股市持续上涨，充分必要条件就是资金不断地涌入。
流动性环境对股市股票市场具有很大的影响，我们这一课进行专门而深入地介绍这一点。
股票市场与经济周期并不完全同步，有两个原因：
第一、上市公司并不完全代表经济运行的公司成分。
第二就是流动性，这也是本课要讲的重要内容。
流动性决定了A股的价值中枢。
流动性充裕，风险偏好就强、市盈率就高。
流动性缺乏，风险偏好就弱，利率也高，相对应的市盈率就会低。
流动性还能引发经济主体资产负债的变化，而导致整个经济的资产重置行为，从而引发资产价格的大幅波动。
流动性对大盘的影响是第1位的。业绩对大盘的影响是第2位的。
储蓄分流具有很强的波动性，市场走势往往也会引导着储蓄资金的流动，这类资金的特点就是追涨杀跌。
银行近期存款增速和规模达到顶峰时，股市的底部就往往就出现了。
因为流动性是大盘最显而易见的影响因素，你完全可以通过观察M1和M2的走势以及央行的货币政策来跟踪流动性的变化。
做大事，要选格局，股票交易也要选格局。
最大的格局就是流动性。
没有好的局，高手绝不出手。
流动性和业绩是大市的关键。
做个股短线要看题材，但是只有业绩持续向好的题材才具有生命力。
业绩驱动的牛市持续时间更长，上涨空间更大，
而资金驱动为主的牛市爆发性更强，小盘股的表现会更好。
流动性的变化具有趋势性，这种趋势性一般会持续一年以上，因此股票市场的趋势也会持续一年。
在流动性充裕的环境中，持股时间应该更长，以主题行情和波段操作为主。
而流动性短缺的环境应该缩短持股时间，以短期热点和题材操作为主。
流动性的变化可以从两个角度来理解：
第1个角度是利率的角度，
第2个角度是货币供应量的角度。
我国影响流动性的货币政策工具主要有公开市场业务、存款准备金、中央银行*款贷**、利率政策。
公开市场业务主要包括回购业务，现金业务和发行央行票据。
一年期央行票据和三年期央行票据表现为强烈的信号，这两种票据的发行与否往往涉及利率调整周期结束或者开始。
银行间7天回购利率反映了市场资金面的变化，
一年期央行票据利率反映了政策面的变化，
10年期国债利率变化，更多地反映了经济基本面的变化。
一般而言，基本面先于政策面发生变化。，政策面先于资金面发生变化。
中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币的供应量。
提高准备金意味着市场流入资金下降，相应流入股市的资金也因此下降。
但是我们不能忽视经济周期这个大前提，
在经济下滑的时候下调存款准备金，只是进一步确认了经济下滑的速度，
熊市中调低存款准备金率往往只是高开低走或者直接低开低走。
而在牛市中经济是向上的，这个时候提高存款准备金率，只是确认经济上升的速度。
牛市中调整存款准备金率，往往只是低开高走，或者直接高开高走。
所以需要注意的是：只有经济衰退阶段才会不断调低存款准备金率，只有繁荣和滞涨阶段才会不断调升存款准备金率。
所以，我们所要关心的往往是第1次上调或者下调存款准备金率。
利率政策是我国货币政策的重要组成部分。
中国人民银行采用的利率工具，主要有：
调整中央银行基准利率，调整金融机构法定存*款贷**利率、制定金融机构存*款贷**利率的浮动范围。
一旦步入加息周期意味着经济进入上升趋势，头几次加息往往是确认经济上行的趋势。
加息后股市会继续上扬。
只有在连续加息后，经济增长趋缓，这个时候股价往往确认经济下行的趋势。
关于利率的调整，我们要注意两种情况下的利率调整，
第1种是多次降息后，第1次加息或者多次加息后第1次降息，这往往表明进入了加息或者降息的周期，这个时候往往视加息为利好，降息为利空。
第2种情况是加息周期中的第4次加息或者降息周期中的第4次降息，这个时候不能简单地将加息看成利多，降息看成利空。
这个时候需要看整体流动性和经济是否有见底预期。
我们已经知道M1和A股走势之间的显著相关性，那么到哪里可以查询M1同比增速呢?
怎样才能看到股市股指和M1的叠加走势，这里我们推荐一个网址http：//Value500.com。
银行同业拆借利率已成为金融市场，货币市场乃至社会经济活动关注的重要指标，
随着拆借市场放开拆借利率，越来越真实地反映市场资金的供求状况。
A股与同业拆借利率走势密切相关，观察和研究银行间拆借利率的变化，可以知道目前市场资金的供求关系，供求状况同时也可以判断国家未来的货币政策。
职业交易员都明白一个道理，“不要与美联储对抗”。
全球任何资产交易者都不能忽视美联储的资金动政策动向
美联储在美国拥有至高无上的影响力，在全球市场上，也是如此。
“你可以不同意美联储主席的意见，但是几乎不能怀疑他对经济和金融市场的巨大影响力”。美联储放松货币之后，资金就会涌向大宗商品和新兴市场的股票以及高息货币，因为流动性增加，将提高全球的风险偏好，同时让各个经济主体进行持续而显著的上涨，包括A股市场。
浏览了大宗商品市场、外汇市场、股票市场，可以发现这些市场与美元的指数基本负相关与上证指数基本正相关，也就是美元供给增加的时候，美元指数下跌，大宗商品市场、非美货币、包括A股在内的股票更倾向于上涨，
美国美元供给下降的时候，美元指数上涨，大宗商品市场、非美货币，包括A股在内的股票市场更倾向于下跌。
所以我们做A股就不能不关心美元指数，不得不关心美联储的货币政策，这个流动性的远端供给。
我们可以从银行的角度来跟踪短期市场的流动性。
因此搞清楚银行储蓄的变化，就可以很好地把握股市大盘的走势。
如何查看银行储蓄的变化呢?
可以参看中国人民银行的定期报告。
总结这一课，你可以从中国人民银行和美联储的货币政策，了解A股市场所处的流动性环境，从而对A股进行大势判断。
下一课讲：哈尔兹法则：确定大盘指数趋势的傻瓜工具。
