沙弥新股申购解析：晶品特装、长盈通、美腾科技（2022-167）
今日科创板三支标的申购，精析如下：
（1）晶品特装（保荐人：长江证券）688084
发行人主营业务为光电侦察设备和*用军**机器人的研发、生产和销售，主要产品包括多个型号系列的无人机光电吊舱、手持光电侦察设备、夜视多功能眼镜、手持穿墙雷达、排爆机器人、多用途机器人、便携式侦察机器人等。
逻辑解析：
①看估值：
本次公开发行股票数量为1,900.00 万股，发行后总股本7,565.9066 万股，本次发行价格60.98元/股，对应标的公司上市总市值46.13亿，对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 80.64 倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司扣非后静态市盈率平均水平。
2022 年度，营业收入预计约为 3.50 亿元至 4.25 亿元，较上年同期变动幅度约为-17.07%至 0.70%，净利润预计约为 5,200.00 万元至7,500.00 万元，较上年同期变动幅度为-13.24%至 25.13%。估值水平
②基本面：
发行人主营业务为光电侦察设备和*用军**机器人的研发、生产和销售，主要产品包括多个型号系列的无人机光电吊舱、手持光电侦察设备、夜视多功能眼镜、手持穿墙雷达、排爆机器人、多用途机器人、便携式侦察机器人等。公司系军工领域特种装备研发与制造的国家级高新技术企业，成立以来深耕军工信息化、智能化、无人化技术领域，通过自主研发具备了复杂系统总体研制能力，以总体单位身份研发的多款型号产品成功列装一线部队，逐步形成了“智能感知”+“机器人”两大业务板块。近年来公司积极响应国家战略，在巩固*用军**市场地位的同时发展军民两用技术，拓展核心技术及产品在民用市场的应用。
自 2009 年成立以来，发行人坚持以军事需求为导向，以解决部队实战问题为出发点，按照产学研深度融合、一体化发展的思路，立足于自主创新，关注于系统顶层设计和装备发展体系规划，突破并构建了光电侦察设备、*用军**机器人领域涉及的七大核心技术群，逐渐成长为国家*用军**机器人整机和核心部件重要供应商。公司自主研发并储备了系列化（侦察/排爆/核化/作战）机器人、系列化轮式/履带式无人车、系列化光电雷达侦察设备、系列化高精密吊舱、系列化遥控*器武**站以及特战班组模拟训练系统等相关的技术及样机产品，其中多型装备在公开实物比测中名列前茅，并批产列装部队，其卓越性能有力支撑了用户履行使命任务的能力。
此外，公司核心技术军民协同效应强，未来可广泛应用于应急救援、安防巡逻、工业巡检、果蔬采摘、医疗康复、教育陪护、清洁配送、运动娱乐等各种类型机器人开发，进而服务于交通、医疗、教育、服务、文体、工业、农业等诸多行业领域。
公司长期注重自主研发与科研创新，构建了完善的军工科研、生产、试验体系，已获得 101 项国家授权专利，其中发明专利 29 项，实用新型专利 53 项，外观设计专利 19 项，另有计算机软件著作权 83 项。公司实际控制人、董事长陈波长期从事军工领域装备研发，是高技术特种作战及智能化无人作战装备领域专家，系解放军某部某专业组成员，解放军某委某专家组成员，中国科技部先进制造领域专家库成员，中国兵工学会咨询专家，中国兵工学会某专业委员会委员，具备丰富的科学技术研究和装备开发管理经验。
③看募投：
发行人本次募投项目预计使用募集资金金额为 63,045.50 万元。按本次发行价格 60.98 元/股和 1,900.00 万股的新股发行数量计算，若本次发行成功，预计发行人募集资金总额 115,862.00 万元，扣除约 9,134.31 万元（不含增值税）的发行费用后，预计募集资金净额 106,727.69 万元。募集资金投资项目如下：
特种机器人南通产业基地（一期）建设项目拟投入募集资金40,000.00 万元，通过新建生产厂房，购置项目产品所需的生产及检验、检测设备，建设机器人及无人战车的生产能力，进一步提升公司现有*用军**机器人业务的市场占有率和盈利能力。
研发中心提升项目拟投入募集资金 13,045.50 万元，将对原有研发中心进行升级改造，新增国内先进的研发及中试设备，完善公司创新研发组织架构，从而形成完整的创新研发体系，为提升公司核心竞争力和实现企业可持续发展奠定基础，是公司现有核心技术的进一步延伸。
综上，公司所处行业景气度尚可，成长空间尚可，估值高于行业且业绩下降，存在一定破发概率。
