作者：倚石看云
来源：雪球
长江电力上周上涨2.66%，股价站上了17元整数位，2019年元旦至今累计涨幅7.6%。如果要在整个A股中票选一家最稳健的股息类企业，长江电力应该稳居前三，其永续经营特质是以国家主权为担保的，无与伦比。在我的投资组合中，长江电力也一直是无惧风雨的定海神针角色。
事实上，长期持有看似龟速上涨的长江电力，收益非常惊人，远超我们的想像。以下来看看过去5年、10年、以及长江电力上市16年来的股价变化。
过去5年（20140526-20190524），长江电力股价复权后从5.06元涨到17元，涨幅236%，年化收益约19%，走势见下图。
过去10年（200905-201905），长江电力股价复权后从6.27元涨到17元，涨幅170%，年化收益约近6%，走势见下图。6%的年化收益看似不高，但上证指数在这10年间的累计涨幅仅为9.31%，年化收益不足1%。对比之下，你应该能体会到这6%沉甸甸的含金量。
再来看上市16年以来（200311-201905），长江电力股价复权后从1.45元涨到17元，涨幅1081%，年化将近16%。这个收益已基本等于长江电力近5年15%的平均ROE了，也有力验证了巴菲特"投资一家企业的长期年均收益就等于该企业ROE"这一观点。看了下东财的基金数据，过去16年16%的年化收益已经能秒杀所有基金了。
我们不妨再换个视角来看长江电力：
集齐1万股，每年分红6500元。
集齐10万股，每年分红6.5万元，相当于家里多了一个全职上班的人。
集齐50万股，每年分红32.5万元，相当于一个小康家庭一年的收入。而且这笔分红是被动的，风雨无阻，童叟无欺。
更惊喜的是，除分红外，股权本身的价值也在随时间流逝而增长，天然抵御着通货膨胀，这也是股权优于同样是4%回报的银行理财或者债券之处。
根据《股息不说谎》一书，以及西格尔《股市长线法则》里的数据。推测长期持有长电，每年除4%分红之外，还能享受6%左右的股权增值。也就是年化收益在4%+6%=10%左右。以巴菲特“投资一家企业的长期年均收益就等于该企业的ROE”的观点，长期持有长江电力应该能获得15%的年化收益。保守点，在10%和15%之间取个中间数，12.5%。
集齐50万股17元的长江电力，在较长的投资周期中，在比较高的概率上，每年能获得100万的收益，其中，股息分红和资本增值的比例会在4：6上下浮动。
在北上广深圳，800多万的房子也许只是一套仅够蜗居的两室一厅老破小。但对大部分人来说，50万股长江电力即意味着财务自由。然后，或许，你可以尝试下海子描述的生活。
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