一、美元加息进程及宏观经济
（一）美国加息进程
在北京时间周四（9月22日）凌晨两点，在FOMC会议上美联储宣布了9月利率决议，本月联邦基金利率再次上调75个基点，至3%-3.25%区间。本次加息幅度符合市场之前的预期。缩表计划为每月减持600亿美元的国债和350亿美元的MBS。会议公布的点阵图显示，今年美联储还有可能再加息100到125个基点，今年底的利率中值可能达到4.4%，明年可能达到4.6%。经济将出现衰退及硬着陆的预期概率增大。
（二）美联储货币政策未来何时转向的预测
周四（9月22日），美联储逆回购工具使用规模为2.359万亿美元，创历史新高，可以看出市场上水位目前还较高，流动性并不缺乏。但目前隔夜逆回购的利率已由先前的2.3%上升到目前的3.05%，大资金更愿意买无风险的隔夜逆回购来赚取利息，而不愿去股票市场中冒风险。另外，美国的缩表进程仍在进行中，图中为截至9月22日，联邦银行的资产情况。缩表就是直接从市场中抽水，虽然目前水位还没明显下降，但随着进一步缩表，预期未来市场中的流动性会有所下降，而这将进一步对美股造成不利影响。
通常通胀的变化滞后货币供应量的变化12-18个月，下图为美国M2供应量与通胀的变化图，在M2供应开始增加一年后通胀才滞后上涨，而目前M2供应量开始减少，那么美国的通胀预计可能会在2023年开始大幅降低。
而通胀又关乎着美联储的货币政策。货币政策要从目前的紧缩改为宽松，美联储提到需要两个指标：一是美国的核心PCE指数环比增长放缓到0.25%，也就是美国CPI下降到2%附近；二是失业率上升到4.4到5%区间。当通胀下降到以上的温和区间，或者失业率大幅飙升（目前为3.7%，如果到5%的话），美联储将会开始权衡通胀和失业，考虑停止加息。
除了以上两个指标可以作为预测美联储政策转向时间点的风向标，还有一个没有被美联储没有摆在台面上讲的，但实际是人尽皆知的“阳谋”，那就是货币战争。这场货币战争已经在进行中了，离岸人民币已经跌破7.1了，美国通过加息来完成美元资金回流美国本土的同时，试图搞垮其他国家经济体，从而在其他国家资产大幅贬值的情况下，抄底各国优质资产。
美国经济虽然问题诸多，且面临经济危机风险，但美国经济“感冒”，那它就会利用美元作为全球货币这个工具来让其他经济体“发烧”甚至是住进“ICU”，从而完成抄底薅羊毛，并转嫁和解决美国的债务问题，同时促使工业生产制造部分回流到美国。可谓一石三鸟。欧洲经济现在问题重重，还面临着即将到来的冬天的能源危机，所以什么时候欧洲的经济体被搞垮，也就是美国达到目的的时候，那时就是这场货币战争快要收尾时候，美联储才会开始准备降息。而中国的经济也面临着美元加息的巨大的压力，这是一场大国之间的博弈。
结合上述说到的通胀回落的时间预测，那么美联储政策转向的时间有可能是在23年下半年，具体的时间将来还需要结合上述的三个因素做进一步观察和确认。
（三）美国加息环境下中国的应对策略
在美元不断加息的环境下，为了（1）防止人民币的贬值幅度进一步扩大以及（2）资本出现大量外流，9月20日人民银行公布9月一年期LPR（*款贷**市场报价利率）为3.65%，5年期LPR为4.3%，较8月均保持不变。上一次降低利率是8月，而本月并没有进一步降息动作。显然这是为了防止出现上述两种情况，目前国际环境下央行可进行的降息空间受到限制。
二、A股牛市开启时间点预测
由于全球经济体及资本市场都受到美元的影响，中国想要进一步放宽货币政策刺激经济，以及资本市场流动性重新开始充裕都需要看美联储货币政策何时转向，前面提到这个转向时间点的大致预测，可能是明年下半年（具体时间要到时候再观察判断），这个重要转折点将会是下一轮牛市的起点。同时另一个影响全球经济的重大因素——疫情，根据历史经验以及病毒发展的规律，在明年也有可能会迎来终结。未来这两大事件的发生意味着经济将在每年下半年会开始复苏。
今年冬天全球除了可能会遭遇天气上的寒冬，经济上也将遭遇“寒冬”。但A股在年底可能会因为*会两**的召开及一些利好政策的出台会出现一小波反弹行情，不过是否反弹，以及反弹的力度都要看政策的力度和市场具体反应，但反弹绝非意味着反转。
另外目前市场是否还有下跌空间，可以利用黄金分割线来对去掉金融石油化工股之外的全A指数来做技术分析判断。因为金融石化等股票长期变动较小，使得上证指数出现失真，不适合用于做判断基准（关于指数为什么会失真请参照之前发过的一篇文章《上证指数为什么多年是在3000点附近徘徊》）。通常股市都会在黄金分割线0.382附近得到强支撑，最强的支撑是在0.236附近，但目前全A指数还在0.618分割线附近，上一次4月份的低点下穿了0.5的分割线，在0.382到0.5分割线区间。所以综上目前A股目前还有一定下跌空间。
三、熊市中的应对策略
传统的牛熊周期，一般熊市都会持续1到3年，而目前美股的下跌始于今年1月，仅仅经历了不到1年时间，目前美股还在下跌趋势中，做长线的朋友还需要耐心持币等待。通常熊市的末尾因为市场极度恐慌而出现急速暴跌，这种急速暴跌通常也会在不久之后见到黎明的曙光，熊市结束的时间和美联储的货币政策转向时间密切相关，因此需要注意以上两个信号的出现。
港股同时受到美股和A股的影响，所以情况类似A股。但是目前港股的估值水平在全球是最低的，这周又再次跌破18000点的支撑位，后续下跌空间大概率是没有美股那么大的。以2008年的低点作为起恒指起点，利用黄金分割线进行技术分析，恒指的最强支撑点在16000点附近，但具体什么点恒指会止跌并不明朗，最近大概率是在18000附近震荡了，抄底需谨慎，但也应密切关注优质资产，待股价落入到低估区间尤其是严重低估区间可以逐步做中长线布局。
在熊市中选股更是要仔细严谨，要做好研究工作，这样才能在熊市的末尾做中长线布局，捞到白菜价好公司，等待下一轮牛市的起飞。挑选的股票应具备以下特征：（1）公司的业绩良好，营收或EPS(每股盈利)过去三年持续增加；（2）具备未来发展潜力的，公司所处赛道未来发展趋势好，并且公司预期未来3年的成长性很好（3）行业不受经济衰退影响，毛利率与销售额都能维持平稳或较高水平；（4）股价腰斩（下跌50%）甚至更多，在熊市中出现公司非实质性坏消息，但因过度恐慌情绪而错杀的。
总结：熊市中有做空技术的可以做空，不会做空的就持币耐心等待
免责声明： 投资存在较大风险，可以获利，亦可招致损失，本文所有内容仅供参考，投资者应独立思考决策。如因相关内容而招致损失，本文并不负任何法律责任。