《财经最前线》本期嘉宾：广发银行东西湖支行理财经理、中国银行业协会高级财富管理师李楠楠。她来和大家聊聊关于基金理财方面的知识。

基金的分类、特点、风险

根据标的物的不同来分类，是基金分类中最常见也是最基础的一种。不同的标的物，其代表的风险和收益，基本上能够比较容易识别。按照投资标的的分类，基本上可以分这么几种：货币型基金、债券型基金、股票型基金、混合型基金。

（1）货币型基金

我们平时接触最多的余额宝本质就是货币基金，它具有低风险性、高流动性，收益相对来说不是太高。严格意义上来说，货币基金也有风险，但由于其投资的标的风险都较低，且具备较高的流动性，目前还未出现过亏损的情况。

（2）债券型基金

债券基金，分为两类：

①纯债基金，一般投资周期在1-3年，平均年化收益率为6%-8%左右，作为中短期的稳健性的配置还是不错的。

②可转债基金，主要投资于可转债（具有双重属性的品种，行情好的时候，可以作为股票享受上涨股价收益，行情差的时候作为债券收取利息）。

（3）股票型基金

股票型基金就是大部分资金（不低于80%的仓位）投资于股票的基金。股票基金根据基金选择方式可以分为主动型股票基金和被动型股票基金。

由于上市的股票太多，为了方便让投资者选择基金，同时也因为基金经理的擅长领域有所不同，一般的股票基金都会再进行主题细分。

股票型基金，因其投资标的是股票，收益和风险在各类基金中都是最高的。

（4）混合型基金

混合型基金就是包含上述几种投资标的的基金，它可以投资于货币工具、股票和债券等等，仓位调整比较灵活。

基金的投资方式

基金投资方式分为单笔买入和定投买入。单笔买入就是一次性投资一支基金，定投买入是指固定一个周期自动扣除固定金额来投资基金的一种理财方式。相对于单笔投资，定投是属于中长期的投资方式，每月固定扣款，不管市场涨跌，不用费心选择进场时机，运用长期平均法降低成本，因此，又被称为「懒人投资法」。

从投资收益上说，单笔投资会随市场起伏、波动较大，有可能获得较大收益也有可能承受较大亏损，而基金定投因为在长期投资中平摊了成本，投资的收益曲线会更稳定。

从投资风险上来说，单笔投资需要在相对低点买入，并要在适当时机获利了结，选择时机就尤为重要。而基金定投看重长期投资，把握长期趋势即可，择时的作用被淡化，风险被降低。

单笔投资与定投各有优点，若能建立完整投资组合，妥善搭配这两种投资方式，将能使基金投资效果倍增。

新基金与旧基金的优劣

新基金发行一般都会经历五个阶段：报备审核、开始募集、结束募集、基金成立、开放申购。成立之后，新基金会进入建仓期，建仓时间一般是1-3个月左右。

（1）流动性

新基金成立之后，有不超过3个月的封闭期，这段时间里不能申购或者赎回，而老基金非节假日的情况下，都是随时可以赎回（场外当日15点前）。

如果对于基金有流动性要求，建议申购老基金，新基金3个月的封闭期比较考验投资者的耐心，如果出现极端情况，也无法提前赎回。在流动性上，老基金优于新基金。

（2）交易费用方面

新基金发行的认购费用一般是1%-1.2%左右，老基金的申购费用为1.2%-1.5%左右，购买基金一般看重的是基金未来的业绩，认购或者申购的费用在长期的投资里占比较小。

（3）历史业绩

新基金在刚成立时，公布的信息有限，也没有任何历史业绩的参考，投资者很难从持仓比例，重仓的股票以及投资的风格上判断基金的风险程度。

老基金的历史业绩和持仓比例都可以查询，信息公开透明，历史业绩不能代表一支基金的未来走势，但是一个很重要的投资参考指标，把中长期以及短期的收益都靠前的基金筛选出来，前提就是需要历史的数据。此外，根据基金经理的投资风格，选股思路再加以判断，老基金的整体画像就出来了。

（4）市场行情

基金圈有句俗话“牛市买老基，熊市买新基”，说的是牛市适合买老基金，熊市（或震荡市）适合买新基金。

牛市来临时，基金普涨，老基金由于在之前就有布局更多的资金和仓位，收益会大幅上涨，但新基金由于建仓期布局尚未完成，前期净值比较稳定，可能无法充分享受到股市上涨的红利。

但如果在熊市或者震荡市的时候，老基金由于政策和仓位的规定，很难及时做出调整，业绩就会大跌，而新基金则没有这些历史仓位负担，能够及时把握市场机会，进而布局谋取更多的收益。

新老基金各有优劣，对于成熟的基金投资者来说，新老基金区别不是特别大，最终的目标是盈利，能够判断一支基金能否持续盈利的方法不仅仅是新老的区别，并且新基金之后也会变成老基金，老基金如果换了基金经理，也会变成“新基金”。所以，新老基金没有明显的差别，除了“牛市买老，熊市买新”原则，其次就是选择那些盈利能力强的基金为好。

如何挑选适合的基金

常见的有“四四三三”的基金挑选方式，简单地说，就是四个筛选标准：

四：一年期基金绩效排名在同类型基金前1/4；

四：今年以来、两年、三年、五年基金绩效在同类型基金前1/4；

三：六个月基金绩效排名在同类型基金前1/3；

三：三个月基金绩效排名在同类型基金前1/3。

按照“四四三三”方法可以区分出基金在一个时间段内的业绩表现，但业绩收益可能和市场大环境有关，不能排除运气的成分。为了更加谨慎地选择，可以再加入一项基金评级，看看专业机构眼中的优劣。基金评级是基金营销时经常会提及的一个特征，一般分为3年评级和5年评级，意味着三年和五年中同一类基金的评价指标。评级指标是“风险调整后收益”，这个指标综合考虑了市场波动风险的因素，当然，业绩优异，又经过专业机构认可的基金更值得购买。

根据前面的筛选已经对基金进行了人工考核，最后还需要考虑现任基金经理在这一支基金的任职时间以及这期间的基金业绩，掌舵数年经历过股市的牛熊，且业绩也较好的基金经理更为放心。

另外，还有几点建议：

1）普通人投资基金，最好是细水长流，在一定幅度的跌涨内定期定额投资，做好长期准备；

2）适当分散，分持2-4支基金；

3）定期评估手里的基金。