2015年，海外上市的中概股掀起一波回归潮。
估值折价、做空危机、融资受阻、国内资本市场日益成熟、中美投资逻辑差异等因素，共同推动了这股热潮，申万宏源分析师林丽梅认为。
其中，估值偏低是最为重要的因素，另外，虽然年中A股市场经历了一场“股灾”，增加了回归的不确定性，但长远来看，国内资本市场利好政策依然极具吸引力：
12月27日，全国人大常委会下午表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》。实行注册制后，企业发行上市程序将会简化，上市门槛也将大大降低，市场会更加充分发挥作用。
2015年赴美上市的中国企业数量锐减。据不完全统计，2015年中国企业数量可能只有6至9家。据Dealogic的数据显示，今年以来已有超过30家中概股公司宣布了私有化计划，总交易额为创纪录的310亿美元，高于此前六年的总和。
下面，一起来看看今年哪些中概股回归的身影较为突出，进展如何。
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奇虎360
回归潮最引人注目的莫过于奇虎360，其回归是中概股史上规模最大的私有化交易。周鸿祎在内部邮件中表示，“私有化是我们在反复考虑当前全球及中国资本市场环境后的审慎决定，更是加速业务全面升级、拓展业务发展空间的重要一步”，他还强调，相信私有化是实现360公司价值最大化的必然选择。
据腾讯科技报道，奇虎360计划2015年底确定私有化资金，2016年3月中旬资金全部到位，并完成360私有化下市，并预计在2016年12月末通过A股审批，并在2017年3月完成360的股权交割交易。
投资者集团包括中国信安、红杉资本中国、泰康人寿、中国平安和阳光保险等。12月28日，中信国安发布公告称，公司获得360私有化份额为4亿美元，公司权益投资部分金额占本次奇虎360私有化现金总对价(约93亿美元)的4.3%。
据搜狐科技报道，中信国安称，本次股东大会为授权董事会后续按照不超过4亿美元参与本次360私有化，但仅作为投资者参与其中，不会主导该项目，也并不参与360私有化进程的决策。
2
盛大游戏
2014年1月24日，盛大游戏宣布，收到母公司盛大互动娱乐和春华资本附属公司发来的私有化要约。今年4月，盛大游戏宣布与凯德集团及其附属公司达成19亿美元的最终私有化协议。凯德集团是中绒集团及相关财团为私有化盛大游戏而设立的公司。
11月18日，盛大游戏宣布，公司股东已批准了公司之前宣布的私有化协议。据中证网报道，盛大私有化之路曲折的主要原因是创始人股东的持股比例较小，对上市公司的控制力较弱，需要引进大量财团进入，这增加了时间成本和资金成本。
据中银绒业公告显示，盛大游戏私有化财团共有9个持股平台，中绒集团实际控制其中四个平台，累计持有盛大游戏221,275,697股，占盛大游戏股份总数的41.19%，占盛大游戏表决权总数的46.66%。
在盛大游戏回归的关键时期，中绒集团却在分食盛大私有化蛋糕上出现内斗，而且很激烈。据腾讯科技报道，为防在盛大游戏股东大会上被踢出局，世纪华通搬出香港高院急发“禁制令”，导致盛大游戏董事会延期。已经走了两年的回归之路仍然满布荆棘，这场恶斗什么时候能结束还是个未知数。
3
陌陌
6月23日，陌陌宣布收到私有化要约，买家联盟拟以每股美国存托股18.90美元的现金收购其尚未持有的陌陌A股普通股。
为什么陌陌上市半年就宣布启动私有化进程?搜狐科技《陌陌私有化为提前卡位，三大原因解读》一文报道，有业内人士分析，陌陌此举是受到360私有化的消息带来的巨大影响，未来如果有超大型的平台级会互联网公司回归A股，会降低垂直互联网公司对国内投资人的吸引力，因此选择在这些超大型公司回归A股前卡位非常重要。
此外，陌陌的商业模式在美国缺乏能够比照的公司，陌陌的商业模式更加适合中国也是一个重要原因。
据媒体9月报道，陌陌酝酿于2016年2月完成退市，当年8月拆除VIE架构，在2017年战略新兴板/创业板IPO。此前，美国律师事务所Levi&Korsinsky,LLP发出针对陌陌股东的通知书，声明已启动对陌陌私有化提议是否公平的调查，而陌陌私有化仍未解决这个问题，另外，加上资金、阿里和股市低迷等因素，如果要按计划中的进度表推动退市进程，陌陌只剩下一个多月时间。
4
分众传媒
分众传媒是海外上市的“中国传媒第一股”，2005年7月成功登陆纳斯达克，而其1.72亿美元的募资额也创造了当时中概股IPO纪录。受美国投资者的悲观预期等原因影响，2013年5月，分众传媒完成私有化并退市。在美股退市两年之后，今年回归A股的脚步不断加快，分众传媒市值已达2000亿。
分众传媒回归A股近日有了关键进展。12月22日，分众传媒“壳公司”七喜控股发布早间公告，分众传媒借壳七喜控股这一资产重组得到证监会批复。七喜控股方面公告称，批复自下发之日起12个月内有效，这意味着分众传媒借壳七喜控股一事很快就会进入实施阶段。
已经明确宣布会进行私有化或有回归A股预期的企业还包括人人、巨人网络、学大教育、搜房网、途牛、完美世界、世纪佳缘、久邦数码、易居中国、世纪互联、博纳影业、中星微、航美传媒、空中网、中国信息技术、如家、中国手游、欢聚时代和当当网等。
中概股回归需经历私有化退市、VIE架构拆除和境内上市三个阶段，中概股的回归需要考虑多重隐形成本，以及可能会面临的法律风险。比如，在拆除VIE架构方面，有律师解释核心思路是基于外资准入限制的要求，通过向境外投资人支付对价以达到解除相关VIE协议的目的。
另外，一些投行人士表示，时间因素很难控制，利益分配问题也需要小心平衡，满足不同投资人的利益诉求。总而言之，要跟华尔街好好说再见，并不容易。
整合自：腾讯科技《360私有化路线图曝光：欲2016年底A股借壳上市》《盛大游戏股东恶斗持续，借壳上市仍在卡壳》、新京报、证券时报、中国经济网、钛媒体、搜狐科技、21世纪经济报道、IT时代周刊、证券日报、京华时报、中国证券报《中概股回归旅途不平坦》、北京商报、新浪科技
新媒体编辑：杜淑婷
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