（2）长盈通（保荐人：中信建投证券）688143
公司是专业从事光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案研发、生产、销售和服务的国家级专精特新“小巨人”企业，致力于开拓以*用军**惯性导航领域为主的光纤环及其主要材料特种光纤的高新技术产业化应用。
逻辑解析：
①看估值：
本次公开发行股票数量为2,353.3544 万股，发行后总股本9,413.4174 万股，本次发行价格35.67元/股，对应标的公司上市总市值33.58亿，对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 48.61 倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司静态市盈率平均水平。
公司预计 2022 年度可实现的营业收入区间为 29,000.00 万元至 32,000.00 万元，同比增长 10.72%至 22.18%；预计 2022 年度归属于母公司股东的净利润区间为 7,700.00 万元至 8,600.00 万元，同比增长 0.54%至 12.29%；预计 2022 年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 6,950.00 万元至 7,650.00万元，同比增长 0.61%至 10.74%。估值水平稍有提升。
②基本面：
公司是专业从事光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案研发、生产、销售和服务的国家级专精特新“小巨人”企业，致力于开拓以*用军**惯性导航领域为主的光纤环及其主要材料特种光纤的高新技术产业化应用。
公司拥有从事军品业务所需的业务资质，公司的光纤环及保偏光纤已进入军工定型产品的供应体系，广泛应用于海陆空天各军种的现代化装备中。公司建立了现代化和规模化的光纤环及特种光纤生产线，产品交付能力强，产品质量可靠。多年来公司与航天科工集团、航天科技集团、兵器工业集团、航空工业集团、中电科集团和中船集团等军工集团下属惯性导航科研生产单位建立了良好的业务合作关系，成为部分单位光纤环、保偏光纤等产品的主力配套供应商和战略合作伙伴。公司相关产品属于国防工业重要基础元器件和“卡脖子”领域，惯性传感用光纤等特种光纤、光纤陀螺环绕环机、陀螺组件、光纤预制棒等产品被列入国外出口管制清单，公司长期致力于该领域的技术研发突破，保障军工配套，推动光纤陀螺工程化、产业化发展，积极为国防安全事业贡献力量。
公司在光纤环绕制以及配套的特种光纤、光纤陀螺用胶粘剂和光纤涂覆材料、绕环用成套设备制造等方面均拥有核心技术和自主知识产权。截至本招股意向书签署日，公司拥有 117 项专利，其中发明专利 68 项，并多次参与相关部委组织的重大科研项目。公司自主研制的光纤环，可实现超高精度、高稳定性和强环境适应性，满足航天等各类环境应用需求；自主研发的超细径保偏光纤，实现了光纤环小型化，从而解决了光纤陀螺小型化技术难题；各种定制化绕环用胶，能与不同类型的保偏光纤有效匹配，提升了光纤环的可绕性、抗震动能力和全温特性；自主研制的特种光纤涂料，降低了光纤在使用中的受损风险，有效保障了产品的长期可靠性；自主研发的光纤环绕制设备，能够通过半自动化操作完成高精度光纤环批量绕制，显著提高了生产效率。
③看募投：
发行人本次募投项目预计使用募集资金为 50,000.00 万元。若本次发行成功，按本次发行价格 35.67 元/股和 2,353.3544 万股的新股发行数量计算预计发行人募集资金总额 83,944.15 万元，扣除约 8,420.87 万元（不含税）的发行费用后，预计募集资金净额 75,523.28 万元。募集资金投资项目如下：
特种光纤光缆、光器件产能建设项目将有效提升公司生产经营面积，扩大生产线规模，优化产品结构、强化风险抵抗能力，解决公司产能瓶颈；研发中心建设项目将购置先进研发设备，构建完善的研发办公环境，有助于公司引进行业专业人才，从而进一步扩大公司研发团队规模，提升公司整体研发技术水平。
综上，公司所处行业景气度较高，估值较为合理，成长空间较好，破发概率相对较低。
（3）美腾科技（保荐人：华泰联合证券）688420
发行人是一家以提供工矿业智能装备与系统为主体业务的科技企业，核心产品集聚感知、分析、推理、决策、控制功能。公司的智能装备与系统产品成长于煤炭，目前已经向有色、非金属等矿业扩展。
逻辑解析：
