3月第一周三大指数持续分化，上证指数大涨1.87%，成交1.81万亿；深圳成指涨0.55%，成交2.42万亿；创业板指跌0.27%，成交8920亿，可以看出指数的走势跟上周如出一辙，而成交量却基本维持不变。
本周跌幅较大的板块都集中在新能源，对创业板造成了比较大的拖累，包括光伏，汽车零部件，能源金属，电池等，而计算机、通信依旧活跃，银行保险、航空酒店、工程机械、船舶制造、电力等也录得较大涨幅。不难看出本周涨幅靠前的以疫后复苏板块为主，得益于2月份强劲的PMI指数。
3月1日，国家统计局网站公布2023年2月中国采购经理指数运行情况，显示2月份制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%，高于上月2.5、1.9和3.5个百分点，三大指数均连续两个月位于扩张区间，其中制造业PMI更是创2012年4月以来新高，景气水平持续上升，稳经济政策措施效应进一步显现，给了部分观望的投资者很强信心。当天三大股指均震荡走高，港股恒生指数更是一扫颓势，当日大涨超4个点。
但需要注意的是，随着积压需求释放完毕，后续修复斜率可能放缓，甚至小幅回踩的可能。与此同时，2月流动性趋紧，市场利率在大多数时点均位于政策利率上方，DR007月内均值为2.11%，月末最后一天甚至达到了2.42%。中信证券表示，由于财政支出通常集中在月末，3月资金面有可能面临一定的压力，若央行不进行任何公开市场对冲，2023年3月流动性有约1万亿元的缺口。对此，央行大概率会通过公开市场操作将资金利率控制在政策利率附近，或在二季度初适时动用降准工具，如果资金面压力过大，不排除这一时点提前的可能。
除了强劲的数据支撑，周四周五大盘走高的原因则是以“中”字头代表的央国企蓝筹股爆发。 一方面，这是当下权重板块轮动的结果，美国强劲的就业数据和居高不下的通胀让年内继续加息的预期陡增，同时市场对于联储年内降息的预期也在落空，这对于A股的估值水平有非常大的压制，资金对于高预期高估值的板块选择撤退，转而增加低估值防御板块的配置，这也印证了我们此前的判断。
另一方面， 2023年是“一带一路 ”十周年，近期高层也在积极筹办第三届峰会召开，加上自22年11月以来证监会数次提出探索建立中国特色估值体系，2月28日国资委召开央企提高上市公司质量工作专题会，重视资本市场对接工作，而且今年也是国企改革三年行动最关键的一年 ，导致市场对于国央企，尤其是“中”字头给予了极高关注度。
但是，“ 一带一路 ”这个主题并不新鲜，10年前提出“ 一带一路 ”的目的是为了扩大我们国家的国际影响力以及为人民币国际化铺路，加上那个时候我国经济发展迅速，也不存在被技术*锁封**的压力。但是目前国家的主要矛盾是稳定内需，发展卡脖子技术，而不是利用对外投资换取声誉。而估值的提升归根结底还是要看对于企业的利润能否持续增长，如若不然，到最后必然会估值回归。
目前来看，上证这个点位更多的是指数好看， 成交量迟迟得不到有效放大，增量资金的入场意愿不强，更多的是短线资金和存量资金的博弈 。反观创业板近期主要还是受到新能源板块和部分医药板块的拖累，原因我们之前都有讲过，感兴趣的朋友可以翻看置顶文章， 目前的深圳成指或许更能反映市场的真实状态吧。
近期的指数像极了18年年初，18年在权重股带动下上证指数1月份大涨5个多点，出现了罕见的19连阳，但成交量却未放大，而与此形成鲜明对比的是创业板逆势下跌1个点，个股普跌。而后两个月则出现大反转，上证两个月逆势大跌近9个点，而创业板则大涨近10个点，分化十分严重。而当年国内货币政策大部分时候都处于“宽货币紧信用”的状态，国外也是处在美联储持续加息周期。
或许历史不会重演，但总是惊人的相似。耐心等待市场风格的切换，把握成长股阶段性反弹的机会。