国内上市的五家铜矿公司的对比情况
2022-2025年量增:紫金矿业、洛阳钼业产量增长绝对量领先，金诚信复合增长率第一。
从2022-2025年铜矿产量增长的绝对量来看，最高的三家公司分别为洛阳钼业(+45万吨)、紫金矿业(+29万吨)、铜陵有色(+13万吨);
从同期的铜矿产量增幅来看，复合增长率最高的三家公司分别为金诚信(+127%)、洛阳钼业(+57%)、铜陵有色(+53%)。
每万吨市值对比:洛阳钼业、西部矿业较低
。以2024年预估的各家铜矿产量为计算基准，当前每万吨铜矿产量对应当前市值(2024年3月15日)比值最低的五家公司分别为：
洛阳钼业(29亿元/万吨)、
西部矿业(30亿元/万吨)、
江西铜业(31亿元/万吨)、
铜陵有色(36亿元/吨)、
紫金矿业(37亿元/万吨)。
以2025年预估的各家铜矿产量为计算基准，每万吨铜矿产量对应最低的五家公司依次为：
河钢资源(21亿元/万吨)、
洛阳钼业(27亿元/万吨)、
铜陵有色(28亿元/万吨)、
西部矿业(30亿元/万吨)、
江西铜业(31亿元/万吨)。
估值:冶炼业务占比大的企业估值整体偏低。
1) PB估值(截至2024年3月15日)最低的五家公司为:
江西铜业(1.0)、
河钢资源(1.2)、
铜陵有色(1.6)、
云南铜业(1.8)、
洛阳钼业(2.9);
2) PE估值(以2025年一致性预期净利润对应2024年3月15日市值)最低的五家公司为:
河钢资源(7.3)、
铜陵有色(10.0)、
云南铜业(10.3)、
江西铜业(10.9)、
西部矿业(11.5)。
估值较低的主要为冶炼占比较大
(云南铜业、铜陵有色、江西铜业)以及主业为铁矿石的河钢资源。
股息率:云南铜业、江西铜业、西部矿业较高。
以数据一致性预期2023年的归母净利润*2022年分红比例作为各公司的2023年分红金额估算，云南铜业、江西铜业、西部矿业股息率最高，分别为3.8%、2.9%和2.5%(对应2024年3月15日市值，西部矿业已发布2023年年报，以2023年实际分红数据为准)。
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