中国中车股份有限公司于2008年上市。公司是一家交通运输装备机械制造企业,公司主要从事铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理、租赁,和轨道交通装备专有技术延伸产业,以及相关技术服务,信息咨询,实业投资与管理,进出口等。

根据中国中车2023年半年度财报披露，公司实现营收873.03亿元，同比小幅增长7.39%。扣非净利润25.83亿元，同比大幅增长37.75%。净利润45.40亿元，业绩同比小幅增长11.34%。中国中车2023年半年度本期经营活动产生的现金流净额为-147.80亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

新产业收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为轨道交通装备及其延伸产业，主要产品包括新产业、铁路装备、城轨与城市基础设施三项，新产业占比42.21%，铁路装备占比32.72%，城轨与城市基础设施占比21.82%。

2、新产业收入的增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收873.03亿元，与去年同期的812.97亿元相比，小幅增长了7.39%。

主营业务小幅增长的原因是：

（1）新产业本期营收368.49亿元，去年同期为304.45亿元，同比增长了21.03%。

（2）铁路装备本期营收285.63亿元，去年同期为250.58亿元，同比小幅增长了13.99%。

近两年产品营收变化

3、新产业毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的20.13%，同比小幅增长到了今年的21.11%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）新产业本期毛利率19.96%，去年同期为18.92%，同比小幅增长了1.04%。

（2）铁路装备本期毛利率23.24%，去年同期为20.63%，同比小幅增长了2.61%。

4、铁路装备毛利率提升

产品毛利率方面，2020-2023年半年度新产业毛利率呈小幅增长趋势，从2020年半年度的18.54%，小幅增长到2023年半年度的19.96%，2023年半年度铁路装备毛利率为23.24%，同比小幅增加2.61个百分点。

主营业务利润同比增长

主要财务数据表

2023年半年度主营业务利润为42.60亿元，去年同期为35.30亿元，同比增长20.66%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为873.03亿元，同比小幅增长7.39%；（2）毛利率本期为21.11%，同比小幅增长0.98%。

非主营业务中其他收益本期为6.11亿元，占利润总额11.44%，同比下降2.04%。

非主营业务表

政府补助增加了归母净利润的收益

中国中车2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益8.77亿元,占归母净利润的25.35%。

本期归母净利润同比增加了37.75%，若无非经常性损益影响，将接近扣非归母净利润的10.53%增长幅度。

归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化

本期非经常性损益项目概览表：

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益

政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为0.00元，其中非经常性损益的政府补助金额为7.54亿元。

(2)本期共收到政府补助1,575.40万元，主要分布如下表所示：

本期收到的政府补助分配情况

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

注1.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细

扣非净利润趋势

净现金流较去年同期大幅下降

2023年半年度，中国中车净利润为45.40亿元，去年同期为40.78亿元，同比小幅增长11.34%。净现金流为-143.91亿元，去年同期为-19.60亿元，较去年同期大幅下降6.34倍。

净现金流同比大幅下降是因为经营活动产生的现金流净额本期为-147.80亿元，去年同期为-19.29亿元，同比大幅下降6.66倍。

公司在回报股东方面堪称积极

公司2008年上市以来，公司坚持15年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红486.78亿元，超过累计募资280.45亿元。

分红情况表

融资情况表

亮点、风险及评分

1、亮点信息表

2、风险信息表

3、评分及排名

评分：64总排名：2912/5396

行业排名（轨交设备Ⅲ）：17/30

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