本文观点为个人对市场风险的理解，仅供参考。文中所提到的个股和指数，仅作为案例分析，不构成任何投资建议。
【序】沉默呵，沉默呵！不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡。
那些涨不动的啊，沉默震荡的意义在哪？我想啊，最终的结局，都是向下，向下，一路向下…请记得2023的盛夏，我说过这话。
一、买不了吃亏，买不了上当
基金经理小帅，自驾去山里游玩，不慎轧死了一只母鸡，被母鸡的主人小美发现后，小帅问怎么赔偿？小美说：只算鸡生蛋，十年1000个鸡蛋，打个折，800块。
小帅很生气：母鸡也能按DCF估值吗？
讲这个老掉牙的笑话，是为了让我们更好的理解这些所谓的估值模型。曾经，DCF很流行……然后，就成了一个笑话。什么是DCF？就是把未来的现金流折现。如同前文笑话里的逻辑，把未来十年的鸡蛋价值都折算成现在的价值，而结果呢，最后经常是鸡飞蛋打。那这个模型又是怎么流行起来的呢？
首先，我们看见有几个英文字母，就应该知道一定不是中国人自己发明的。原本，A股市场不怎么流行这个，但是，自从放了外资机构进来后，这些老外就给国内机构好好的普及了一下估值模型。谁受益呢？记得姜文的《让*弹子**飞》里就有这么一个情节，汤师爷给张麻子出了个主意：
贵州茅台和海天味业可以说见证了DCF模型在中国的发展史辉煌史。2014年有了沪港通之后，北上资金能买的股票是有限制的，恰茅台就在其中。茅台好不好？大家都知道好，历史走势也证明了。但具体值多少价，可以有很大的空间差！
外资既然买了，肯定就要讲故事，讲个有逻辑的好故事。刚好茅台和很多消费股的现金流就很适合DCF模型。当时还有一个大背景，全球货币兑美元都大幅贬值，人民币异常的坚挺，后来才进行的汇改。总之，对外资来讲，当时的人民币资产是：买不了吃亏，还买得了(别人)上当。
(注意：这类股，就是标题所指的 暴跌 ，还有没有出路？真·投资者请看完全文，就能理解我想说的，反正来都来了…)
茅台涨了没有？涨了，还涨了很多倍。DCF模型有没有道理？很有道理。那它怎么被玩坏的呢？因为有人觉得鸡生蛋，蛋变鸡，只算蛋的钱，还是不划算，DCF完全太保守了点。鸡生蛋=长坡，蛋变鸡=厚雪，妥妥滴长坡厚雪！蛋比雪球还滚得快，滚雪球太慢了点，不如滚蛋吧！
年轻有为 敢想敢说
金融圈的水很深，看见长坡厚雪这种字眼就要小心。我只想说： 坡在哪？雪会化！
而今迈步从头越。从头越，股市如海，暴跌如瀑。
二、是谁在消费“消费股”？
我们都知道GDP的三驾马车：投资、消费、出口。我们消费占GDP比重不到40%，这个比重不高，想想也是，六个钱包都买房了，还剩多少能消费。唱多消费股的老外，说不定还盘算着中国老百姓消费能力未来会大幅提升。他们有的人可能都没想到，在国外超市可以看见的平价茅台，在中国的超市看不到。所以，故事讲得再好，茅台还是涨不动了，怎么办？
花旗我记得你，还有Xiaopo Wei
最近购买的一次单价，不开心
当DCF不香了的时候，还会有新花样。引用某个研究报告的逻辑：消费品公司通过给“增长”估值到给“竞争优势”估值，估值体系由 PE 向 DDM 转变。哦豁，DDM又是什么？
我们来科普下，DDM是公司的(未来)股利折现，体现的是股权价值。DCF是公司的(未来)现金流折现，体现的是公司价值。公司价值=股权价值+债权价值，很好理解吧。对比CDF，DDM是不是安全些？这样故事会不会好听一些？
其实！不管什么模型都需要参数，都要根据过去对未来做假设，比如，要设定一个“永续增长率”，呵呵哒。平日里经常炒的垃圾概念股也是假设和预期。所以不管散户还是机构，大家都在买预期。你预期你会幸福，并不代表将来你一定幸福。
话又说回来，工具无罪，其实，这个DDM模型还比较适合用来*特中**估，很多央企的股息还是稳定，真心希望，这些机构好好针对央企出个估值体系，然后好好推广下，才能救大盘于水深火热。拜托就别嚯嚯消费股了。
三、消费股的历史大顶
经常看到有机构评级分析消费股，很多投资者也买了消费股(酒和 药 )，我很痛心。曾经，消费股是很好。可是如今，我就问，是不是老百姓消费能力和欲望降低了？是不是短期消费难以提振？没有群众基础，如何保障给未来的增长率？
窃以为这几年不要轻易去买消费股，主要是从大趋势的角度来讲。M2虽大，大部分基本就在部分央企+城投公司和银行之间空转，大量的钱是既没进制造端又没进需求端。这个问题没有解决方案之前，大部分消费股起不来。
消费股也不是不能涨，跌多了当然要反弹，但消费股整体是位于历史大顶部。A股自诞生以来，有一个 真理永恒不变：涨不动就要跌！ 所以散户不要追高！
如果看到机构对某只个股给出首次买入评级，可以一看，如果多次重复给出买入评级，那就要看看是不是高位了。机构绝对合法合规好机构，但机构里有坏人呐！
散户朋友们，要自发警觉起来，提高风险意识，谁都不要信！最好连自己都不要信，只需要信任市场先生。风险无处不在，往往最大的风险就在最安全的地方。比如，食品饮料指数就是锯齿震荡，锯五锯七还锯九，什么时候是个头？所以：
锯齿震荡要快跑，没完没了全是套。
股王茅台的想象图，仅供娱乐不供参考
看2023业绩又增长的王者茅台，是不是就是涨不动了？涨不动是不是就要跌？不要觉得茅台不能深跌，更不要觉得酒就不能跌！这个世界就没有不跌的东西，黄金涨了几千年，半路也能阴跌多少年！
逆向思维很重要，现在机构普遍都说茅台好，小反弹随时有，但值得参与的大反弹可能还需要一个暴跌。茅台都如此，其他食品饮料什么的就不忍心多说了。上图细节会有出入，大的方向不会偏离。这种机构重仓股，做顶一定是复杂的联合型，锯齿再加三角形什么的，万变不离其宗，重意不重形，不管什么形状，跌起来没商量。
四、真理的实战意义
小结，前文说了A股的真理一：涨不动就要跌。所以不要追高。何为涨不动？何为高？
长线涨不动，看月线很容易看出。典型的就以茅台为例，涨了很多后，高位震荡3-6个月，不能新高，就是涨不动。典型的短线涨不动，就以游戏股昆仑万维为例，新高后看3-8周出不了再新高，基本就是短线见顶，如果短期见顶又长线没有结束，那就看3-6个月后能否再新高加速。
我有时候也会发文说大盘暴风雨，那是在提示机会，暴跌的机会，提示不要追高站岗，提示的是暴跌之后的机会大于风险。
如何看见暴风雨后的彩虹？
总结，但凡机构吹捧太多的，都要小心。基于A股真理一，江三道有第一游击运动策略：没事多看哪些涨的高， 坐等暴跌，人弃我取，月线不阳，落袋为安 。简单，重复，可以把A股做好。
#记录我的2023#
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