“携程与去哪儿合并或牵手”的坊间传闻，终于以一段冷静的说辞尘埃落定，“携程与百度达成股权置换交易”。交易完成后，百度将拥有携程普通股可代表约25%的携程总投票权，携程将拥有约45%的去哪儿总投票权。
包括携程董事会主席兼首席执行官梁建章先生和联合总裁兼首席运营官孙洁女士在内的四位携程高管将被任命为去哪儿董事会董事；百度董事长兼首席执行官李彦宏先生和百度副总裁及投资并购部负责人叶卓东先生将被任命为携程董事会董事。
对于上市公司而言，股东的投票表决权为大，根据交易内容，百度将通过此交易完成前拥有的178,702,519股去哪儿网A类普通股和11,450,000股去哪儿B类普通股置换成11,488,381股携程增发的普通股。该项交易的股票置换比例是每个去哪儿美国存托凭证可转换成0.725个携程美国存托凭证。
说起来有点拗口，意思是，B类普通股在出售时自动转换成A类普通股，也就是说，只有A类普通股才能上市，公众投资者是不可能买到具有额外表决权的B类股的。按照美股的一般规则，B类普通股的表决权是A类普通股的十倍。这次交易可以理解为，携程从百度手中购买了去哪儿的股份，变成了去哪儿的最大股东，或者可以理解为一定意义上的“合并”。
从斗争的你死我活，到相亲相爱，在各方利益的博弈下，一切都有可能。之前的58赶集、滴滴快的、优酷土豆等等皆是如此，携程与去哪儿的故事也不例外。
原本持有去哪儿62%的百度是本次交易的最大推手，此次此次交易达成，国内在线旅游的格局将发生变化——此前是去哪儿、携程等在线旅游服务商之间的竞争，很快这一竞争局面将变成BAT的寡头大战。对百度而言，交易成功，则意味着百度在国内在线旅游市场将占据相当的垄断地位，坐拥百亿美元级别的在线旅游市场，这也将为百度O2O战略拿下重要一步。
不如将这此次交易看成互联网巨头瓜分二线资产的浪潮。劲旅网CEO魏长仁称，目前，腾讯投资艺龙和同程，阿里巴巴自建去啊并投资穷游网，BAT对于旅游资源的争夺激烈程度可见一斑。百度通过去哪儿获得携程股权甚至将对携程有一定的话语权，则百度在该领域的优势将明显高于腾讯和阿里巴巴，届时BAT三家的市场格局将发生变化。
财报显示，2015年去哪儿第一季度净亏损达6630万美元，二季度净亏损1.316亿美元。2014年第四季度携程也出现上市以来的首次亏损，中国在线旅游一直恋战于价格战的泥潭，6人游旅行网CEO贾建强称，最近业内流行老大和老二合并，主要原因是业务形态和变化太快，如果一味停留在已有业务的价格战里面，就不能抽出精力来拓展和拼杀新业务。
另外，也要考虑美团和大众点评合并之后对旅游市场的快速侵入，这一点不容小觑。从获取流量角度看美团有天然优势，流量获取成本要比携程、去哪儿低得多，都使得携程和去哪儿要重新进行打算和布局，百度也成为这次交易的最大推手。
根据数据统计，携程、去哪儿加在一起，可能占到了整个在线旅游交易量的30%左右，对酒店和机票业务就处于了一个绝对垄断的地位，此次交易之后，议价能力会更强，排在后面的竞争者将处于不利的位置。还记得滴滴与快的合并后的第一招，是在专车领域对新起的易到、神州专车及人民优步进行体量上的*压打**。携程和去哪儿联手之后，将如何动作，可以拭目以待。
贾建强认为下一个战场一定是大众休闲旅游消费市场，携程和去哪儿在这部分的份额都还很低，需要尽快在这个市场里寻找更大的增长机会。这片红海有多残酷，你懂的，仿佛已经闻到*药火**味摩拳擦掌了。
以下为梁建章发给携程员工的内部邮件：
此为庄辰超发给去哪儿员工的内部邮件：
去哪儿的同学们：
在这里宣布一个重大的消息。百度将持有的去哪儿股份的绝大多数出售给携程，并置换成携程的股份。置换比例为以1股QUNR股份置换0.725股CTRP股份。携程将变成去哪儿的最大机构股东（非控股）。去哪儿董事会批准百度与携程的股份交易，同时去哪儿董事会进行了改组，百度提名的4名董事置换成携程提名的4名董事。