①看估值：
本次公开发行股票数量为2,211.00 万股，发行后总股本8,843.00 万股，本次发行价格48.96元/股，对应标的公司上市总市值43.30亿，对应的发行人2021年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为60.26倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司扣非后静态市盈率平均水平。
2022 年，公司预计实现营业收入约 4.69 亿元至 5.73 亿元，同比增长约 22.3%至 49.5%：预计实现归属于母公司所有者的净利润约 1.10 亿元至 1.34 亿元，同比增长约 28.1%至 56.6%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约 0.93 亿元至 1.14 亿元，同比增长约 30.1%至 59.0%。估值水平显著提升。
②基本面：
发行人是一家以提供工矿业智能装备与系统为主体业务的科技企业，核心产品集聚感知、分析、推理、决策、控制功能。公司的智能装备与系统产品成长于煤炭，目前已经向有色、非金属等矿业扩展。
自成立以来，发行人始终坚持以技术研发和科技创新为根本，以研发与市场双轮驱动，不断提高技术、产品的核心竞争力，成功取得一系列发明专利、技术奖项。截至 2022 年 8 月 31 日，公司取得了 243 项授权专利（含 76 项发明专利，1 项国际专利，140 项实用新型专利，26 项外观专利）和 88 项计算机软件著作权；获得工信部工业互联网 APP 优秀解决方案和天津市首台（套）重大技术装备等多项省部级以上科技奖项，牵头或参与制定（含正在制定）国家标准 1 项，行业标准 1 项，行业团体标准 2 项。
发行人注重持续自主研发创新，在智能装备业务及智能系统与仪器业务形成多项核心技术。在智能装备领域，拥有高性能物块定位与分割技术、基于 X光透射技术的物块分类软件及算法、物块精准喷吹技术、高性能系统集成技术、梯度流态化分选技术及控制方法、采用精确流量控制的两相流体干扰沉降模型等核心技术；在智能系统与仪器领域，拥有基于神经网络的计算机视觉技术及高性能智能边缘图像计算平台、运动物体及散装物料的形状、体积检测系统及算法、基于 X 光透射和 X 荧光检测煤炭灰分及矿物品位的方法、煤炭洗选工艺控制算法模型等核心技术。
③看募投：
发行人本次募投项目预计使用募集资金为50,945.15万元。按本次发行价格48.96元/股和2,211.00万股的新股发行数量计算，预计发行人募集资金总额为108,250.56万元，扣除约10,807.89万元（不含增值税）的发行费用后，预计募集资金净额97,442.67万元。募集资金投资项目如下：
“智能装备生产及测试基地建设项目”拟在公司新增的场地内新建厂房、投资购买制造、检测设备，公司将扩大核心产品产能，建立更加完整先进的制造能力和检测能力，匹配公司以研发和销售为驱动的业务发展需要，通过逐步提升自主生产能力，能够实现公司综合实力的整体提升。
“智慧工矿项目”拟开发运行智慧工矿系统，包括智能工厂系统和工矿云系统。该募投项目紧密围绕公司主营业务及核心产品，在公司原有的智能系统产品的基础上夯实做大智能系统业务及新增工矿云业务，完善了公司在工矿行业尤其是煤炭领域的产品及服务体系，实现公司长期战略布局，帮助公司在工矿业智能化产品赛道上进一步发展。
“研发中心建设项目”三大研发方向均围绕着公司核心技术及产品展开研发。核心技术引擎和通用核心技术的研发可提升公司现有的智能干选设备技术水平，升级公司智能装备产品，所研发出的产品贴近市场和客户需求，可扩大公司产品市场占有率；产品应用升级研发方向可帮助工矿业企业进行管理，可实时进行系统监测，帮助操作人员进行标准化作业，减少资源损耗等，公司预计在将来展开对工矿业数据平台的建设，实现全面智能化管理，本项目的研发课题贴合公司未来发展战略，帮助研发团队积累更多有关数据平台的建设技术。
“创新与发展储备资金项目”项目有利于满足公司日常生产经营，进一步确保公司的财务安全、增强公司市场竞争力。
综上，公司所处行业景气度尚可，估值在业绩驱动下趋于合理，成长空间尚可，破发概率相对较低。
结论：今日单价及估值均略高，稳健投资者可选择观望，激进投资者可参与长盈通、美腾科技。小沙弥今日参与 长盈通、美腾科技 申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。