（三） 炒家招资很毒港府将计就计
有了前3次的失利，炒家们开始调整策略，通过外汇市场、股票市场、期货市场的互动作用，利用期货和现货两种工具，多方设下陷井，伺机反扑。炒家们的企图是；第一步，精心部署。在低息时借人港元，囤积“*药弹**”，并在期货市场上抛售港股，沽空期指。期指即股票价格指数期货，是近年来时兴的金融衍生工具，把股票价格指数作为期货来炒。指数跌时，卖空者赚钱 指数涨时，买者赚钱。假如7月1日，香港恒生指数为10000点7月2日为8000点，那么，卖空者每张合约已获利为(10000-8000)×50港元，(50港元为恒生指数期货的乘数）；第二步是造市。一旦外围市场出现有利于自己的机会，便利用各种传媒，散布谣言，抛售港元，甚至借货抛空股票，迫使港府“挟息”，造成恒生指数暴跌；第三步是落袋分银。当港股恒生指在双重压力下出现暴跌时，他 们手中积累的大批淡仓平仓，带钱而去。这样一来，炒家们以进退自如，如果港府不“扶息”，他们可趁机借人更多的港元作*药弹**，以备更大的攻击；如果港府“狭息”则正中了炒家们的圈套。
为了志在必胜，炒家们做了精心的部著第一，在香港以发行港元票据的方式，筹共了300亿港元；第二，利用香港低息期借入了一年的长钱；第三，在恒生指数期货市场9000点时积累了数万张空仓合约，并继续增加持仓量；第四，与一些银行和经纪建立了供货门路，可以在现货市场猛沽恒生指数的成份股。他们认为，以如此巨大的压力必将香港股市“砸”到5000点以下，并将楼市价压到2000元/一英尺。这样第一阶段至少可获利100亿港元。
7月底、8月初，港府开始觉察到来自汇市的压力，炒家们沽售港元的速度和剧烈程度是前所未有的。先是在纽约，接着在悉尼然后是香港，再则伦敦，一天24小时不断抛售加压。在期指市场，7月底、8月初3个交易日内，恒指期货未平仓合均突然增加了一万张，使8月份未平介合约达9.2万张。与炒家的*击狙**行动相呼应，一 些香港及外国报刊
连篇累牍地报道人民币将贬值，港元会脱钩等谣传。
接着，一些机构发表了看淡港元和
香港的报告 港府受到空前的压力。 8月5
日，纽约股市暴跌近300点，索罗斯等人认为时机已到， 对港元进行全方位的*击狙**，在汇市和期市一天内沽售达200亿港元。政府支持联系汇率的根本办法是提高利率，提高利率就意味着股市要跌。股市大跌购意味着沽空期指者将大获企胜。
由于看出了炒家的这步棋，估计对手以为港府们仍象过去那样，奉行前港英政府的 不干预政策，只在外汇市场作出少许动作借以稳定港元汇价的心理、港府突然交换招术，给炒家们一个措手不及。港府的财政储备是放在外汇基金的，需要动用财政储备时，必须由外币换成港元既然市场上有人大量的抛售港元，港府便顺手牵羊接下，连3日，合计达400亿的港元沽盘，几乎全被港府吃进。然后将换来港元全数又存进银行。这一招立刻奏效，整个银行体系的港元余额没有减少，利息没有疯狂上涨。当天收市仅报4厘半。股市也未出现炒家们预期的暴跌。炒家无利可图。一家美资大银行闻此恼羞成怒，致电香港金管局总裁任志刚，指责政府为何不依照货币发行制度运作，而直接用储备抛美元买港元。使其遭受损失。任志刚反驳道：金管局此次没有运用货币发行机制吸纳港元，是出于政府财政政策的需要，。二者纯属“巧合”，并非干预市场。