说说但斌提及的 “系统性风险”
拥有1289万粉丝的著名私募大佬但斌的微博被禁言六个月，他同时也在雪球被禁言，具体原因不得而知，我们也不能妄加猜测。
而是对但斌在3月26日微博提到的“系统性风险”不知道有没有人关注。但斌提到：经过08年经济危机和白酒危机之后，我曾反复强调遇到“系统性风险”的时候还是应该“规避”一下，2015年与2018年我们都这么做了，这次1月中旬的减仓也是如此考虑。当然，每次决定都有可能犯错！
但斌先生认为近10年之内，2015年、2018年及2021年至2022年存在系统性风险，所以选择“轻仓” 。
关于但斌的“系统性风险”言论，我有以下看法：
1、证券市场的系统风险是什么？
系统风险又称整体性风险、也称不可分散风险。所谓系统性风险是指那些影响市场上所有公司的因素导致的风险。也可以说是由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。系统性风险无法通过投资组合进行有效的分散。证券市场常见的系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。系统性风险的大小通常用beta系数进行表示。
2、证券市场是个复杂的金融市场，出现系统性风险一般表明经济危机，而现在并没有出现例如2000年、2008年那样的经济危机。但斌的东方港湾作为国内私募圈一线的团队，无疑是有过人之处的。但是说现在有系统性风险，仅仅是一家之言，并不是主流观点。
3、我认为现在证券市场存在“系统性风险隐患”的说法比较合适，而这些隐患包括：
（1）美FED的升息与缩表。FED升息与缩表是最大的风险隐患。今年3月美国已开始加息，包括韩国、英国、加拿大、海湾国家、中国香港等数十个国家（地区）已经调高了利率。现在欧元区和日本还按兵不动，但是升息趋势不变。
（2）走强的美元
（3）全球的通胀
（4）欧洲战事
欧洲战事不知道什么时间结束，但是石油、天然气及粮食的危机还在继续。
（5）全球疫情
数据来源：丁香园
（6）政策的监管
4、从2021年2月A股到达顶点后， 2021年7月已经进入了熊市，具体文章可参见我的历史文章《熊途》。
注：标红圈的地方我推定是但斌大幅度减仓的地方
现在美股已经到了关键点。如果美股走熊，大A股肯定还会再创新低。如果美股不走熊，大A股在慢慢筑底。
本周末，央行降准25BP。我在3月19日的公众号文章《惊心动魄的一周》已经预料央行的办法不多了，央妈该做的已经做了，她也不是最终的决策层。
4月6日，中国人民银行会同有关部门深入研究、反复论证，起草了《中华人民共和国金融稳定法（草案征求意见稿）》，向社会公开征求意见。《金融稳定法》明确建立金融稳定保障基金，作为国家重大金融风险处置后备资金。如果再出现类似2015年7月、2016年2月股市熔断及2020年3月千股跌停的时候，这个基金就会大显身手了。
声明：文章仅是对本人投资经历的个人评价和记录。本人虽进入资本市场且并曾在券商就职多年，但是提到的投资标的仅为学习研究，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。