理论依然是A股市场技术分析之基石，如果没有道氏理论也就没有A股市场的技术分析。