这几天市场又出现了回落，有读者问反弹是否已经结束，也有读者担心会出现二次探底。
这两个问题都不会有明确的答案，短期走势始终是无法预测的，上涨、震荡、探底都有可能发生。我们能做的只是判断当前所处的位置，位置越低，则长期上涨的概率就越大。
从历史上看，A股有很鲜明的牛短熊长的特征，股市处于低位的时间要远远多于在高位的时间，所以即便现在在低位，确实也要考虑在这个位置仍然可能震荡很久。
下图是过去10年万得全A指数的市盈率PE的分布，最低11.55，最高31.79，把这个范围等分为40份，统计落在每一份里的日子各有多少天，就可以看出各种估值水平出现的概率分布。红线标记的是当前PE所处的位置。
（数据来源：wind）
对市净率PB，也可以用类似的方法来画图，结果如下：
（数据来源：wind）
无论是PE还是PB，我们都可以发现，估值指标的分布不是对称的，低估值出现的机会明显更多，而高估值机会则很少。
这说明A股的底部往往是漫长的，市场存在大量在估值较低区域震荡的阶段。看到估值低了，可以不必太着急抄底，分步慢慢买更合适。如果一时没买够仓位，发现市场涨起来了，也不用着急追高，有个差不多的底仓就可以先看看，说不定过阵子便宜的机会又会再出现。
相反，A股的高点往往昙花一现，转瞬即逝。按pe算，在pe区间60%以上的日子，合计只占这十年里4%的时间，你们说这卖出时机要想抓住有多难。如果不抓，又不甘心，因为从区间60%往上涨到100%，还有大约35%的涨幅，谁舍得放弃呢，牛市里真的是多拿一个礼拜就能顶平时赚一两年。
从另一个角度想，这说明A股的历次底部，大多有相对一致的底部区间，跌到一定位置就有了价值托底，所以同样的估值位置作为底部出现的概率就很高。而历次顶部则高低差异很大，因为高点主要靠炒，炒到多高完全看资金和情绪，有的顶部能泡沫堆到很厚，有的炒不久就破裂了。这就让A股的底部更容易判断，而判断顶部则更难。
那怎么办呢？先把握住能把握的，抄底更容易，咱先把能做的这部分做好，确保市场给便宜机会的时候，能顶住压力，敢于低吸买到手。然后要对低估阶段的漫长有所预期，保持足够的耐心等待卖出机会。
从上面两个估值分布图也可以看出，即便不考虑高估值的长尾部分，仅在高频出现的估值区间内看，目前的位置仍然偏低，所以当前仍然是低吸的机会。