新国九条出台后，股民齐声欢呼，毕竟不分红、财务造假都是我们深恶痛绝的

然而市场的反应却让人大跌眼镜，昨日指数虽只是小幅度下跌，个股惊现千股跌停惨状

这充分反映出，大多数人都是心虚的，大家都知道A股这个“大”市场，真要实施强制分红、造假赔偿、强制退市的话，不知道有多少股票将被退市

所以昨日的大跌也不奇怪，昨日收盘后，证监会也是对这些担心做出了回应。

不分红≠退市

昨日市场最大的担心就是不分红、少分红将退市，所以证监会也是正面回答了这个问题，

一是不分红挂st（风险警示），主要是针对有能力分红，但长期不分红的企业，简单来说，就是公司明明赚了钱，却不回报给股民的；

二是即使分红不达标，也只是风险警示，挂上ST标志而已，并不是就退市了，在公司满足条件后，可以摘掉ST标志；

三是对研发投入占比较高的企业（近三年研发投入占营收15以上或三年累计投入3亿以上），尤其是科创板、创业板的科技类公司，即使分红不达标，仍然可以宽限对待不会被挂st。

市场现有股票风险不大

按现有的分红不达标规则来看，要么是近三年分红比例不足净利润的30%，要么是近三年分红金额不足5000万元（科创板、创业板为3000万），在这个标准下，按22年和23年数据测算，两市可能达到这个标准的公司仅有 80 家。

按新的财务指标退市来看，明年最多可能达到 100 家，并且还有2025年继续不达标才会退市。

按市值低于5亿退市标准来看，两市目前仅有 4 只公司达到这个标准。

所以沪深两市一共四千余只股票，真正不达标的，其实占比很少。

市场对国九条的理解确实出现了极端的情绪化，从昨日真金白银真金白银的“投票”结果来看，普遍对我们市场抱担忧，担心自己的股票被退市，担心肃清之后，连一个合适的投资标的都找不出来，

而晚间证监会回应之后，尤其正面回应不是针对微盘股后，今日市场又出现暴涨，微盘股的指数都能涨8个多点，某些可能退市的票甚至打开了连续的跌停板

投资不是赌博，从极度悲观到极度乐观，我们的市场是否太过于 情绪化 ？如果昨日的暴跌是有偏差，那么今日的暴涨又是否有泡沫呢？

另外，市场回归平静后，新国九条将走到一个尴尬的位置，如果力度并不如预期的话，那意味着，又是一次雷声大雨点小的行为，对A股改善有限，如果力度很强，那我们脆弱的市场又经受不住，就像昨日一样，里外不是人

手起刀落需要决心和勇气 ， 阵痛是暂时的 ， 短暂痛苦换来的资本市场的长久发展绝对是长久之计。

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