（写文章好累，拜托各位老师看完点个赞，谢谢！）
过去一个猪周期（2018-2021），这些猪企的股价和基本面是怎么变化的？
先说变化：股价的变化直接看图，不带均线的周K线更清晰直观。而基本面的变化从全周期来看对股价的影响也是很直接，2019年猪价启动，股价也同期启动，上一轮猪周期股价是比猪价提前了半年启动，当猪价在2021年开始暴跌后，股价同时暴跌，猪股没有幸免的。
牧原股份
正邦科技
新希望
温氏股份
1、4个图形都不是典型正态分布，但也是很明显的一个拱形，在非瘟周期下赚了大便宜的牧原股份拱形的高点往后靠得更多，但最终也还是走出了拱形的另一个斜坡下滑线，所以下一轮的猪周期，即使看10倍的涨幅，也要注意走势可能还是呈现拱形的形态，高点大概率在第2或第3年（2023或2024年），形成高点之后还是一个下坡的走势。
2、整个猪周期在高猪价的年份都是有确定性的业绩支撑，这从基本面逻辑上也很合理，4大猪企下一轮猪周期的出栏量高点应该都不会低于2000万头，比较优秀的牧原不排除会冲8000万-1亿的出栏规模，而第二名冲击3000-5000万出栏的可能性也很大，其中正邦和温氏冲击第二的概率更大一些。
3、做猪周期，重点是要把握高猪价年份的那波行情，上一轮就是在2019-2020年，在2021年1季度后这个下坡曲线谁也躲不过去，包括牧原股份。下一轮也是一样，猪价在供求关系失衡的时候杀跌是完全不会考虑行业的养殖平均成本，规模猪企成本控制得再好，也不一定能避免季度或月度的亏损。
再来看看上一轮牧原股价形成18倍变化的充分条件具体是哪些？
达到4000万自繁育肥出栏的基础条件：
牧原在2019年末披露的能繁母猪128万头、后备母猪72万头，母猪总数量是200万头。这个种群在2020年为牧原提供了1800万的出栏量。
2020年末披露的能繁母猪262万头、后备母猪132万头，母猪总数量是394万头。也就是牧原的母猪舍产能当时应该在400万以上。这个种群在2021年预期能提供接近4000万的出栏量。
牧原最新披露的能繁母猪是10月末的270万头，注意这个种群已经是可以为下一轮猪周期提供5000-6000万的出栏量。
从猪周期的特征看，2022年应该不是高猪价的年份，猪价高点可能会出现在2023或2024年，那经过2022和2023年的发展后，正邦、温氏和新希望3家能不能达到300-400万的种群规模呢？
正邦科技，2020年正邦科技就已经交付了220万的母猪产能，目前的正邦科技因为自身的高效能繁母猪量上不来，所以9月末的能繁母猪是100万头、后备母猪40万头，母猪舍的产能利用率64%，正邦科技明年的关键看点在国外万头*猪种**的繁殖产能释放，这个影响因为暂时没有其他猪企有这类大规模引种的先例，所以只能在明年逐个季度看效果。
正邦科技估计最少还需要1年时间，把母猪舍的总产能提升到300-400万，同时也把PSY在24以上的能繁母猪种群产能提升到200万头+。
这样，正邦科技较大概率可以在2023-2024年出栏量突破4000万。
现在正邦科技要完成这个产能，最大的不确定性还是资金，最近正邦科技大股东正邦集团和中国银行的一个合作备忘录里披露了中国银行将会为正邦科技的生猪养殖业务提供100亿的银行授信。
所以，未来一个猪周期的过冬和产能扩张资金，正邦科技的大股东估计已经落实到位，耐心看明年怎么落地了。
最大的变数估计还是海外引种对种群的影响，如果能繁母猪规模在200万头以上，而且PSY同时达到公司预期的PSY25，那未来一个猪周期，正邦科技出栏量做到4000-5000就是大概率的事情。
