3.4 股市判势方法
3.4.1 三角度宏观判势方法
股市的未来走势一方面取决于过去历史，另一方面取决于未来预期，受到多方面因素影响，经多方博弈产生结果，可以说，股市的趋势是由于投资者或者智能体不同程度上采用了趋势投资、价值投资和博弈投资这三种方法共同作用下合力产生的。判断趋势可以从这三个角度着手考虑。
1.历史走势。知道一个人的过去和现在，就大致对他的短期未来有一个较好的预期。股市参与各方都有自己的习惯和偏好，多方合力下形成了股市走势的惯性。牛市是涨多跌少，总体向上，熊市是涨少跌多，总体向下，一旦趋势形成，没有别的因素干涉或者阻力不足，惯性难以改变。
2.价值估值。牛熊市产生和发展的一个重要因素就是对上市公司的价值估值。经济形势向好，公司盈利增加，成长性好，市盈率低，都是股市走牛的支持力；反之，经济形势严峻，公司盈利减少，市盈率高高在上，都是股市走熊的原因。
3.博弈环境。股市除多空参与各方外，管理层采取的政策以及外围股市的影响都对多空博弈双方产生重要影响。
A股受政策面影响较大，政策做多，为牛市增加助力，政策施压，容易由牛转熊。牛市末期要特别注意政策的变化，同样，熊市中末期政策的变化也容易产生转向，历史上很多尖底的局部牛市或者多头行情都是由政策面引起的。政策面不仅包括新闻公布，管理层也常用新股发行节奏表示对市场的关注。
一个市场的指数走向很容易受到相关市场走势的影响，例如上证指数和深证成指相关性就很大，港股、美股也对A股有足够大的影响。
3.4.2 三角度宏观判势的特征
利用三角度宏观判势的一些特征，可以更细致地判断是牛市、熊市还是其他趋势。
一、历史走势特征
（一）均线。牛市大盘和个股均线呈现多头排列，股价依托均线上行；熊市大盘和个股均线呈现空头排列，股价依托均线下行。
（二）K线。牛市阳多阴少，上涨容易下跌难；熊市阴多阳少，下跌容易上涨难。
（三）成交量。牛市量能稳步放大，天量之后还有天量；熊市量能逐步萎缩，地量之后还有地量。
（四）板块特征。牛市总有一个甚至多个热点板块推动大盘，轮动上涨；熊市无明显热点板块，板块上涨无持续性，往往昙花一现。
（五）牛市久盘必涨，熊市久盘必跌。
二、价值估值特征
（一）牛市前期整体估值已经严重低估，市盈率低，后期经过大幅上涨整体估值已经脱离基本面，市盈率很高，熊市反之。
（二）成长性预期的估值判断，牛熊心态不一样，估值也不一样。
（三）上涨看势（预期成长性），下跌看质（当前基本面）。
三、博弈环境下政策面、消息面和外围影响特征
（一）牛市遇利空消息，低开高走，或下跌后，依然上涨。熊市遇利多消息，高开低走，或短暂时间上涨后，依然下跌。
（二）牛市开户人数不断增加，股吧或者论坛开始热闹，社会人群关注股市和政策，熊市反之。
（三）牛市新股发行速度正常或增加，上市后大涨。熊市发行速度减慢甚至停止，上市后涨幅有限，甚至破发。
（四）牛市受外围股市影响，往往跟涨不跟跌，熊市受外围股市影响，往往跟跌不跟涨。
3.4.3 三阶段判势
牛市、熊市的发展大体可以分为三个阶段。
牛市发展的三个阶段。
1.牛市初期。战略投资者和有远见的投机者都知道尽管现在市场萧条，但形势即将扭转，因而就在此购入那些勇气和运气都不够的卖方所抛出的股票，并逐渐抬高其出价以刺激抛售。财务报表情况仍很糟，实际上在这一阶段股市总是处于最萧条状态，公众为股市状况所迷惑而与之完全脱节，市场活动停滞，但也开始有少许回弹。
2.牛市中期。这是一轮十分稳定的上涨，交易量随着公司业务的景气度提升而不断增加，同时公司的盈利开始受到关注。也正是在这一阶段，技巧娴熟的交易者往往会得到最大收益。
3.牛市后期。随着公众蜂拥而上的市场高峰的出现，第三阶段来临，所有信息都令人乐观，价格惊人地上扬并不断创造“崭新的一页”，新股不断大量上市。这一阶段的最后一个时期，交易量惊人地增长，垃圾股（即低价格且不具投资价值的股票）也卷入交易并且涨得更凶狠，但越来越多的高质量股票此时拒绝追从。
熊市发展的三个阶段。
1.熊市初期。这一阶段是出仓或分散（实际开始于前一轮牛市后期），在这一阶段，有远见的投资者感到交易的利润已达到一个反常的高度，因而在涨势中抛出所持股票。尽管弹升逐渐减弱，交易量仍居高不下，公众仍很活跃。但由于预期利润的逐渐消失，行情开始显弱。
2.熊市中期。第二阶段为恐慌阶段，买方减少而卖方变得更为急躁；价格跌势突然加速，当交易量达到最高值时，价格也几乎直线落至最低点。恐慌阶段通常与当时的市场条件相差甚远。在这一阶段之后，可能存在一个相当长的次等回调或一个整理运动。
3.熊市后期。坚持过来的投资者此时或因信心不足而抛出所持股票，或由于目前价位比前几个月低而买入。商业信息开始恶化，跌势依然持续。垃圾股可能在前两个阶段就失去了其在前一轮牛市的上涨幅度，稍好些的股票跌得稍慢些，在熊市最后一个阶段，这些股票就往往成为下跌主角。当坏消息被证实，几乎所有人都看跌，而且预计行情还会继续看跌，这一轮熊市就结束了。熊市里管理层对市场的多次呵护处于无效状态！每次只能短短反弹，然后跌得更深！因为每次反弹都被主力用来出货！值得注意的是，政策底后往往还需要等待市场底。
从历史走势来看：熊末牛初、牛市中期、熊市中期和牛末熊初都可能出现一段时间的无趋势走势，这也是我们观察到的A股大牛市通常出现的“宽底尖顶”走势，而局部牛市往往出现“尖底尖顶”的走势。