“如果不想持有股票十年，那就不要持有股票十分钟”;
“我们希望持有股票的时间是永远”;
“坏公司才需要考虑卖出，如果你持有的是好公司，那么就不用考虑这个问题”;
巴菲特关于长期持有的名句，简直太多了，每一年的致股东信里，都有关于长期持有的只言片语，巴菲特也挺以长期持有而自豪的，《华盛顿邮报》持有了三十年，赚了一百多倍;可口可乐持有了三十年，赚了一百多亿;盖可保险长期持有，赚了至少五十倍不说，还奠定了伯克希尔今天的根基。巴菲特几乎以一己之力，带火了“价值投资”这个门派，炒股不说自己是价值投资，就自动把自己归入了邪门歪派，价值投资不长期持有，那你就是伪价投，好公司都可以永续成长，永续成长就应该长期持有。
作为一个价值投资者，谁都梦想持有几只永续成长股，十年十倍，二十年一百倍，啥都不干，躺着就发财了，各种投资课程，也喜欢给我们讲复利的奇迹，一开口就是假如你二十年前花十万买了贵州茅台长期持有，那么到今天你将是千万富翁，是不是感觉很美好，原来发财这么容易，在复利的鸡汤之下，人人都觉得自己可以十年十倍，在价投思想的指导下，人人都觉得自己买的股票是永续成长股可以长期持有。
梦想是美好的，短线是银长线是金，巴神似乎也在身体力行地向我们证明这条路可行，但伯克希尔这五十年来买了几千上万只股票，真正长期持有的比例有多高?叫的出来的其实寥寥可数。
巴菲特曾经狂吹的房地美，如果他真长期持有，恐怕现在亏光了;伯克希尔疯狂看好的富国银行，在经历好几轮过山车后爆出欺诈事件，伯克希尔也把它卖掉了;《华盛顿邮报》，一只让巴菲特名声大噪的股票，最终也在互联网的冲击下被收购。股神常常喜欢讲护城河，他说“在资本主义的炮火里，大部分企业都将归于平庸，只有拥有护城河，才能在长期取得超额收益”，伯克希尔只买有护城河的企业，似乎只要具备护城河，就可以一直躺着赚钱，但事实证明，就算是伯克希尔，也没找出多少具备坚不可破的护城河企业，大多曾经以为的护城河，后来都被敌人渡过去了。
长期坚不可破的护城河，这个几乎是不存在的，而护城河保护之下的永续成长，更是凤毛麟角，认真看看伯克希尔每年的交易，就会发现，低买高卖阶段持有才是常态，长期持有反而是少数情况，玩股票的都应该体会过，少数股票帮你赚取了绝大部分利润，而大部分股票基本就是陪玩甚至亏损，这一条在伯克希尔身上也体现的很明显，长期持有，不是伯克希尔刻意为之，格雷厄姆也不是长期持有，但随着规模的快速增大，不长期持有不行了，巴菲特芒格也多次表示过，因为规模原因，市场中可供交易的标的已经越来越少了，如果再把仅有的几只大型优质股票卖掉，那这些现金将没有去路，伯克希尔早期不怎么喜欢公用事业，后期却大买公用事业长期持有，不是公用事业值得长期持有，而是公用事业能有个比较稳定的回报，而又正好能容纳它们的资金而已。
伯克希尔最喜欢干的事情是什么?我认为是波段交易，也就是趁着熊市疯狂扫货，趁着牛市卖掉赚差价，在大量扫货的过程中，肯定会遇到少数几只能持续成长的，既然能持续成长又已经买了，那就拿着吧，至于其它大部分股票，在牛市情绪狂热时都是要卖掉的，靠炒地皮成为首富的李超人也是同样套路，趁着悲观行情大量买地，等行情好转，大部分地皮都是要卖掉的，少数几块能长期升值的地皮留在手里继续谋利。
这种操作手法，越到后期，越容易让人误以为是靠长期持有发财的，但一笔长期持有的交易，背后可能伴随着几十上百笔波段交易，只不过随着复利的原因，少数几笔长期持有的标的，在投资组合中所占的比重越来越高，给人的感觉像是长期持有，但找到长期持有的标的，背后却是靠大量波段交易支撑的。
现在市面上很多价值投资者，买了股票就死拿，涨了不卖，跌了更不卖，随便跟风买只股票，就觉得这是只永续成长股，幻想着将来也可以发大财，长期持有正确的标的，确实可以发大财，但找到这样的标的，却需要大量的筛选和交易，好股票都是千淘万漉才找到的，你凭感觉随便买一只死拿着，然后给别人说“我也长期持有了，怎么没发财啊?”，不是长期持有就能发财，你得去交易、你得不断地去尝试，即使是巴菲特，在买股票时也不知道哪一只值得长期持有，他想长期持有的股票多了去了，但大部分股票他还是玩一个波段就卖了，即使是李嘉诚，他买地皮时，也不知道那块地皮能长期升值，都是走一步看一步，大部分地皮在后续的过程中体现不出长期升值的迹象，然后也被卖掉了。
但很多价投不一样，他就一根筋认准那几只股票，也不交易，也不去关注其它股票，总觉得自己长期拿着就是价投了，总觉得自己长期持有就能发财了，总觉得自己随便买的一只股票也可以像茅台那样，还总爱拿巴菲特的一些言论来骗自己，巴菲特搞的波段交易比长期持有的案例不知道多多少，你怎么不学学他玩波段?一点不去实践、一点不去交易、一点不去筛选，买了哪只股票就认定哪只股票，还自欺欺人地说长期持有不需要交易，其实你不是在价值投资，而是在偷懒。
大部分股票，都只能做波段;少数碰巧能长期持有的股票，你也得在它长期发展变坏时卖掉;至于真可以让你永远持有留给子孙后代的股票，基本没有。股票本质上还是个交易游戏，不要觉得长期持有就可以不交易了，偷懒不行，还是得不断换股、不断调仓、不断交易，交易不丢人，拿着长期持有的幌子不作为很愚蠢。
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