证券研究报告
公司简介
创新美兰（合肥）股份有限公司（以下简称“美兰股份”，股票代码：430236）是集美兰创新(北京)科技股份有限公司、安徽美兰农业发展股份有限公司、合肥美兰农药科技有限公司等诸多领域为一体的综合性大型民营高科技企业。美兰总部位于北京中关村、美兰农业总部位于合肥市国家高新区创新产业园，生产基地位于合肥市长江西路西端小庙工业聚集区，地处风景秀丽的蜀山脚下，紧邻合肥新桥国际机场，交通四通八达，十分便捷。安徽美兰农业发展股份有限公司及合肥美兰农药科技有限公司是集新农药技术研发、农药的复配生产、销售为一体的国家级定点农药生产企业。公司现为高新技术企业、中国民主建国会会员企业、中国农药发展与应用协会理事单位、合肥市规模以上重点招商引资企业、全国重合同守信用企业、国家信用等级AAA企业、合肥市科技小巨人重点培育企业等。美兰股份农药国际贸易事业部主要从事农药的进出口贸易，专营国内外目前重点推广的多种农药产品的进出口贸易业务，其优良的品质已获得国际友人的好评。
美兰股份是创新层企业，于2013年7月2日在新三板挂牌上市，2015年6月24日开始做市交易。截至2017年3月24日，公司总股本6006万股，其中3069.14万股是非限售流通股，在新三板交易。
公司亮点
高比例的研发投入和绿色环保的创新型产品。作为中关村科技园区高新技术企业，公司在生产基地拥有自己的技术研发、检测中心，经过近年来的发展，已经拥有了一支具有自有技术和创新能力的研发团队，公司专业的研发队伍经过充分的市场调研，通过分析论证植保数据，并对未来农作物病、虫、草害进行预测。在稳健快速发展的过程中，公司的研发投入一直保持着较高的比例。公司研发的制剂产品，主要为国家提倡的绿色环保、水基化新剂型制剂产品。
产品种类丰富，产品设计研发紧跟国内需求动态。近年来，公司密切关注国内主要农作物的病、虫、草害的发生动向，通过持续研发投入，经过短短几年已形成了品种齐全、结构合理的产品群，包括高效、广谱、低毒的杀虫剂20个品种，高效选择性除草剂10个品种以及新开发的新型精品杀菌剂2个品种。公司的产品结构分布合理、覆盖全面，使用范围覆盖了国内大多数农作物的病、虫、草害的专业防治领域，基本具备满足国内不同区域、不同作物、不同病虫草害防治需求的能力。
以安徽为核心的稳定向周边拓展的市场网络布局。公司现阶段主要立足于安徽、江苏市场，发挥自身的区位优势，建立了以县级经销商为主，市级经销商和县级经销商相结合的区域性、扁平化营销网络。随着自主知识产权产品不断增加，逐步实现产业化后，公司将深度开发安徽和江苏周边的江西、湖北、河南、山东、河北等省份的市场，使其占据市场份额进一步扩大。
市场表现
交易情况：2015年6月24日首次成交，自首次成交开始，月均换手率2.57%。2015年6月24日首次发生交易，此后每月成交量有波动。2017年2月最高成交量达266.8万股，成交金额2223.3万元。自首次成交至2017年3月24日，公司股票总成交量1417.4万股，总成交金额0.52亿元，月均换手率2.57%。
持股股东
根据公司2016年半年报，绩优股份的控股股东为徐长才，持股比例为31.67%，实际控制人为徐长才。前十大股东中机构持有者有：北京天星朗晖投资中心(有限合伙)，持股比例6.31%；华林证券有限责任公司，持股比例4.31%；北京天星飞马投资中心（有限合伙），持股比例2.74%。
公司股票转让方式自2015年6月24日起采用做市转让方式，主办券商为国元证券股份有限公司。截至2017年3月24日，做市商共7家，分别为渤海证券，国元证券，华安证券，华林证券，山西证券，上海证券，中泰证券。
主板相关概念股
中旗股份（300575.SZ）：江苏中旗作物保护股份有限公司是国家发改委定点专业从事新型农药等精细化工产品的研发、生产和国际国内销售的高科技现代化企业。公司拥有十五年农药出口经验，与多家跨国公司建立了长期原药合作关系。公司将大力提高新型高效低毒低残留农药的研发和生产水平，立志将公司建设成为21世纪中国农化行业的一面旗帜。 农药生产、销售。化工原料及产品、化学中间体的开发、生产、销售(不含危险化学品)，化工产品技术咨询、信息咨询，自营和代理各类商品及技术的进出口业务。
联化科技（002250.SZ）：公司主要从事各类精细化学品的研究、开发和产业化生产，产品主要包括医药中间体和农药中间体系列产品，近80％产品销往美国、欧洲和日本等国际市场。主要产品均占据了同类产品的较大市场份额，排名均居于全球同业厂商前列。公司科技人员占到员工总数的24%，近年来完成多项省级以上科技开发项目，其中3个产品被列为国家级新产品。公司被认定为“国家火炬计划重点高新技术企业”，浙江省“五个一批”企业、省级高新技术企业。
海利尔（603639.SZ）：公司是从事各类农药研制、开发、生产和销售的国家定点农药生产企业，经过近7年的努力，先后创建了青岛海利尔药业有限公司、青岛奥迪斯生物科技有限公司、青岛闲农化学除草有限公司、青岛凯源祥化工有限公司等下属企业。并在城阳工业园、莱西水集工业园、姜山工业园拥有三个大型生产基地，企业已连续6年被中国农业银行青岛市分行授予“AAA”信誉等级，是中国农药工业协会的常务理事单位和山东省农药工业协会副理事长单位。
财务数据透视
2016年上半年，公司实现营业收入8220.42万元，同比增长37.56%；净利润1273.93万元，同比增长45.23%。截至2016年6月30日，公司总资产为12961.5万元，净资产为8876.7万元。报告期公司经营活动产生的现金流量净额为110.06万元，主要原因为公司营业收入增加，应收账款回笼增加。
点评
目前我国农药生产企业以原药生产和制剂生产为主，整体规模不大，以产品技术和价格竞争为主要竞争策略。同时，基于对我国农药市场长期看好的预期，国际农药行业巨头不断进入国内市场，挤占市场份额，导致行业竞争趋于激烈。截至2010年，我国共有农药企业1800多家，常年生产3000多个制剂品种。
美兰股份属化学原料及化学制品制造业中的农药制剂企业，公司致力于高效广谱、低毒环保的生物化学农药制剂产品的研发、复配生产及销售。公司所在市场的总容量、采购需求与国家支持产业发展息息相关，随着我国经济的增长及产业升级、以及对环保等行业的重视，公司将获得更广阔的发展空间。
公司网址：http://www.ahmeiland.com/
联系电话：86-18955123232
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