生长激素龙头之长春高新（000661）
1993年6月，长春高新技术产业（集团）股份有限公司由长春高新技术产业发展总公司独家发起设立，总股本13750万股。1996年12月18日，公司股票在深圳证券交易所挂牌上市，是东北地区最早的一批上市公司之一。
上市20余年来，长春高新从公司成立之初的以高新区基础设施建设为主成功转型，成为一家专注于医药科技创新领域，实施产业投资的企业集团。
公司控股股东为长春超达投资集团有限公司(18.80%)，实际控制人为长春新区国有资产监督管理局。十大流通股东中，北向资金持股1520.27万股（3.78%）；中央汇金持股642.72万股（1.6%）；公募基金方面有融通健康产业、招商生物医药指数基金、沪深300医药卫生指数基金、上证50指数基金等。
一、主营业务
公司主营业务为生物药品及中成药的研发、生产和销售，辅以房地产开发、物业服务等业务。其中，医药业务板块已覆盖创新基因工程制药、新型疫苗、现代中药等多个医药细分领域，为公司业绩的主要支撑。
1、基因工程制药业务板块（基因工程/生物药品营收占89.41%，毛利率92.93%）
在基因工程制药领域，生长激素系列药品作为国家科技进步奖产品，一直稳定保持着国内市场占有率的领先地位。
子公司金赛药业，主要从事基因工程生物药品的研发、生产和销售，主要产品为注射用人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂），注射用促卵泡激素，醋酸曲普瑞林注射液，注射用醋酸西曲瑞克，外用人粒细胞巨噬细胞刺激因子凝胶等，涉及人生长激素缺乏、辅助生殖、女性健康、创面愈合（医疗美容）、青少年成长发育等领域产品。
2、生物疫苗业务板块
在疫苗领域，子公司百克生物（其子公司吉林惠康生物药业有限公司），主要从事人用疫苗的研发、生产和销售。百克生物目前拥有水痘疫苗、鼻喷流感疫苗、带状疱疹疫苗等已获批的疫苗产品。其中水痘疫苗的市场占有率多年处于领先地位，为百克生物主要的收入来源。
3、中成药业务板块（营收占比5.21%）
子公司华康药业，主要从事中成药、化药的研发、生产和销售，主要产品包括血栓心脉宁片、银花泌炎灵片、疏清颗粒、清胃止痛微丸等，涵盖心脑血管、中药抗炎及妇女、儿童健康等产品线。
华康药业的血栓心脉宁片、银花泌炎灵片作为医保目录内产品，在激烈的中药市场竞争中，优势明显，销售收入稳步提升，是目前支撑业绩的主要产品。
4、房地产业务板块（营收占比5.1%，毛利率25.96%）
子公司高新地产，主要从事房地产的开发及销售，经营区域在长春市内，先后开发了高新·怡众名城、高新·和园、高新·慧园、高新·君园、高新·海容广场、高新·容园等项目。
其它生物制品板块中，收入排名（23Q1）前3分别为百济神州-U（30.66亿）、长春高新（27.78亿）、南京新百（15.96亿）。毛利率前3名分别为迈威生物-U（99.46%）、神州细胞（96.82%）、我武生物（94.75%），公司排名第7（87.91%）。
二、业绩情况
2023年第一季度报告，公司实现营业收入27.78亿元（-7%）；实现归属于上市公司股东净利润8.57亿元（-25%）；其中核心子公司金赛药业实现收入23.53亿元(-11%)，实现净利润8.95亿元(-26%)。
三、投资要点
1、技术创新
公司近年来大幅提升研发投入水平，持续推进多层次的研发管线和丰富的项目储备，努力推进打造领先及有差异化优势的产品。报告期内，重组人生长激素注射液用于特发性身材矮小（ISS）等新适应症获得批准，注射用醋酸曲普瑞林微球、亮丙瑞林注射乳剂、金妥昔单抗注射液、注射用金纳单抗等多个重点自研产品进入Ⅲ期临床；生物创新药、化药、肿瘤双抗、医疗器械、益生菌微生态等多领域储备了一批具有领先性的创新产品；聚乙二醇重组人生长激素注射液（卡式瓶包装形式）及配套电子注射笔的获批上市、带状疱疹疫苗申请上市相关工作的顺利推进、注射用醋酸西曲瑞克等新产品注册证书的取得，持续提升公司核心竞争力。
2、营销体系
公司公司拥有着高素质、专业化的营销推广队伍和患者服务体系，并不断建立完善合规、高效的市场营销管理体系。目前金赛药业市场营销团队及配套服务人员4100人左右，百克生物疫苗销售推广团队100人左右。
公司生长激素龙头地位稳固，一季度多因素业绩承压，4月新患入组保持较好增速，长期业绩有望恢复高增。业绩方面，公司年报同比、环比增长，一季报同比、环比均下降。估值方面，公司动态市盈率16倍，滚动市盈率14倍，处于相对低位。股价近期弱势震荡，长线可考虑打底仓；短线可等止跌企稳后（突破145.5元，形成W底后），逢低关注。
风险：生长激素竞争加剧的风险，在研管线进度低于预期的风险，药品招标降价的风险。
