随着政治持续保护，本周上证指数再次跌至3100点，悲观情绪蔓延。
市场情绪已降至冰点，对管理层的保护主义政策视而不见。然而，市场共识往往是错误的。市场在绝望中诞生，在彷徨中崛起，在疯狂中消亡。当前，股市机遇大于风险。
虽然宏观经济疲软、地缘政治不稳定等因素给股市蒙上了阴影，但如果你了解金融史，你就会明白，只有这样的时代才能产生普遍低迷的股市价格。例如，20世纪70年代中期的美国，经济停滞和高通胀并存，利率一度高达20%。股神巴菲特将这是一个唾手可得的时代，以极低的价格买下了《华盛顿邮报》。向其他公司汇报，最终获得丰厚的收益。
“如果你等到穿过黑暗的隧道并沐浴在阳光下才购买资产，你将不得不支付溢价；如果你等到接近隧道尽头才看到阳光，那么你已经错过了最便宜的交易时间。正如逆向投资者弗拉基米尔·大师和约翰·邓普顿所说，低价购买资产的最佳时机是大多数人都在出售资产的时候。此外，没有其他原因可以导致资产价格低于其内在价值。
正是出于这种认识，大师在悲观情绪盛行时大举采购。至于A股，目前估值已经处于较低水平。有超过450只股票的股息收益率超过3%。这些高股息收益公司的总市值接近20万亿元。他们为A股筑起了坚实的防御底线。派息时在股价力度加大、回购力度加大的背景下，A股整体下跌空间有限。
A股价值已凸显
大师在投资时避免使用直觉，而是用仔细的计算代替情感，用理性*制抵**随波逐流的冲动。
目前A股估值低于2008年1664点的水平。统计显示，目前上证指数动态市盈率高出11倍，而上证指数动态市盈率则高出11倍。上证指数是2008年10月28日1664点的13倍；目前沪深300指数动态市盈率为10.8倍，而上证指数动态市盈率为1664点。目前动态市盈率为12.8倍。
A股估值处于较低水平，当前股息收益率也具有吸引力。统计显示，股息指数的股息率为4.4%，指数升值（市盈率）仅为5.3倍；上证综指股息率为2.2%，沪深300指数股息率为2.2%。值得注意的是，A股上市公司加大分红和回购力度，将进一步增加A股的吸引力。
现阶段，A股涌现出一批高股息率、低估值、高净资产收益率的白马公司。巴菲特最看重的指标是股本回报率，因为投资者的长期回报将接近上市公司的股本回报率。净资产收益率在15%以上的公司通常都是优质公司，而且很多A股公司被发现不仅净资产收益率在15%以上，而且估值也低于10倍。盈利增长率大于10%、股息收益率大于3%的白马股。
统计显示，目前A股股息率超过3%的公司有450家，这些公司总市值近20万亿元。从基本面来看，3%的股息率以及上市公司的成长性使得这些公司的价值已经具有吸引力。如果股市继续下跌，这些公司对资金的吸引力将进一步增加。
不要被负面消息所动摇
有投资者担心A股存在“系统性风险”，但在普通投资者眼中，所谓“系统性风险”就像价值投资者眼中的黄金。
曾有人问股神段永平，“如果像2008年那样遇到系统性风险，你会卖苹果吗？”段永平回答说：“我不知道什么是系统性风险，好公司便宜的时候就应该多买，没有理由卖。”
数百年的金融史告诉投资者，世界的发展并不总是一帆风顺的。然而，只有当股市存在不确定性时，好的、便宜的公司才会出现在股市上。
20世纪70年代中期，美国陷入经济停滞和通货膨胀的境地。通货膨胀率已超过10%，利率也升至20世纪以来的最高水平。这种状态一直持续到20世纪80年代初。。但就在这个时候，巴菲特重返股市。他还生平第一次预测了股市。“现在是投资的好时机。”
正如传奇基金经理彼得·林奇所说：“你可以成为资产负债表阅读大师、解读市盈率的全球领先专家，但如果你心中没有信心，你就会被负面头条新闻所引导。”
这种信念是建立在相信勤劳智慧的中国人能够克服当前困难的基础上的，相信有质量、好的企业一定能够经受住牛市和熊市的考验。股市的赢家是那些有勇气在低价时买入并持有好公司、目光长远并坚持到底的人。
（投资小红书-第157期）
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