我们认为在这种情况下，保障全体员工的利益是至关重要的。在过去两天，携程管理层和我们进行了高效友好的协商，双方达成了一系列激励去哪儿员工的协议，其中包括去哪儿网公司将有能力提供把所有在职员工所持有的股份和期权现在及未来可以以1:0.725的相同比例置换成携程的股份的通道。我们相信去哪儿网员工与全球投资者的利益是高度一致的，管理层自愿决定，公司提供的转换携程股票的通道将等待到QUNR股东当中非百度/携程/管理层的多数股份投资人同意后才开启。去哪儿网员工在窗口期内市场上买卖QUNR股票不受影响一切照常。
去哪儿从2005年成立发展至今，超出想象和不断变化一直伴随我们左右。不但过去如此，现在如此，相信未来也会如此，而我们每每都在变化中创造更新的高峰。这一切都依赖于去哪儿团队的智慧，探索，和执行。作为CEO, 我诚挚的感谢所有员工对于去哪儿做出的巨大贡献与努力。我们强劲的业务，势不可挡的增速，严谨、数量驱动的管理，是数千去哪儿员工日日夜夜勤勉敬业的结果。我为我们的团队自豪。
我们后续的员工激励措施还包括将事业部期权(积分点)尽快转换成公司期权，取消绝大多数事业部期权、公司期权的执行限制条件，SI激励计划和升级计划会继续，并且额外发放相当比例的员工激励期权计划等。我们相信这些措施都能让我们更加努力的创新与执行。去哪儿网独立发展计划不变，我们后续将与携程协商双方公司的协作/竞争机制，各自选定并加强主攻的市场，为中国在线旅游消费者提供更有价值的服务。双方协商各自的主攻市场将为整个旅游市场带来了新的更多的机会，我们可以有时间跟精力放到更多提升旅游体验的更深层次的事情上来，这也会有更多的机会给我们每一个普通员工，在更多更细的事情上边展示我们的才华，我觉得这也是我们去哪儿每一位员工以后去做的最重要的事情，在线旅游等着我们去创造新的未来。
相信有一天不仅仅是中国的消费者，全球的消费者都能把去哪儿作为在线旅行的最重要的选择之一。
Best regards,CC.Zhuang
新闻回顾：之前的合并谈判为何破裂
携程与去哪儿合并传闻已久，但因对控制权的问题双方都无法让步，导致迟迟未谈拢。
去哪儿今年5月8日称收到了携程主动收购所有流通股的要约，但6月1日书面拒绝了该提议，但表示会考虑所有有利于公司和股东的潜在战略机遇，对与同业战略伙伴进一步的讨论持开放态度。而携程方便则表示，今年5月，在去哪儿主动接触携程对其进行投资的意愿下，携程向去哪儿的董事会发出了一份包含保密条款及没有法律约束力的初步收购提案，表达了收购去哪儿的可能兴趣。在收到去哪儿拒绝了该提案的书面通知，并表示希望就此事宜进一步与携程进行谈判。不过基于去哪儿最近的业绩表现和公司行为，携程不再保留与其继续探讨可能的投资机会的兴趣。据参与这次交易的内部人士向新浪科技透露，两家在谈判过程中，在合并后的控制权上出现了严重分歧。一投行人士也向新浪科技证实是上述说法，“庄辰超本人并不能接受对去哪儿失去控制权”，并称两家2014年的谈判也是因为合并后控制权的问题而破裂。综合各个渠道的消息来看，本次携程和去哪儿的谈判，确由去哪儿表达意向，并由携程发起谈判，因对控制权的问题双方都无法让步，谈判被搁置，但并未就此终结。在5月中下旬，双方启动了另一方案：由一家更大的互联网公司，同时投资携程、去哪儿两家公司，并将双方整合到一起，组建中国最大的OTA平台。携程似乎在首轮谈判破裂中，就已经嗅到了最终的结果。所以携程实实在在的做了一次“明修栈道，暗度陈仓”，一边与去哪儿进行着谈判，另一边快速推进对艺龙的收购。5月22日，携程宣布了对艺龙的收购，成为艺龙的第一大股东。这一步棋更像是携程通过酒店业务层面的打击，敦促去哪儿在谈判上做出让步。上述投行人士表示，可能正是因为这个原因，才促使去哪儿通过在财报中公开谈判细节的方式，彻底与携程决裂。